光大证券：城镇化是明年扩内需与稳增长的重点

　　【研究报告内容摘要】

　　李总理重申城镇化是明年扩内需与稳增长的重点。12月19日，李总理在经济社会发展和改革调研工作座谈会中指出，明年的着力点在转方式，提高发展质量和效益要做到速度要实在、就业要增加、收入要同步、效益要匹配，资源可支撑。会议强调城镇化是 扩内需的重点，基础设施和保障房建设以及农业转移人口城镇化将是城镇化的两个方向，投融资改革与粮食安全则是城镇化的保障。据此我们认为，在调控政策较为稳定持续的情况下，明年经济增长将以保证就业为底线，而经济增速有多高将取决于城镇化的进度。我们将重点关注基础设施建设项目的落实以及为基建实现资金保障的投融资改革进程。

　　房价加速上涨，发出警示信号。我们一直认为，随着地产销售的回暖，房价上涨的压力会加大。这一预期在11月房价数据中得到了验证。在一线城市的引领下，房价整体上涨。经济最为发达的东部地区也结束了前一段房价的平台期。尽管经济工作会议没有提及房价问题，但在政府没有明确提高对房价上涨容忍度前，房价始终是宏观政策和经济增长的紧约束。一旦政府对地产市场态度开始转为强硬，势必对经济造成拖累。因此，未来政府对地产市场态度变化值得投资者高度关注。

　　我们对未来半年国内宏观经济前景的预期维持不变，前景预测的不确定性也保持不变。李总理对城镇化的重申也他近来的表述相比，没有太大变化。虽然房价上涨会令地产调控增加变数，但这也在我们的预期之中。因此，我们维持经济前景和前景预测不确定性不变

　　(来源：东方网) (来源：中国网)