郑棉近月跌停 市场弱势难改

　　证券时报记者 沈宁

　　昨日，国内期货市场整体波澜不惊，郑棉期货相对波动较大，尤其近月合约跌停更引来市场广泛关注。业内人士认为，郑棉期货近月跌停，表明该合约的“软逼仓”已经结束，而疲软的供需关系决定了未来棉市弱势难改。

　　周一郑棉日内走低，延续颓势。截至当日收盘，郑棉主力1305合约收报19195元/吨，较上一交易日结算价下跌15元/吨，近月1301合约大幅跳水，下跌835元/吨，达到4%跌停限制。

　　棉花现货继续保持稳中小涨的趋势，328级价格均价19141元/吨，较昨日上涨12元/吨。内地棉花价格持稳，部分地区上涨幅度在10~100元/吨不等，3级棉价格18800~19200元/吨。

　　郑棉近月跌停无疑成为昨日市场关注焦点，此前该合约一度因为可交割现货紧张，受到多头资金追捧连续上涨，如今资金离场，期价也自然快速回落。“12月中旬，郑棉1301单边持仓和仓单比一度接近9:1，使得郑棉1301合约自12月12日开始上演了多逼空的软逼仓行情，1301合约在不到两周的时间内急拉近千点。在多空双方减仓让步的情况下，1301合约日内急剧下跌，尾盘跌停，逼仓行情就此结束，主力合约走势也重回前期震荡区间。”光大期货分析师许爱霞表示。

　　上海中期分析师见惊雷认为，昨日郑棉近月1301合约跌停，显示资金短炒结束。上周在资金推动下，近月1301合约价格一度超过国家20400元/吨的收储价格，最高达到20945元/吨。“不过，上周末郑棉仓单有效预报显著增加，短期多头资金集中平仓离场，导致行情暴跌，未来在高库存压力下棉市将继续维持弱势，宜偏空思路操作”。

　　截至昨日，郑商所一号棉注册仓单为509张折合20360吨，有效预报数量增至132张。郑商所盘后持仓报告显示，昨日市场多空主力总体变化不大，前20名多头主力席位增持多单290手至7.3万手，前20名空头主力席位减持空单856手至10.9万手，近月1301合约多空主力则继续同步减持。

　　近月合约的资金市已然结束，棉市整体又将回归基本面，而高库存决定了市场很难真正走强。根据美国农业部12月报告，全球棉花期末库存1734万吨，全球库存消费比为74.79%，低于11月份的75.49%。不过对比2011/2012年度，全球期末库存仍增加了15.13%。虽然全球库存压力减轻，但中国方面的库存压力继续增加。报告预计，中国全年棉花产量686万吨，消费773万吨，均与上次预测持平；但期末库存为819万吨，调增11万吨。中国库存消费比达到了105.8%，超过了上个月的104.5%。

　　现货市场看，支撑棉价的仍是国家收储政策，但下游需求未见明显好转，而收储将于明年3月31日结束，对1305合约的支撑作用随着时间推移将逐渐减小。许爱霞称，近期交储量继续增加，截至12月23日已累计交储485.2万吨，不能交储的棉花也开始有成交，但成交量不大，从目前的情况看，本年度收储有望达到500~550万吨。但收储之后，为解决企业用棉问题，抛储也会相继出台，因此虽然棉价近期持稳，后期不排除继续下跌的可能。

　　作者：沈宁