中海油服深陷“漏税门” 8.7亿元罚单砸失19%利润

　　一波未平一波又起：12月17日晚间，中海油服突然发布公告称：因收到挪威税务主管机关通知考虑进行额外应税评估的意图，累计可能要缴纳约8.7亿元人民币的补交税额及罚款，而本公司并不认同挪威税务主管机关的上述初步评估意见，将继续和挪威税务主管机关进行沟通。

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　　税率差异

　　还是评估差异？

　　“影响大不大，你看股价就知道了，今天上午公司专门因为这事召开了电话会议，单看公告还是太简单了，看不出什么。”沪上一名研究员告诉记者。18日，中海油服A股早盘大跌逾6%，收盘于15.81元，全日跌幅5.67%。

　　事情缘于公司4年前的一次大型跨国收购：2008年9月，中海油服斥资171亿人民币收购了Awilco Offshore ASA(现更名为“COSL Drilling Europe AS”，简称“CDE”)，而从去年年报来看，其业绩非常理想，截至2011年12月31日，CDE的母公司总资产为人民币323亿元，股东权益为66.5亿元，2011年实现营业收入33.5亿元，净利润为近3亿元人民币。此前大股东中海油经历的三次海外并购包括收购优尼科均由于种种原因未能如愿，此次成功收购Awilco被认为不但提高了自身深水作业能力，并且为中海油的国际化之路提供了可贵的资源和经验。

　　为何收购三年多之后，却突然传出要补交巨额税款一说？记者翻阅以往公告，前因后果鲜见踪迹，在2010年年报中，董事会第二次会议内容第四条是听取挪威涉税事项的汇报，但对应当日却无任何相关公告信息。

　　在收购次年的年报当中，对于收购资产税率有着这样的注释：本公司管理层认为，因钻井平台及生活平台作业于不同国家/地区海域，适用税率不同，因此采用各相关国家/地区的综合税率，约为18.6%。而因服务合同产生的公允价值差别主要集中于预计在挪威海域作业的钻井平台，故在确认递延所得税负债时采用的税率与挪威当地适用的28%税率接近，约为27.6%，而集中于挪威的管理系统及软件采用28%税率。此次争议究竟是税率认定存在差异还是其他原因？

　　中海油服对于此次事件的遣词用句也颇为讲究，提到“CDE某些子公司”、转让“某些自升式钻井平台”等等，究竟是哪些子公司和哪些钻井平台，为何需要补交税额及双方具体争议焦点则颇为模糊。

　　记者查阅了2008年收购时的资料，发现Awilco在当时现有和在建的平台共13艘，包括已经投入运营的5艘新建自升式钻井平台及2艘生活平台，并有3艘自升式钻井平台和3艘半潜式钻井平台正在建造中。而前两艘自升式钻井平台在2006年交付，第三艘则是在2007年中期交付，分别是WilPower、WilCraft和 WilSuperior，其客户分别是Arabian Drilling Company、Peak Group Asia Pacific Pty Ltd.及 Thang Long三家，具体运营管理是由子公司Premium Drilling来负责，涉及项目是否就是这几家公司的钻井平台，而某些子公司是否就是指Premium Drilling，记者就此询问公司方面，目前仍未获答复。

　　前述沪上分析师表示：“估计有可能是关联交易，因为估值的不同导致的税务差异。比如说本来项目2亿元的利润为了减少缴税可能给评估成了一个亿，这样双方都得益，应该和收购没什么直接关系，当然也是我们的海外并购经验不足，尽职调查没有做到位，8.7亿元就当缴了学费了。”

　　事实上，中海油服在购买Awilco时也开出了相当高的价码：Awilco的净资产约为15亿美元，该公司2007年营业收入为2亿美元，税后净利润2600万美元，25亿美元的收购价，市盈率相当于95.5倍！而从股价来看，每股85克朗(约合人民币114.65元)为前一个交易日股价溢价了18.7%。

　　尼克森落定

　　中海油服的大手笔基于国际油价的持续坚挺，而这也为后续经营埋下了隐患。收购完成不到一年，因三个在建半潜式钻井平台延期交付等原因，中海油服为CDE提取了约为8.2亿元的资产减值准备，这引发了两家外资股东的大笔减持，涉及金额约1.39亿港元。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁表示：一方面，央企对海外市场的风险预案不足，风险调查、风险处理、危机公关的能力还有待提升，这会极大制约央企海外并购的成功率；另一方面，央企对当地法律、法规的重视力度不够，缺乏对当地政策的全面认识，非市场风险时刻存在。

　　而此次“漏税门”事件影响究竟几何？“这是一次冲击性的事件，但对业绩的影响还不知道，这8.7亿元是一年全部计提损失了，还是只提取一部分分几年来摊销这个还不清楚，最多就是8.7亿元，未来市场可能会担忧会不会有类似的漏洞再次出现。”华宝证券高端制造业分析师王合绪表示。

　　东北证券分析师王伟纲指出：经营的主要风险在于低油价，而原本业绩预计是在2011年开始爆发。汇丰方面预计罚款将占集团明年盈利的16%，并且集团增长预计将受制于其高杠杆及较弱的深海油气井技术服务能力，野村方面预计罚款会使得集团盈利减少19%。而在2010年和2011年，中海油服的净利润都是在40亿元左右，而今年前三个季度净利润已经达到38亿元，但罚单一出，或将原本增长的业绩打回原形。

　　就在中海油服被曝出税务罚单的同时，加拿大总理哈珀(Stephen Harper)在渥太华宣布，该国政府批准中国海洋石油有限公司收购尼克森公司(NXY.NY)，这标志着，这单价值194亿美元的中国企业迄今最大海外收购，迈过了最艰难的一关。

　　此时横生枝节，是否会对尼克森收购造成负面影响？任浩宁认为：目前来看，媒体对此事的披露力度不够，没有引起诸多市场人士的注意，整件事情并未最终裁决，对CDE的影响尚未可知，而对中海油的最终影响更是渺小。同时，中海油收购尼克森已经获得加方批准，最终完成收购的难度不大。