茅台十大股东之一林劲峰：“我为何挺茅台”

　　《中国经济周刊》记者刘永刚北京报道

　　尽管贵州茅台（下称“茅台”，600519.SH）灵魂人物茅台名誉董事长季克良一句“只有疯子才会给白酒添塑化剂”的言论，多少挽回了一些餐桌前的茅台酒友，但200多元的A股最高股价实在是禁不起市场传闻的折腾。

　　股民的疑问是， 手中的茅台股票是继续持有还是果断抛售？投白酒如投黄金的时代是否已经过去？

　　始终看好茅台

　　在茅台三季报公布的十大流通股股东明细中，除中国人寿、中粮集团、中国工商银行等“国字头”的企业之外，一家名叫盈信投资集团（下称“盈信投资”）的民营企业格外引人注目，这家在三季报“新晋”的大股东持股数368.33万股，占流通股比例0.35%。

　　在茅台酒被曝出含有塑化剂的新闻之后，茅台虽然发布了澄清公告，但很多小股民依然选择抛售。

　　近日，作为最早买进茅台的投资人之一，盈信投资董事长林劲峰在接受《中国经济周刊》专访时直言：“茅台，我还是一股也不会卖。”

　　2003年6月，盈信投资从上海产权交易所接受拍卖转让的1200万贵州茅台法人股，其后的9年间，林劲峰一直持有茅台，未出售一股。如今，林劲峰当年的1200万投资已变成7个多亿，一只股票就让林劲峰赚得盆满钵满。

　　事实上，当初最火的是五粮液，但林劲峰更看好茅台。“在投资茅台以前，我曾经在销售柜台蹲了一个月，问消费者为什么买茅台而不买五粮液。后来发现喝五粮液的改喝茅台很容易，但喝茅台的很难再喝别的白酒。”

　　回想第一次去参加茅台股东大会，林劲峰说：“当时接到茅台的邀请，我从深圳到贵阳，再坐车走7小时的山路才到茅台镇，结果一到现场，发现来的只有我一个股东。最后，季克良、袁仁国等一大批茅台高管对着我一个人作了说明。”

　　“就算没有塑化剂危机，年初我们就判断，白酒业增长的高峰已经到头。”林劲峰说，“但是好公司和好产品永远有市场，这正是我们依然看好茅台的原因，也是我们当时从股市投资跨入白酒实业的原因。”

　　“目前塑化剂相关指标并不在国家检测标准的范畴，而且一般的仪器也检测不出来。我们自己的酒厂之前购买了专门的气质联用仪设备来进行内部检查，以避免塑化剂问题。目前多数酒厂还不至于主动添加此类物质，应该主要还是在生产中被动形成的。”林劲峰表示，酒企要敢于正视塑化剂问题，就算把自己吃饭的家伙砸了，也要给消费者一个说法。

　　白酒的投资拐点未到

　　“我一直觉得做酒很容易。”林劲峰坦言。

　　林劲峰还有另一个身份。2011年8月，林劲峰出任安徽双轮酒业（下称“双轮酒业”）董事长。对于双轮酒业，林劲峰一贯秉持其长期价值投资的理念，并不关心双轮酒业短期能赚多少钱，而是希望能有长远的价值。他希望把双轮酒业打造成第二个茅台。

　　对于当前投资者担心的白酒产能过剩、白酒拐点的问题，林劲峰认为拐点还未到，但若干年后拐点还是会来的。“过去白酒行业的黄金十年使得白酒的产能也在迅速地扩张，特别是在2010年和2011年，各大酒厂都提出了宏伟的扩产目标，个人估计库存的增长速度应远远大于销售的增长速度。”

　　林劲峰认为，一线品牌白酒企业的前景还是很不错的。目前看，消费占GDP的比重不到40%，有很大的提升空间，一些必需品的消费受经济放缓影响较小，这类股票较为稳定。白酒业虽然是一个很传统的产业，但是中国在刚刚往高端消费市场扩张的时候，白酒应该算酒类里面一个比较高端的品类，是国内为数不多领先世界的行业，沉淀下来比较优秀的企业，未来的潜力还是比较大的。

　　林劲峰曾在2008年4月市场高点卖出招商银行（600036.SH），此后即便股市重回2000点，林劲峰也再未涉足招商银行。在林劲峰眼中，茅台和招商银行是完全不同的。“我在2007年清空其他所有股票，因为当时就判断金融危机之后，商业银行的基本面会发生变化。但是贵州茅台从没动过，因为明确白酒行业具有长期投资价值，茅台作为行业龙头拥有巩固的市场地位。以后，我们仍然会持有茅台。”

　　林劲峰如何选择投资对象

　　1989年，尚在读高三的林劲峰跟着父亲偶然走进了深圳证券交易所，从此就再没离开过。大一时，林劲峰拿着6000元学费开始了他的第一笔投资。

　　2002年，林劲峰详细研究了巴菲特的投资理念并因此明白：好的企业和企业家并不多，频繁操作，要抓住所有企业是不现实的，所以碰到好的企业，如果估值不是太离谱，就一定要抓住。投资最重要的是安全边际，投资一定要非常谨慎，好公司投资的时机应该是在大家都不看好的时候。

　　对于如何投资优秀的企业，林劲峰有自己的方法：“第一，看公司的生命力，重点就是其长期盈利能力，即必须具备巨大的成长空间。净资产不是我们衡量公司价值的重要因素，甚至是个很不起眼的考虑因素。第二，必须是我们熟悉的领域，看我自己能不能理解它的商业模式、盈利模式，公司的盈利模式最好是创新的，是能经得起经济周期折腾的。第三，这个公司要有一支优秀的团队，特别是CEO很关键。公司的管理层要非常突出，其团队具有强大的执行力，能把控坚实的竞争壁垒，都是我们考虑的因素。第四，公司在所属行业中是否具有强大的产业规模，能否抗衡同业竞争。剩下的就是看价格。如果以很便宜的价钱能够买到，这个公司对我们就非常的理想了。”

　　林劲峰认为，盲目持有不是价值投资，波段操作也不是价值投资，价值投资需要一种特立独行、不受任何干扰的性格，需要经得住等待的寂寞，需要看准目标后快速出击的执行力。

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