巴菲特疑有意收购美仓储超市龙头好市多

　　每日经济新闻记者 杨可瞻

　　“股神”沃伦·巴菲特与微软的创始人比尔·盖茨有着非同一般的私交，而这种关系又常被描述为对慈善共有的热情。如今，一张由上述两人交织而成的商业网络，却可能暗示着下一笔超级收购案。

　　巴菲特-盖茨商业网

　　据专业关系跟踪商Muckety，巴菲特与盖茨的“卡特尔”网络，正四面八方地包裹着好市多公司（Costco）。这一切似乎表明，巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦，可能将未来的收购目标瞄准这家全美仓储超市龙头。

　　首先，巴菲特是比尔和梅琳达·盖茨基金会主要捐助人，该基金会的联合主席威廉·盖茨（比尔·盖茨的父亲）恰恰是好市多的董事会成员；巴菲特的老搭档查理·芒格，是伯克希尔的副主席，兼任好市多的董事会成员；类似的关系还涉及苏珊·戴可（SusanDecker），她是伯克希尔审计委员会成员，也是好市多的董事会成员。

　　另一方面，作为微软的前部门主席，杰弗瑞·莱克斯（JeffreyRaikes）现亦为好市多的董事会成员。

　　这种关系在过去十余年来不断强化，但鲜有人注意。据了解，芒格自1997年就加入了好市多董事会，2003年和2004年，老盖茨和苏珊·戴可又分别加入。2008年，杰弗瑞·莱克斯最终被选举成为了好市多的董事会成员。

　　彭博数据显示，截至9月30日，伯克希尔持有好市多0.99%的股份，约合433万股。自2009年四季度减持92万股以来，伯克希尔的持有量就一直稳定在目前的水平。而好市多的前三大股东依次为CapitalResearch（7.77%）、贝莱德（5.7%）和先锋集团（4.33%）。

　　增速更快的“沃尔玛”

　　一些迹象显示，与沃尔玛业务接近，但市值仅相当于前者19%的好市多，极有可能被巴菲特的“猎象枪”射中。

　　其实早在2011年，就有分析师注意到好市多的“嫌疑”非常大。一大型共同基金的分析师称，“芒格担任董事，对好市多业务非常清楚。但其市值约320亿美元，收购几乎要动用巴菲特的全部现金。伯克希尔可能会发行新股，就像收购BurlingtonNorthern的方式。我们正买入好市多，就是依据伯克希尔将出手收购的判断。”

　　今年二季度，伯克希尔的现金增长7.5%，至407亿美元，逼近历史最高水平。分析师称，现金水平激增，表明巴菲特正在搜寻规模几十亿美元的并购交易。

　　好市多几乎可以被看作增速更快的“沃尔玛”。2013年第一财季，公司收入同比增长10%，净利润增长30%。会员手续费带来的营业收入同比增长14%。同期，运营利润率从上年同期的2.5%提升至2.7%。在不计汇率变动以及汽油的价格因素的情况下，好市多的同店销售总额增长6%。相比而言，在截至10月底的2013年第一财季度，沃尔玛收入增长3.4%，净利润增长9%。

　　好市多是美国最大的连锁会员制仓储量贩店，起源于1976年加州圣迭戈成立的PriceClub以及七年后华盛顿州西雅图成立的好市多，在2009年是美国第三大、世界第九大零售商。今年以来，该股累计上涨19%。