业绩高增长难再现 白酒板块反弹或昙花一现

　　全景网12月26日讯 近期大盘持续反弹，前期跌跌不休的白酒板块也因此有了喘息的机会。然而考虑到未来白酒行业业绩难以保持高速增长，不排除此番反弹可能只是昙花一现。

　　基于我国宏观经济环境复杂，经济复苏缓慢，白酒终端消费需求持续疲软。另一方面，国内反腐力度 不断加大，预期政府将对三公消费加大监控力度，而中央军委更是出台新规严禁在接待工作中豪华宴请和喝酒；加上之前闹得沸沸扬扬的“塑化剂”事件至今尚未彻底解决，市场人士普遍认为明年白酒行业将面临销售增长压力。

　　被这一系列负面消息压制得几乎喘不过气的白酒商们当然不会坐以待毙，纷纷出手自救。作为高端白酒企业龙头的贵州茅台和五粮液日前均召开了全国经销商大会，其中贵州茅台董事长袁仁国义正言辞地要求经销商们不得擅自降价。就在白酒市场仍较低迷的当下，五粮液却出人意料地提出上调出厂价，这与贵州茅台的“保价令”其实是有异曲同工之效，都是为了不让其白酒产品价格再下跌。

　　有业内人士表示，五粮液将通过控制供应量和减少内部竞争来管理产品价格。然而事实上，白酒的销售价格仍是市场行为，难以“管理”出来。当前白酒销售不景气，终端销售价格低位徘徊，如以前同时调高白酒的出厂价和零售价的情况将不复存在，更多的经销商是不敢调高甚至是要下调零售价。虽然五粮液表示部分提价将让利给经销商，然而基于白酒终端零售价仍受打压，背腹受敌的经销商估计是有苦难言。

　　可能五粮液也担心消费者无法接受此番逆市提价，这次提价更像是一次测试市场价格承受能力的“试水”。这是因为五粮液销售最好的是普通五粮液，而本次提价的是超高端的五粮液1618，但普通五粮液或将于明年2月1日上调出厂价，且截至目前五粮液仍未发公告或从其他官方途径明确提价事宜，可见对于逆市提价的自救行为是否可行，五粮液心里也是没有底的。

　　四季度包含中秋、国庆和元旦等节日，也使得四季度本应成为白酒的消费旺季，然而今年由于经济低迷消费不振，早前中秋、国庆期间白酒的销售远低于往年，市场人士预计白酒市场旺季不旺将导致白酒企业四季度业绩不尽如人意。

　　此外，还有部分白酒品牌的一批价同经销商的进货价已出现倒挂现象，可见当前白酒终端动销情况着实让人堪忧。不仅如此，许多分析人士对即将到来的元旦和春节的白酒销售情况也不太看好，市场对2013年白酒企业业绩表示担忧。

　　虽然白酒市场销售已经出现明显的疲态，但由于企业确认销售收入的滞后性以及企业的经营惯性，2012白酒企业已公布的业绩并没有反映出市场的真实状况，增速依旧高企。然而如今白酒销售的不景气都将在白酒企业明年的业绩中体现出来，因此东兴证券投资顾问赵一草指出，没有高速增长业绩支撑的白酒板块已经由长期牛市阶段转入弱势震荡阶段，且白酒股股价已经见顶并将逐步呈现向下趋势。