内外环境或助港股延续向上趋势

　　香港智信社

　　美国两党关于“财政悬崖”的谈判重现曙光，隔夜美股受此提振而走高，预计最近两周“财政悬崖”问题将成为左右欧美股市走向的关键；内地A股强势依旧，乐观的政策憧憬配合已经触底回升的经济基本面，预计沪综指后市或将挑战2200点关口甚至年线。在外围市 场持续做多的背景下，港股连续两个交易日回调，但幅度有限，预计在强势整理后仍有望继续向上突破。

　　恒生指数全日收报22494.73点，微幅下跌0.08%；大市交投受到AIG配售友邦保险股份影响而显著放大，共成交1182亿港元，创下今年3月份以来最大单日成交。中资股涨跌互现，国企指数逆势微涨0.07%，红筹指数则与大市同步下跌0.12%。恒生AH股溢价指数微跌0.06%，报97.95点。

　　昨日盘面上一个显著的特点就是金融、地产两大权重板块出现分化。中资银行股强势依旧，恒生H股金融业指数逆市上涨0.29%，工行、交行、中行涨幅均超过0.5%。该类股份自9月份以来，均出现了不菲的涨幅，其上涨的主要动力源于热钱的流入以及外资机构的大举增持，这与海外资金对于中国经济的乐观预期不无关系。巴克莱昨日发表研究报告，将中资银行2012-2014财年盈利预测上调，主要基于银行贷款定价能力提升，且信用成本下降，并将该类股份的目标价平均提升了20%。巴克莱预计中资银行将取得较该行原来预测值更高的净利息收益率，资产质量更加稳定，且补充资本压力减轻。

　　与中资银行股的强势相对应，地产类股份近日出现获利回吐，恒生地产类指数昨日走低0.94%，领跌大市，其中，中资地产股与本地地产股出现联袂走低的格局。内地70个大中城市11月新建商品住宅价格上涨的城市有53个，超过10月份的35个；其中北京、上海、深圳、广州等主要城市的新建商品住宅价格均上涨。鉴于近来内地新房销售强于预期，房价有重新上升的风险，政策面紧缩的预期可能再现，进而给前期强势的中资地产股带来压力，华润置地与中国海外跌幅均在1.9%之上。对此，摩根士丹利表示，中国政府不太可能放松现行地产市场的紧缩措施，特别是在近来地产市场出现反弹的情况下。瑞信则认为，很多内地房地产开发商最近公布了强劲的“非正式”2013年合同销售预期，但开发商态度过于乐观，私营领域依然处境艰难、名义GDP增幅显著下降等因素很可能打击2013年房地产市场人气。

　　展望港股后市，从技术上看，恒指的强势特征较为明确，其在年线上方运行的时间已超过三个半月，而且目前的点位高于年线逾2000点，幅度为10%；而且，从图形上看，恒指仍运行在自6月份以来的上升通道之中，而且上轨不断抬升。

　　从基本面上看，目前港股面临的内外环境也较为有利，内地政策方面的乐观预期激发了A股人气，A股市场在长时间低迷后爆发了强劲的做多动能，进而给港股带来有力的支撑。外围市场方面，欧债问题逐渐缓和，投资者避险情绪减弱；美国财政悬崖仍是短线全球股市面临的最大风险因素，但预计两党在年底前达成短期解决方案的可能性较高；此外，在安倍晋三再度担任日本首相之后，日央行继续扩大量化宽松规模的预期较为强烈，日元汇率大幅走低，libor日元拆息也进一步回落，这有利于日元的套息交易行为，对全球市场包括港股市场形成流动性支撑。因此，整体上看，港股后市向上的趋势较为明确，预计恒指在短线回调后有望再创新高。