iPhone5传言引起市场恐慌 4苹果概念股或被错杀(图)

　　iPhone5传言引起市场恐慌，多个相关的A股苹果概念股17日跌停。光大证券认为，上述股份下跌原因有两个：1)传言苹果对某些供应商1Q13的订单下调40%；2)上市首日北京部分零售店场面冷清。

　　市场对苹果产业链过分悲观供应链砍单传言并不是首次出现，iPhone的后续出货证 伪了之前多次砍单传言。光大证券认为，即使苹果对部分iPhone5供应商砍单属实，也不能判断iPhone5出货的下滑。

　　北京零售店场面冷清的原因：1)预订增加，不必排队；2)销售网点大幅增加，并新增中国电信；3)相当大比例的销售通过联通和电信的合约机。事实上，iPhone5在中国上市头三天销量超过200万部，创历史新高，相比9月底全球9个国家首次上市头三天500万部的销量还是很好的业绩。

　　即使苹果增长放缓，A股尚有高增长机会光大证券认为，iPhone5对消费者仍具有吸引力，此外，苹果可能在2Q13发布新品iPhone5S，也可能进入中端市场，从而打破部分投资者担心的高端市场天花板问题。

　　即使苹果iPhone增长放缓，不少A股供应商尚有高增长机会：1)现在是iPad主要供应商，iPhone份额还有很大增长空间。如：锦富新材、安洁科技；2)引领行业发展趋势（财苑），其他客户即将采用。如：水晶光电。从当前的股价和长期增长潜力来看，光大证券当前最看好水晶光电、锦富新材和长盈精密。

　　水晶光电：苹果iPhone采用背照式CMOS和蓝玻璃红外滤光片引领行业趋势，公司有望很快以自有品牌方式在其他大客户取得突破，盈利性有望好于苹果订单。

　　锦富新材：非光学膜业务将取得高增长。

　　长盈精密：与iPhone无关，股价严重错杀，市场低估外观件良率。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　看淡iPhone5销售前景 机构下调苹果股价预期

　　苹果iPhone5在14日正式登陆中国内地市场，虽然首个周末销量就突破200万台，但销售前景并不被外界看好，包括花旗、瑞银等在内的机构分析师近期纷纷下调苹果产品销量和公司股价预期。受一系列负面消息影响，苹果股价在14日下跌3.76%至509.8美元的10个月新低。该股17日收报 518.83美元，涨1.77%。

　　机构看淡苹果前景

　　花旗分析师16日晚间将苹果股价评级调降至“中性”。花旗分析师格伦表示，有调查显示近期苹果削减了供应链订单，这令其对iPhone5的销售状况产生怀疑，也引起了外界对“苹果故事”风险的注意。格伦还将未来12个月苹果目标价从675美元调降至575美元，他同时表示：“苹果股价近期上涨的可能性非常小。”

　　通常情况下苹果都会在圣诞假期后的首个季度下调订单量，但从供应链上传出的消息显示，苹果今年下调的订单量或高于预期。

　　无独有偶，另据报道，花旗另一名分析师周一下调了苹果代工厂商台湾鸿海集团今年四季度的苹果手机出货量，由原来的4700万部下调为4500万部。不仅如此，该分析师还将明年一季度和二季度的出货量分别由3800万部和3000万部大幅下调为2600万部和2000万部。受此影响，台湾相关苹果概念股集体下挫。其中，鸿海集团及其子公司富士康周一的跌幅均接近5%。

　　iPhone5中国首发回顾：直营店冷 运营商热

　　12月14日清晨，北京三里屯苹果零售店开门迎客，前来领取预约机的用户寥寥无几，守在门外的“长枪短炮”远远超过了购机者的数量。11个月前同样的地点，排队人流几乎是一幅“春运”图景，成百上千的黄牛和果粉冒着严寒通宵排队，场面甚至一度失控。

　　iPhone 5采用提前预约的售卖机制,或许是少有人通宵排队的原因之一。但更令人担忧的是，以往那个时时以颠覆性创新的面貌展示于外界的苹果不见了。

　　中国市场的冷清直接反映在大洋彼岸的股市上，上周五苹果股价下跌19.90美元，跌幅为3.76%，收于509.79美元，创下自2月17日以来的新低。

　　与以往苹果新品手机上市有所不同，此次iPhone 5的上市更多体现的是销售渠道的集体亢奋，尤其是两大运营商更是卖力吆喝。

　　早在3个月前，中国联通已在官网、营业厅及全国范围的社会渠道售点全线下调iPhone系列手机零售价格。

　　而一个月前，电信版iPhone 5就开始正式接受电话预约，消费者拨打10000即可进行初步预约，到货后优先配送。

　　和冷清的苹果零售店相比，电信运营商成了主角。因为凌晨首发享受话费补贴、价值数百元礼包的优惠促销，夜里冒着大雪在联通、电信运营商门店排队等候的用户多了不少。

　　14日下午，在上海中山公园附近的联通店内，几十个人排起了长龙，大多数是年轻人，也有个别的长者来凑热闹，白色的16GiPhone 5还曾一度断货。消费者要卖到一台iPhone 5，起码要在这等上半个小时。联通店内的工作人员称，前一天来这里购机的人更多。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【概念股掘金】

　　水晶光电（002273）：营业收入高增长，蓝玻璃IRCF推动企业成长

　　来源： 信达证券 撰写时间： 2012-10-25

　　事件：公司发布2012年第三季度报告，报告期内公司实现营业收入4.18亿元，同比增长30.97%；归属于母公司所有者的净利润1.02亿元，同比增长 5.87%；每股收益0.41元，公司预计2012年归属于上市公司股东的净利润变动幅度10%-30%，基本符合分析师之前的预期。

　　点评：

　　三季度营业收入继续高速增长，综合毛利率水平恢复到正常水平。

　　第三季度公司营业收入为1.81亿元，同比增长41.0%，环比增长25.6%；公司的产品综合毛利率水平为47.2%，上升至2008年至今的公司历史综合毛利率水平附近，与二季度相比，上升了7.1个百分点；归属母公司股东的净利润为5898.27万元，同比增长62.2%。

　　摄像头高像素化带动蓝玻璃IRCF市场快速成长。智能手机摄像头高像素化趋势（财苑）带动蓝玻璃IRCF市场规模快速扩大，分析师预计2012年蓝玻璃 IRCF市场规模将超越普通IRCF市场规模，到2015年，蓝玻璃IRCF市场规模将达到32.40亿元，2012-2015年复合年均增长率为 58%。公司作为全球第二大 IRCF制造厂商，具有很强的规模生产优势；与下游镜头模组客户良好的合作关系有利于公司蓝玻璃IRCF市场占有率的提升，公司将充分受益于蓝玻璃 IRCF行业规模快速增长。

　　多项业务储备奠定公司未来成长基础。单反单电相机的市场渗透率的不断提升，有利于公司的低通滤波器贡献业绩。公司在体感控制、视频眼镜等领域具有多项业务储备；LED行业对PSS的旺盛需求，有利于公司蓝宝石衬底业务贡献业绩。

　　盈利预测：分析师预测水晶光电2012-2014年的归属母公司股东净利润分别为1.57亿元、2.09亿元和2.91亿元，未来三年的复合增长率为33.5%，对应的每股收益分别为0.63元、0.83元和1.16元。分析师维持对公司的“增持”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　安洁科技（002635）：受益消费电子轻薄化趋势（财苑），维持增持评级

　　来源： 湘财证券 撰写时间： 2012-10-24

　　2012 年1-9月，公司实现营业总收入4.21亿元，同比增长20.2%，实现净利润1.29亿元，比去年同期增长61.91%，对应EPS1.08元；其中第三季度实现营业总收入1.66亿元，同比增长9.01%，实现净利润4745.21万元，同比增长35.95%，业绩基本符合预期。

　　三季度营收略受大客户新品延迟影响，四季度毛利率料将回升

　　三季度，公司营业收入略低于市场预期，分析师认为主要是因为大客户苹果的新产品(iPhone5、MacBookPro和iMac)受生产问题推迟约1至2 个月发布的因素。考虑到圣诞节临近，大客户产品出货量将有迅猛提升，分析师预计公司四季度收入将较三季度环比增长15%以上。三季度，公司销售毛利率回落 9.1个百分点至42.24%，虽然仍处历史较高水平，但回落速度依然超出分析师之前预期。

　　分析师认为除大客户季度降价压力（5%以内）外，新品的研发、设备投入和良率爬坡是三季度毛利下降的主要原因，四季度毛利将有所回升。

　　苹果引领轻薄化趋势，功能件龙头首先受益

　　10月23日的新品发布会上，苹果发布了5款最新产品，包括13寸MacBookPro笔记本、新款超薄iMac、新款Macmini、第四代iPad以及iPadMini。

　　其中iPadMini、iMac和MacBookPro分别较前款产品变薄23%、45%和20%，分析师认为新产品体现了苹果公司轻薄化的战略思想。更轻薄的产品中，体积较大的螺丝、卡扣、屏蔽件及部分结构件将不可避免地被功能件代替，公司作为功能件龙头将在出货量和产品单价方面双重获益。

　　另外，在前期的调研报告中，分析师已经指出苹果整合供应链并集成研发平台的供应链战略将使安洁这种器件供应商被提升到供应链的重要地位，兼具研发设计和材料采购功能，分析师相信公司在终端客户产品轻薄化过程中起到了重要的研发支持作用，这将有助于提升公司的供应商地位和议价能力。

　　估值和投资建议：分析师维持对公司的盈利预测，预测公司2012-2014年营业收入分别为6.09、8.51和12.78亿元，实现净利润分别为 1.93、2.55 和3.54亿元，对应每股盈利分别为1.61、2.12和2.95元，对应2012-2014年动态市盈率分别为31.82、24.11和17.34倍。公司拥有苹果、微软、英特尔、联想的多个一线重量级客户，且是这些客户杀手级产品的主要供应商，未来将双重受益消费电子供应链整合、产品轻薄化趋势，分析师看好公司的长期发展，维持“增持”评级，考虑到行业估值变化，下调6个月目标价至51.48元，对应2012年35倍动态市盈率。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　长盈精密（300115）：CNC外观件推动未来业绩增长

　　来源： 长城证券 撰写时间： 2012-11-09

　　长盈精密主营产品包括手机连接器、手机屏蔽件、金属结构件以及LED精密封装支架，客户包括三星、华为、中兴等国际国内一线品牌。公司连接器业务稳步发展，金属外观件产品将成为未来重要看点。分析师预计公司2012-2013年营业收入为10.85亿、15.52亿，净利润为2.04亿、3.04 亿，EPS 为0.79元、1.18元，对应目前股价PE为31.56倍、21.16倍，给予公司“推荐”的投资评级。

　　要点：

　　专业的精密零部件制造商。公司产品包括手机连接器、手机屏蔽件、金属结构件以及LED精密封装支架等。大客户包括三星、华为、中兴等国际国内一线品牌。 2009-2011年营业收入复合增速68.44%，净利润复合增速71.20%。受益于下游智能终端产业快速发展，以及公司客户资源强大，近年来业绩持续稳定快速增长。

　　手机连接器是优势产品。公司是国内连接器的龙头企业，目前着力调整优化产品结构，定位高端连接器，包括第四代RF连接器、 FPC连接器和BTB连接器。公司连接器业务必将受益于下游客户智能手机销量增长。目前高端连接器已经开始送样试用，预计明年下半年第四代RF连接器和 BTB连接器开始放量，从而拉动连接器的毛利率提升以及收入的增长。

　　CNC外观件是公司未来发展重点。CNC的良率已经从最初的20%提高到10月份的70%以上，产能利用率接近满产，目前公司自有CNC约400 台，年底到达500台，每台贡献产值80-100万。CNC外观件作为公司的核心业务之一，随着良率的爬坡以及产能利用率的提升，明年的放量将是公司未来增长的重要着力点。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　锦富新材（300128）：短期扰动不改变长期向好趋势（财苑）

　　来源： 海通证券 撰写时间： 2012-11-21

　　DSCO.,LTD（以下简称:韩国DS）与锦富新材及全资子公司苏州新硕特分别签订了《股权转让协议》，就韩国DS所欠本公司及苏州新硕特货款（包括已经逾期及未逾期）置换其子公司DSAsiaHoldingsCompanyLimited（以下简称：

　　DS亚洲）部分股权达成一致。根据上述协议，公司及苏州新硕特同意韩国DS将其所持有的DS亚洲的部分股权分别转让给本公司及新硕特，以清偿韩国DS所欠本公司及苏州新硕特的大部分货款，合计金额211.88万美元。

　　锦富新材以应收韩国DS1143599.62美元货款中的980352.93美元，折算港币7599546.24元，以每股(面值港币1.00元)港币5.34元受让DS亚洲股份计1423136股，占其总股份的比例约为0.7984%。苏州新硕特以应收韩国DS1287993.00美元货款中的11384171.6美元，折算港币8824835.94元，以每股(面值港币1.00元)港币5.34元受让DS亚洲股份计1652591股，占其总股份的比例约为0.9271%。

　　公司全资子公司吴江泰美对苏州DS应收账款合计美金298.37万元，其中逾期金额为美金52.82万元。虽然目前苏州DS尚能按其与吴江泰美的约定进行付款，但为了保证应收账款的安全，吴江泰美已经向中信保江苏分公司提交了《可能损失通知书》。

　　点评：

　　公司新业务发展稳健，营收规模增长持续。公司是专业从事光电显示薄膜器件生产和提供相关整体解决方案的厂商，主导产品为光电显示薄膜器件。公司传统主导产品按特性归类，可划分为液晶背光模组光学膜片、胶粘类制品及绝缘类制品，近年又导入新产品导光板产品和FPC周边产品。2012下半年开始，公司下游行业市场景气度回暖，移动终端领域苹果、三星等品牌销量回升明显，及液晶电视销量及市场渗透率稳步攀升，尤其是50吋以上大尺寸液晶电视增速明显。

　　公司加大了对移动终端及大尺寸液晶电视领域拓展力度，以平板、手机为代表的小尺寸移动终端业务发展势头良好，其中，为美国苹果公司Ipad、Iphone及笔记本电脑等产品提供配件实现销售收入逾2.3亿元；加大对导光板制品投入及进行持续工艺改进，实现导光板制品销售收入16166万元，且进一步提升了产品加工毛利率。FPC（柔性线路板）周边产品已经量产，实现销售收入3300万元；石墨散热膜及OCA等产品的加工工艺、装备的研发也已经取得阶段性成果，并已按计划实施客户开发。

　　公司营收随新产品及新业务放量持续上升，而公司毛利率下降主要是由于公司产品结构调整，导光板占比逐步提高，而导光板的毛利率普遍在8%左右，比公司传统业务光电显示薄膜器件20%以上毛利率要低很多，因而整体毛利率下降。同时，行业终端价格下降、原材料下降幅度低于产品销售价格、人力成本上升所致。

　　此次协议短期内可能对净利润有所影响，不影响公司长期发展。公司及苏州新硕特应收韩国DS的2431592.62美元货款中的约2118770.09美元将以股权抵债的形式收回。韩国DS与公司及新硕特进行上述资产置换后，尚欠公司及新硕特货款合计312822.53美元，公司及新硕特将继续通过多种形式对韩国DS进行货款催收。而总计2431592.62美元货款约合人民币1515万人民币，短期内会对公司净利润产生压力，但长期不会影响公司正常经营及对韩系主要客户的业务，也不会影响公司在其它供应链体系内的业务发展。吴江泰美已于近日获得韩国三星一级供应商资格，此将提升吴江泰美在韩系供应链中的地位，有利于公司长期客户开拓需求。

　　盈利预测与投资评级。

　　分析师预测2012~2013年EPS分别为0.73元和0.97元，按照2012年11月20日16.78元收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为23×和17×。分析师给予公司“买入”评级，给予23.00元的目标价，对应2013年24倍PE。

　　（《证券时报》快讯中心）