2012年五大关键词揭秘基金业发展新趋势

　　编者按：还有短短5天时间，2012年就要与我们说再见了。这一年，基金业发生很多重大的事情，比如基金业步入“千基”时代、《基金法》修改、基金公司高管频频离职等。市场的长期低迷，令基金业发展陷入瓶颈，治理结构和产品创新亟待突围。《证券日报》基金周刊盘点2012 年基金业重大事件，精炼出五大关键词来揭秘基金业发展新趋势，既有令人担忧的“换帅潮”，也有令人振奋的“正能量”“大转型”“求创新”“千基变”。对于整个基金业来说，新的一年更为关键，基金业能否走出业绩、规模、人才的困局？创新产品能否带来绝对收益？“三驾马车”能否顺利驱动转型？我们满怀希望翘首以待。

　　加强监管放松管制

　　基金业市场化改革获“正能量”

　　本报记者 赵学毅

　　在信托资产规模达6.98万亿元、保险资产规模同样逼近7万亿元的背景下，基金业面临的竞争空前激烈。从外部来看，商业银行、信托公司、保险公司、证券公司等机构都在积极参与财富管理业务，并不断扩大市场份额；从内部来看，随着市场化的深入，基金管理公司的数量将不断增多，业务更加多元，行业格局面临调整，竞争压力也将不断加大。

　　2012年，监管层加强监管放松管制助力基金业改革，为基金业带来“正能量”。中国证监会发布了一系列松绑基金业监管的规定和征求意见稿，体现了监管部门“加强监管、放松管制”的原则。业内人士认为，证监会放松管制同时加强监管，将吸引更多资金入市，同时深化基金行业市场化改革，有利于基金行业的发展。

　　7月11日，由十一届全国人大常委会第二十七次会议初次审议的《中华人民共和国证券投资基金法(修订草案)》全文公布，向社会公开征求意见。新基金法草案出现多项新规及改革举措，新规中“放松管制，加强监管”是监管层的主要思路，一方面加强了内幕交易、利益输送方面的监管，一方面放宽了基金在成立、投资运作上的管制。加强监管方面主要包括了监管范围的扩大、各方职责权限的的明确、和禁止内幕交易的明确等。在放松行业管制方面，主要新规有放宽股东门槛限制、将基金募集申请由“核准制”改为“注册制”，修改基金投资范围等。

　　证监会主席郭树清在基金业协会成立大会上曾表示，将继续加强基础制度建设，不断优化有利于行业发展的外部环境。他说，当务之急，是要配合立法机关，加快《证券投资基金法》的修订，争取在拓宽基金公司业务范围、扩大基金投资标的、松绑投资运作限制、优化公司治理、规范行业服务行为等方面取得突破性进展。

　　据公开资料，今年11月1日起施行的修订后的基金行业有关规定有3个，分别是：《证券投资基金管理公司管理办法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》。这三大法规均体现了给基金业“松绑”的思路，在进一步推动基金行业市场化、增强基金行业活力的同时，加强业务规范，强化监管措施，防范潜在风险，更好地保护基金份额持有人的利益。

　　具体来看，《管理办法》适当降低了基金公司准入门槛和业务管制，调动公司股东、基金从业人员的积极性，着力优化股权政策、完善公司治理、增强激励约束机制，取消主要股东持股比例和关联持股限制，鼓励主要股东为基金公司提供持续有力的支持。同时强化监管措施，延长主要股东持股锁定期，引导股东形成长期投资的理念。《试点办法》拓宽了专户的投资范围，对从事专项资产管理业务的，要求基金管理公司设立子公司从事此项业务。而制定《暂行规定》的目的是规范基金公司子公司的行为，有效隔离业务风险，鼓励基金管理公司有序开展差异化、专业化的市场竞争，引导基金管理公司向现代资产管理机构转型，为社会提供更好的财富管理服务。

　　有业内人士表示，监管层的“正能量”会持续发酵，基金业下一步的市场化改革值得期待。

　　“三驾马车”驱动基金公司向现代财富管理行业转型

　　本报记者 马薪婷

　　随着《证券投资基金法》修订步伐的加快，基金管理公司在业务范围及投资标的等方面或将有较大突破，基金管理公司正在面临着一个全新的竞争环境，在面对机遇的同时面对的却是重大的挑战。

　　2012年，对于中国基金业来说是发展年。今年6月7日，证监会主席郭树清在证券投资基金业协会成立大会上发表了《我们需要一个强大的财富管理行业》的重要讲话，明确指出基金管理公司应当加快向现代财富管理机构转型，为行业下一步的发展指明了方向。

　　“转型”即成为今年基金行业中重要的关键词之一。基金投资和基金销售作为基金行业的两驾马车都面临重要转型，基金投资面临从传统公募产品投资向全面资产管理转型，基金销售也面临从交易通道式的产品销售向以客户为中心、多产品理财配置的投资顾问模式转型。

　　上海一家基金公司总经理认为，明年将是决定各家基金公司结构性格局的关键性一年，明年的结果代表未来三五年的发展趋势。

　　对于目前的74家公募基金公司如何转型把握机遇？大公司早已做好了准备。华夏基金表示，以客户需求为中心，创新基金管理公司的产品和服务，是我们谋求转型的关键。寻求产品差异化也是实现财富管理机构多元化发展的重要途径之一。

　　嘉实基金公司指出，基金管理公司向现代财富管理机构转型的核心是以市场为导向，以客户为中心。而行业在加速向现代财富管理转型的过程中，“产品创新、业绩、销售能力”是驱动行业发展的“三驾马车”。

　　富国基金公司总经理窦玉明表示，应用差异化竞争去迎接财富管理行业的历史性机遇。“现在我们做的业务本身也就是财富管理，未来也在考虑扩展，往信托方向走。但是第一步不会做信托公司放贷的业务，我们可以发挥在固定收益方面的优势，扩展进行一些信托的产品。”

　　目前公募基金公司所面临的资产管理行业也是与银行、保险、投行、证券公司、信托及私募等共同竞争的市场环境，在拥有更多自由空间的同时，也面对着前所未有的巨大挑战。因此竞争策略是各基金公司需要思考的问题。

　　嘉实基金公司提出五大竞争策略：一是以规模优势竞争。规模竞争有很多优势，如品牌的综合能力，以及成本的降低等。但如果每家基金管理公司都趋同于这种传统意义上的竞争方式，市场将失去效率。二是以细分市场竞争。可以学习威灵顿、富达锥体这样的公司，专注于机构客户；也可以像一些机构专注于零售客户。同样，在产品策略上可以分主动与被动，建立多策略分立的竞争。三是另类领域的竞争。可以选择用非传统的方式，利用基金行业的优势开拓新的领域。中国的基金管理公司要想进入竞争非常充分的国际市场，需要思考相应的战略方式。四是人才竞争。五是公司的价值观、社会责任也是策略竞争的着力点。

　　但是对于小基金公司或者成立不久的新基金公司，转型可谓是“痛并快乐着”。作为一家较新的基金公司的管理者，方正富邦基金管理有限公司总经理邹牧表示，转型的过程中会有2种“痛苦”：一种是情感痛苦。作为从事公募行业多年的人来说，我们愿意从公募上规范的一步步发展起来，但是目前又不得不转型做其他领域，这是一种选择的痛苦；二是行业的人才匮乏是另外一种痛苦。领域拓展，需要的人才就增多。但是，作为一种机遇，任何基金公司都不会放弃。

　　挖掘绝对收益 基金创新燃起四把火

　　本报记者 隋文靖

　　这厢，2012年的A股市场如同今年的冬天，分外寒冷。那厢，发展频遇瓶颈的公募基金燃起了四把创新的火焰，为基金行业在寒冬里带来温暖。

　　今年以来，公募基金着眼于产品的创新设计，从投资市场到投资标的都力求推新，试图在熊市中寻找机会，挖掘绝对收益。

　　创新一：跨市场跨境ETF

　　今年5月初，酝酿了5年之久的华泰柏瑞和嘉实沪深300ETF基金终于宣告成立，合计募资金额超过500亿元。随着沪深300ETF的上市交易，股指期货配套现货的空白得到有效填补，为期现套利提供了更为方便的工具。

　　其中，华泰柏瑞沪深300ETF创新实现的跨市场T+0申赎机制，使得股指期货套利者不再需要测算各成分股以及各种ETF的配置比例，从而能轻松实现股指期货日内套利交易。

　　在跨市场ETF基金的成功推出后，同样酝酿已久的易方达和华夏旗下的两只港股跨境ETF基金也已问世。

　　创新二：短期理财债券基金

　　继银监会正式叫停30天以内理财产品后，市场上短期理财产品出现空白，此时，谋变的基金公司抓住机会，于今年5月，以汇添富和华安两家公司为引领，正式拉开了短期理财债券型基金发展的序幕。

　　这种创新型基金具有低门槛、零费用、定期开放赎回、风险低、运作透明等特点，自第一只基金上市运作以来，受到市场的热捧和关注，越来越多的基金公司也逐渐开始着手布局这一产品线。

　　WIND数据显示，自第一只短期理财基金问世至今，到首募总规模突破2000亿元，短期理财基金只用了不到半年时间。截至12月23日，短期理财型基金7个多月的时间已经发行了50余只，还有不少正在排队。

　　创新三：发起式基金

　　今年6月24日，证监向各基金管理公司正式下发的《关于增设发起式基金审核通道有关问题的通知》、《关于增设发起式基金审核通道有关问题的说明》两份文件，增设发起式基金审核通道，简化其审核程序，并予以优先审核，发起式基金呼之欲出。

　　这一创新品种本质上为利益捆绑，基金公司股东、基金公司、高管或基金经理通过认购自家基金并持有不少于三年，使得自身利益与基民利益息息相关。但从第一只递交申请的发起式基金天弘债券型基金开始，陆续响应的基金多以固定收益品种为主，权益类基金寥寥无几，违背了产品的涉及初衷，受到市场广泛质疑。

　　创新四：货币基金T+0

　　货币型基金原本只是一种现金管理产品，但是对于对流动性要求较高的客户而言，T+2日的资金到账时间仍显得不够高效，于是可在电子交易平台的购买的T+0货币基金应运而生。今年10月11日，汇添富率先开展“T+0”业务。

　　海通证券娄静曾撰文表示，总体来看，T+0版货基在资金兑付效率上已接近活期存款和证券保证金，但在收益率和投资门槛上具有明显优势，对低风险投资者和场内交易型投资者来说吸引力极大。

　　年内14家基金公司“换帅”

　　频率创5年来次新高

　　本报记者 马薪婷

　　总经理作为基金公司的掌舵人，起着“承上启下”的关键作用，即使股东方的得力干将，也是一个公司的核心之“帅”。

　　而截至12月23日，今年，共有14位总经理离职，这一数字也是自2008年以来5年中的次高点，仅低于2011年的19位总经理。

　　《证券日报》基金周刊查阅离职原因，公告上写明“因个人原因辞职”的较多，包括华夏的范勇宏、长安的曹阳、万家的杨峰、方正富邦的宋宜农、信达澳银的王重昆等；也有“因工作变动”离职的，有如中银基金的陈儒、东方基金的单宇、东吴基金的徐建平、汇丰晋信的李选进等；而泰信基金公司的高清海为任职届满，暂由桑维英代任。

　　而实际上，业内人士分析认为，总经理的离职原因很多，而主要是与股东方的变动及派遣变化有关，另外与基金业绩与规模等考核也有关系。

　　细观今年的总经理变动，有太多的惊诧。在新的接任者中，12月月初，万家基金公司公告称，吕宜振担任该公司总经理一职。而吕宜振是去年8月加入万家基金公司担任副总经理一职。一年多的时间即成长为万家基金公司的总经理。

　　有一年多成长为总经理的，还有上任不足10月，即离职的。今年5月12日，长安基金管理有限公司原总经理曹阳离职，自长安基金2011年9月成立起，在任时间尚不足10个月。业内一片哗然。

　　今年5月，作为基金行业的“领头羊”的华夏基金管理有限公司，原总经理范勇宏离职，在业内又是掀起了不小的风波。老基金公司，行业内“资深”元老级总经理选择在2012年离职；而新成立的基金公司也按耐不住。7月5日，国金通用原总经理王文博离职，当时该公司只是刚刚成立，旗下首只基金产品还未发行。这位经历了该公司筹备长达4年，尚且选择坚持下来的总经理，竟然在新基金公司成立之后选择离开，令人大惑不解。但是，“创业难、守业更难”，业内有此说法为王文博完成了老朋友涌金系已故魏东的遗愿，国金通用终于成立，但是在已经“人力、物力”损耗不小的情况下，难以再坚持发展下去。

　　有还未发一只基金便离开的总经理，还有只助基金公司发一只基金即离职的总经理。方正富邦前总经理宋宜农就是其中之一，他曾任长盛基金市场发展部总监、光大保德信首席市场营销官、景顺长城副总经理兼市场总监。加入方正富邦之后，其不仅担任总经理，同时也出任投资委员会总经理。其领导发行的首只基金方正富邦创新动力于去年12月26日成立，首募规模13.14亿份，但今年一季度打开申购之后规模疯狂缩水至1.25亿份，缩水比例达90.49%。宋宜农离开之际，正值方正富邦第二只基金方正富邦红利精选审批之中。

　　究其总经理变动较多的原因，业内人士分析认为，在近两年股市行情低迷，基金公司经营环境恶化，在这样的背景下，基金公司难以盈利，老基金公司亏损，新基金公司“烧钱”，股东方及总经理本人也感到了这种压力，离职越来越多。

　　此外，部分基金公司总经理的变动来自于股东间话语权的争夺，一些内资和外资股东以总经理任职为中心进行基金公司控制权的争夺，导致了一些基金公司总经理变动，也明显影响到一批基金公司的发展。

　　步入“千基”时代

　　新基金募资同比翻倍

　　本报记者 隋文靖

　　2012年股市疲弱，但基金业却书写出了传奇。临近尾声，回首全年基金行业的发展，亮点颇多，其中，“千基变”则是其中不得不提的关键词之一。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，截至12月23日，今年以来成立的新基金数量已达251只，超去年全年成立新品总数量18.96%。而早在今年6月，随着景顺长城上证180等权重等5只基金的同日设立，公募基金迈入历史新纪元，正式进入“千基时代”。

　　不仅新设立基金数量将去年创造的新高再度刷新，募资情况更令人惊喜。今年，新基金募资首次突破6000亿元关口，达6313.29亿元，平均每只新基金首募资金25.15亿元，环比分别上涨128.54%和92.13%。

　　基金2012“千基变”

　　新基金数量超去年19%

　　今年，基金行业在弱市之下强势扩容，随着6月份景顺长城上证180等权重等5只基金的同日设立，公募基金迈入历史新纪元，正式进入“千基时代”，截至12月23日，若将债券型基金A/B级、分级基金分开计算，公募基金总数已达1481只。与此同时，年内成立的新基金数量和首发募资金额也双双创下历年新高。

　　具体看来，截至12月23日，年内已有67家基金公司旗下的251只新基金先后设立，超过去年全年成立新基金总数40只，即新基金数量超去年全年总的18.96%。其中，股票型基金97只、混合型基金11只、债券和货币市场型基金共计104只、保本型基金14只、QDII型基金16只、封闭式基金9只。

　　在67家龙年产子的基金公司中，易方达基金旗下先后9子问世，发新最显积极，嘉实、汇添富和华安等3家公司也均产出8只新基金。

　　新基金募突破6000亿关口

　　同比增长128%

　　2012公募基金不仅在数量上成功突破千只大关，首发募集资金情况更可圈可点。

　　今年股市低迷，偏股型基金销售也越来越不景气，但伴随着5月份短期理财债券型基金和跨市场的两只巨型沪深300ETF的登场，新基金首发规模5年来首次突破4000亿元关卡，也使今年5月以累计1346.79的新基金募资金额成为月度新基金首发募资的最高峰。此外，8月新基金募资金额也超过了1000亿元，为1076.24亿元。而月度新基金募资低谷则出现在今年年初的1月份，月中仅2只新基金成立，共计募资13.07亿元，与高峰期的5月相差103.04倍。

　　从年内新基金募资的整体情况来看，251只年内成立的新基金首发共计募得6313.29亿元，平均每只新基金首募资金25.15亿元，而去年全年成立的211只新基金共计首募资金2762.46亿元，平均每只新基金募得13.09亿元。即，今年全年新基金首发募资及平均募资水平相比去年全年分别增长了3550.83亿元和12.06亿元，涨幅分别为128.54%和92.13%。

　　具体看来，年内成立的251只新基金中，首发募资最多的是工银瑞信7天理财基金，该只基金成立于今年8月底，首发募集资金达392.53亿元。此外，首发募集资金在100亿元以上的还有华泰柏瑞沪深300、华安月月鑫、建信纯债、民生加银现金增利等多只基金。