菜籽、菜粕期货上市细则公布

　　昨日，郑州商品交易所（下称“郑商所”）通告了本周五即将上市的油菜籽、菜籽粕（下称“菜籽”、“菜粕”）期货合约的挂牌基准价、手续费收取标准、指定交割库名单及相关业务细则等事项。

　　经证监会批准的菜籽、菜粕期货合约，每手均为10吨，最低交易保证金则均为合约价值的5%，而本周五首批上市交易的菜籽、菜粕合约的挂牌基准价分别为5000元/吨、2360元/吨。由此，可推算这两个上市新品种的单位合约规模分别仅有5万元、2.36万元，每手合约的最低交易保证金要求则分别仅为2500元、1180元。

　　加上本月初刚上市的玻璃期货同样“小合约”的设计，2011年强势监管政策下商品期货“大合约”的主流设计思路，即单位合约面值提升至20万元至30万元，已于今年全面回归不足10万元甚至5万元以下的“小合约”。

　　而郑商所收取的菜籽、菜粕期货交易手续费分别为2元/手、1.5元/手，按比例计算则分别仅有万分之0.4、万分之0.6的水平，且当日开平仓的手续费减半收取。

　　值得一提的是，引进了“信用仓单”的厂库交割制度，在郑商所即将挂牌的菜粕期货上获得推广。

　　让一些业内人士感到遗憾的则是，菜籽、菜粕期货合约上市后可与5年前上市的菜籽油期货合约一起构成“压榨套利”的“铁三角”，却未见郑商所在“压榨套利”的交易指令及保证金收取模式上有所突破。而欧美期货市场对油脂产品的压榨套利交易、石化产品的裂解套利交易通常收取较低的交易保证金，以促进产业链上下游比价关系的合理回归。