标普大幅上调希腊主权信用评级

　　国际评级机构标准普尔于当地时间12月18日将希腊的长期主权信用评级由“选择性违约”(SD )评级大幅上调至B-，展望为稳定，希腊因此拥有了2011年6月以来的最高评级。

　　对于欧洲债务危机重债国希腊的评级近两年来历经多次沉浮。对冲基金的投机家们为此赚得盆满钵满，希腊却时时处于舆论关注的风口浪尖。2010年4月，希腊评级遭标普降至垃圾级BB+，2011年7月跌至C C，今年2月更因私人部门参与希腊债务重组滑落为“选择性违约”。5月，标普又调升希腊评级至CCC。到了12月5日，希腊又因公布债务回购再次沦为“选择性违约”。

　　12月5日标普将希腊评级由CCC降至选择性违约时认为，希腊公布的回购债务计划实际上已属于一种债务重组，相当于发行人违约。但标普当时也宣布，待回购完成后会重新评估，“将可能考虑到选择性违约修复而回升希腊评级至CCC。”

　　此后一周时间里，希腊的形势转好。希腊完成回购，以113亿欧元代价置换回购320亿欧元债券，减少债务达200亿欧元。根据希腊债务回购的项目结果，欧元集团与IM F达成一致，批准到明年3月以前拨发491亿欧元对希腊的救助款。

　　分析人士认为，基于上述情况，此次标普上调希腊评级是在意料之中，但是18日的升级连跳六级，上调力度还是远超预期。

　　对于此次评级大幅上调，标普发表的声明中表示，升级体现了标普承认欧元区成员国保护希腊成员身份的强烈决心。而稳定的展望理由是：一是欧元区成员国支持希腊欧元区成员身份的决心，二是希腊政府面对经济与政治挑战的财政与结构调整改革承诺。

　　标普18日声明也指出希腊得到欧元区大力支持，但债务形势仍严峻。

　　欧洲债务危机爆发以来，希腊主权信用评级的下调使得希腊无法从国际市场筹措资金。18日希腊的13亿欧元国库券拍卖比11月份时的4.2%略微有所降低，为4.11%。

　　不过，希腊摆脱债务危机之路仍漫漫无期。即使在回购后，希腊2012年底的净债务与G D P之比还是高于160%。

　　欧元区各国财长虽然能达成向希腊支付拖欠已久的援助款的临时协议，但他们在削减希腊日益膨胀债务的长期措施上，仍然难以达成妥协。

　　在如何重组希腊债务以及是否应在2020年前将希腊债务相对经济产出的比例降至120%(衡量“可持续性”的基准)的问题上，欧盟债权人和国际货币基金组织仍存在分歧。上周，国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德断然拒绝了欧元集团主席容克关于把目标期限从2020年延至2022年的建议，使得双方之间的紧张关系公开化。

　　由于国际货币基金组织的认可是对希腊发放纾困贷款的必要条件，因此，该组织与欧元区各国财长围绕希腊长期经济前景预期的不一致，成为落实希腊纾困计划的一个障碍。德国财长朔伊布勒上周末表示，IM F所建议的以官方贷款形式向希腊提供债务减免的做法是“不合法的”。

　　尽管如此，依据希腊项目符合的条件，欧元区成员国已表示，将大幅增加给予希腊政府的官方贷款。

　　而对希腊政府基于增税和私有化的削减赤字计划，标普认为还未走上正轨。标普认为，调整执行时存在风险，社会压力将可能持续。标普还警告，如私人部门回购债务价格下降“可能下调评级”。

　　国际金融协会在18日发布的一份报告中也警告说，希腊经济仍面临重大风险，不应对希腊解决债务危机“过度乐观”。希腊经济今年预计将下滑6.5%，明年将继续萎缩4%至5%。大幅萎缩的经济如无法使得希腊能有效地巩固公共财政，新的紧缩政策也使民众强烈抵触，希腊社会存在进一步陷入动荡的风险。希腊虽再次减少债务，但减幅依然不大。多数经济学家认为，希腊能承受的公共债务水平应在国内生产总值的80%左右，而希腊的现况显然离这一标准还十分遥远。

　　值得注意的是，希腊脱欧风险下降之际，原先在重灾国中相对平稳的意大利，现在的形势有些扑朔迷离。意大利总理蒙蒂已经表示了辞职意愿，总理竞选人之一的前总理贝鲁斯科尼在18日表示，意大利可能会被迫离开欧元区，除非欧洲中央银行能够保证该国较低的借贷利率，而事实上，意大利的问题还不止于此。欧债危机之路目前还没见到曙光。