分众传媒私有化方案落定 37亿美元估值回击“浑水”

　　⊙记者 温婷 ○编辑 阮奇

　　分众传媒昨日公告，已就私有化与Giovanna Parent Limited（下称“母公司Giovanna”）和Giovanna Acquisition Limited（下称“合并子公司”）签订了最终合并协议和计划。母公司将以每股公司普通股（“股份”）5.50美元或每股美国存托股票（每个美国存托股票代表5股股份，下称“存托股”）27.50美元的对价收购分众传媒。

　　据悉，该私有化股价比2012年8月10日（即公司宣布收到私有化要约前的最后一个交易日）的存托股每股23.38美元的收盘价高出17.6%。合并交易对分众传媒股本的估值约为37亿美元（在全面摊薄的基础上）。

　　对此，创新工场CEO李开复昨日在微博上称，这么多私募愿意支持溢价也证明了分众的价值以及当年浑水质疑的荒谬无理。分众传媒在周三开盘时停牌发布此项公告，恢复交易后股票一度大涨，最终收于25.52美元，上涨6.73%。

　　事情起源于去年底分众传媒等多家中概股遭做空机构“浑水”做空，以至于多数中概股近一年来表现持续低迷，在此背景下，盛大网络、分众传媒等多家公司相继提出私有化。

　　8月13日，分众传媒宣布收到公司董事长兼首席执行官江南春和方源资本中国成长资本基金等五大基金联合发出的私有化要约，收购价格为27美元/存托股。

　　然而消息发布仅1个月，身为分众传媒主要股东的英国保诚旗下资产管理公司Eastspring Investments对收购价格提出异议，使私有化进程受到拖延。此后传出因顾虑投资回报率不高，鼎晖投资也欲退出收购集团。

　　根据昨日发布的最新公告，合并交易完成之后，母公司Giovanna将由江南春联合方源资本中国成长资本基金等拥有。值得注意的是，鼎晖投资未能出现在最终协议中，而复星国际将成为母公司Giovanna的实际拥有人之一。合并子公司将并入分众传媒，后者将作为母公司的全资子公司成为合并完成后的存续实体。根据公告，本交易预计于2013年第二季度期间交割。

　　值得注意的是，作为分众传媒第二大股东，复星国际一直表态支持江南春的收购行为。就在私有化要约提出的第二天，复星国际已经公开表明了支持态度，并表态无意支持没有江南春参与的其他竞争性收购建议。

　　根据昨日分众传媒发布的公告，复星在合并交易完成后将成为母公司的实际拥有人之一。对于此次最终合并协议，复星表示，公司不仅得以锁定先前于二级市场投资分众传媒之利润，亦可依赖私有化机会获得进一步潜在财务收益。 (来源：上海证券报)