曹中铭：让更多股市“神话”终结

　　曹中铭

　　*ST炎黄、*ST创智的退市，标志着自大庆联谊后股市“不死鸟”死不退市“神话”的终结。这两家上市公司分别从2006年5月份与2007年5月份就开始暂停上市，且其后均没有达到恢复上市的条件，早就该被开除“市藉”了。因此，此次被深交所终止其上市，只不过是一次 迟到的“判决”而已。

　　一家上市公司退市，必然会触及到多方的利益。相对于这两家退市公司而言，尽管即将迎来的是退市整理板、全国性场外市场或其他符合条件的区域性场外交易市场，持股投资者的交易渠道亦并没有完全关闭，但广大中小投资者的权益如何保障，是监管层不得不面对的问题。如果仅仅只是一退了之，毫无疑问，受伤害最深的仍然是广大中小投资者，这对他们来说难言公平。

　　另一方面，上市公司既然会“被退市”，必然存在诸多方面的原因。如果是因为行业周期、市场环境等不可抗力因素导致，尚在情有可原之列，投资者也只能自认倒霉。但如果是由于人为原因，特别是违规违法行为导致公司退市，那么相关部门就应该启动严厉追责的措施。

　　自*ST炎黄、*ST创智开始，如果监管部门能够严格执行退市新政，那么今后更多股市“不死鸟”从市场消失应不是什么新闻。但是，并非所有该退市的上市公司都会“被退市”，而其“神话”亦继续在上演，绿大地即是其中的典型代表。

　　绿大地欺诈发行案曾被证监会认定为“案情重大，性质极为恶劣”。既然是欺诈发行，说明其根本不符合上市的条件，这样的公司也早该被扫地出门，但根据现行《证券法》第189条的规定，对发行人的处罚只不过是“处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以3万元以上30万元以下的罚款。”这样的造假公司，即使是法律竟然也无法让其直接退市，也凸显出A股市场的缺陷。

　　除了触及退市条件与造假上市的公司应该退市外，A股市场需要被终结的“神话”并不少。2009年IPO重启之后，“三高”发行与业绩变脸成为新股的“流行色”。而新股出现业绩变脸，发行人信息披露或存在瑕疵，保荐机构与保代没有履行职责显然亦难辞其咎。即使是像胜景山河这样出现如此严重保荐问题的公司，监管部门的“严惩”只针对保代，而对保荐人平安证券的处罚却如同“隔靴搔痒”。所有中介机构中利益的最大分食者，事发后却受不到应有的严厉追责，这样的 “神话”也在A股市场真实地上演着。

　　*ST炎黄、*ST创智的退市，在宣告股市“不死鸟”死不退市“神话”破灭的同时，笔者希望其不会只是昙花一现式的精彩，更希望那些不正常的“神话”闹剧能早日退出A股市场的舞台。