重新上市将引多方博弈

　　对于退市公司来说，未来何去何从，也是明年市场的一大看点。根据沪深交易所最近出台的退市整理期业务特别规定，目前已经被交易所宣布终止上市的两家上市公司将进入退市整理期，继而进入全国性场外市场或其他符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让。终止上市公司在退市整理期将遭到投资者的疯狂抛售，还是将上演“末日轮”炒作，势必引发新的博弈。

　　而博弈与退市配套制度中的重新上市实施办法息息相关。此前，由于重新上市实施办法中要求重新上市公司仅需要经由交易所审核，引发市场猜测借壳退市公司的门槛要低于借壳正常交易公司，以致老三板公司在退市配套制度征求意见稿出台次日就上演集体“涨停秀”。虽然这种猜测被交易所澄清，称对退市后包括借壳上市在内的并购重组事项，证监会相关部门将按照对非上市公众公司的相关监管规定，对其进行有效规范，使退市公司并购重组的监管标准与上市公司基本一致，但仍有投资机构有意赌一把退市公司借壳。有投行人士透露，已有具海外资金背景的机构寻求与券商合作，瞄准的正是退市公司的重组业务。

　　投行人士指出，交易所对退市公司重组后重新上市的审核尺度将直接影响老三板公司的市场表现、在退市整理期公司的股价走势以及濒退公司、绩差公司的“赌壳”炒作空间。退市公司在2013年的重组进展及其后续的审批进度可视为A股壳资源价值的晴雨表。