隆平高科潜入有机农业：3000亩示范区已运行

　　据公司人员透露，3年内，该区面积计划扩展至10000亩。此外，一个约5000亩的项目也可能在近期敲定

　　刘浪

　　[ 明月山隆平示范区计划总投入资金1亿元，目前已投入6000万元左右，已流转并实施有机生产的总面积为3000亩，三年内计划将面积扩展至10000亩 ]

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　　第一财经日报《财商》记者通过实地调查发现，隆平高科目前已有一个3000亩面积的有机农业示范区在运行，3年内，该区面积计划扩展至10000亩。除此之外，一个约5000亩的项目也可能在近期敲定。从公开资料看，无论是单一项目面积还是总面积，一旦隆平高科的有机农业开发建设的计划得到落实，其有望成为国内最大的复合型有机农业运营商。

　　事实上，有机农业的前景被广泛看好。中投顾问此前发布的《2010-2015年中国有机食品市场投资分析及前景预测报告》称，未来十年，中国有机农业生产面积以及产品生产年均增长20%~30%，在农产品生产面积中占有1%~1.5%的份额，达到1800万~2300万亩；中国将成为第四大有机食品消费国，有机食品有望占到整个中国食品市场的1%~1.5%。

　　布局有机农业

　　2011年10月28日，隆平高科在一系列公司议案公告中提到，为充分挖掘江西明月山地区富硒土壤资源，开发富硒、生态、绿色、有机农业产品，公司拟设立江西明月山隆平高科生态农业有限公司（下称“明月山隆平”），公司持股51%，广东建工投资有限公司（下称“广东建工”）持股49%。不过，无论是公司、机构还是投资者此后对此都鲜有提及。

　　明月山隆平成立于2011年12月，首个项目“隆平有机农业明月山示范区”位于江西省宜春市的国家4A级温泉风景名胜区明月山，于2012年初开始正式建设和规模化生产。与国内目前多数的有机农业项目以单一产品为主的路数不同，明月山隆平希望走复合型开发的模式。记者在明月山示范区看到，区内涵盖种植业、养殖业、特种经济作物以及药食同源产品开发等。

　　时值初冬，明月山示范区3000亩基地中未有传统农业的萧条，记者在现场看到了这里头一年实验的成果：富硒香米和干燥后的大黄菊已经入库；水池、山头是规模化的特种养殖中华鳖、鳜鱼、山林芦花鸡等；有机富硒特种蔬菜园、樱桃、蓝莓园正在建设。据明月山隆平总经理杜志艳介绍，今冬明春一个大规模的药食同源体系将在这里形成更新的亮点，成为未来产业纵深开发的重点方向。

　　而隆平高科更深层的设想是，明月山隆平除了有机农业的生产和开发，将以此为依托拓展观光旅游和相关服务业，形成有机农业+旅游+服务的环形产业链。隆平高科还计划由明月山隆平来复制这一模式，选择类似的次成熟4A级优质生态旅游区进行有机农业开发。

　　杜志艳介绍，示范区计划总投入资金1亿元，目前已投入6000万元左右，已流转并实施有机生产的总面积为3000亩，三年内计划将面积扩展至10000亩。通过一年的运营，感觉明月山示范区“效果超预期”：由于当地土地资源保护较好，转换周期大大缩短，这是公司选择次开发景区作为示范区的一个好处。由此带来的直接效果是，该示范区今年生产的稻米已经达到香港有机认证的标准，珍稀淡水养殖等得到了香港方面众多机构的关注。“明月山隆平2013年可能成为规模化向香港输送有机食品的机构。”

　　按照隆平高科自己的测评，明月山示范区的种植业2013年即进入高成长期，该示范区有机稻米有望在明年获得香港有机认证，并在3年内争取获得欧盟认证。

　　此外，明月山隆平已经在江西省的另一个旅游区选定约5000亩土地，近期也将正式签约。

　　双腿走路？

　　基于对有机农业的美好预期，隆平高科投资进入这一领域难免让人产生联想：这家种子公司是否有意向此转型，以种子制售和有机农业两条腿走路？但根据记者调查，目前还难以下此结论。不过可以肯定，一旦项目实现预期目标，拥有控股权的隆平高科将由此获得较好的回报。

　　2000年上市的隆平高科以杂交水稻育种为核心，是目前国内最大的水稻种子生产商。2011年，隆平高科实现营业收入15.52亿元，同比增长21.23%；实现净利润1.33亿元，同比增长78.79%。2012年前三季度，公司实现收入9.52亿元，同比增长10.55%，归属于母公司净利润为1.06亿元，同比增长314%，对应每股收益0.25元。

　　世纪证券对隆平高科给予“买入”评级，认为“公司未来增长空间巨大”，预计2012~2014年公司每股收益分别为0.60元、0.60元、0.72元。湘财证券近日的报告则表示，作为种业改革的直接受益者和行业领军者，隆平高科持续获取优质的上游种子资源，为今后新品种的研发推广奠定了坚实的基础。此外，公司在水稻和玉米两个市场的营销能力都已经处于市场领先地位，公司未来的成长潜力将伴随行业整合的机遇具备广阔的空间。申银万国推荐的2013年重点关注的农业龙头股也包括了隆平高科。

　　尽管隆平高科仍保持着较高的赢利能力，并受到机构的广泛关注，但近两年杂交水稻种子整体供大于求，需求量较为稳定，价格很难出现较大涨幅，是这个行业不容忽视的现实。因此业内人士认为，隆平高科此次大举进入有机农业领域，有可能是为公司的未来发展谋求一个新的利润增长点。

　　流动负债居高不下

　　公司自身更实际的难题是资金压力较大。公开信息显示，隆平高科负债以流动负债为主，2009年末、2010年末、2011年末的流动负债在总负债中的占比分别达到了95.84%、96.66%、94.08%。公司表示，流动负债占比较大是由于公司主要从事种业经营，资金需求以短期流动资金为主所致，符合行业经营特点，但也使得公司面临短期偿债压力较大的风险。

　　而有机农业恰恰是一项投资大、回报周期相对较长的投资，因此，尚需强大的资金和产业支撑。隆平高科有机农业是否会给公司带来更大的资金压力？

　　据预测，明月山隆平最大的资金投入是头一年，大约6000万元，其后逐渐减少，2013~2017年，平均每年所需后续资金在3000万元左右，总体上资金需求较大。

　　不过，明月山隆平自己的投资分析报告显示，2012年的投资中自有资金为1900万元，其余为银行贷款；后期年度所需资金则“通过自有资金及销售收入亦可以完全保证”。照此看来，隆平高科并不需要承受太大的资金压力。

　　另外，隆平高科有机农业已经受到资本关注。据杜志艳介绍，已有多家知名投资机构对该项目表达了投资意愿，但公司目前并不希望引进纯粹的财务投资者。

　　据预测，明月山示范区2013年营业收入约为5000万元，2014年将过亿。杜志艳则告诉记者，明月山隆平预估2020年前有机农业板块实现税前利润不低于8000万元，而从目前示范区的运营情况看，这一目标或许还可以提前实现。

　　潜入有机农业，并且有意打造国内最大的复合有机农业运营商，是隆平高科先行一步的产业布局，还是仅仅作为一次下游相关产业的投资试水，目前尚难定论，公司方面也不愿对此发表评论。制图/张逸俊