菜籽油将震荡筑底

　　布瑞克咨询 党建波

　　郑州菜油期价1305合约自今年4月份创下近四年来11400的高点后便回落，最低下探至9308，近期有所反弹但力度十分有限。接下来，1305合约震荡筑底的可能性较大，不排除再次考验9300点的可能性。

　　美豆受利空消息压制，或将再次回落。天气预报显示，预计未来一周巴西中北部地区结束较长时间的连阴雨天气，以晴为主，有利于作物生长，巴西南部继续降雨，与巴拉圭接壤的地区可能有大雨，这有利于当地土壤墒情进一步增加，阿根廷主产区未来几天也恢复晴天，利于农民尽可能更多的种植作物，并改善土壤过湿状况，帮助幼苗根系的生长。由于天气状况良好，难以对作物生长造成威胁，巴西气象机构Somar称，目前巴西大豆种植已完成，当地大多农户称11月南部地区出现的干燥天气并未伤及作物产量，巴西大豆产量料达纪录高位水平并超于美国，巴西植物油协会已将大豆产量上调至8160万吨。同时，中国上一周共取消了96万吨美国大豆船期，主因是中粮和ADM等企业大豆不装船，在美国港口转卖，这令市场对中国需求放缓的担忧增加。为此，美豆后市震荡偏弱的可能性仍较大，下一步或将再次下滑考验1400美分的支撑，进而拖累国内油脂。

　　油菜籽到港价走弱，压制菜油期价走高。据布瑞克数据库跟踪统计显示，我国进口油菜籽到港成本价在上涨至5350-5400元/吨后，价格出现了欲涨乏力的盘整走势，尤其是最近一段时间国内各港口近远船期的油菜籽进口到港成本价大幅走低，其中2013年1月船期的加拿大油菜籽进口到港成本价已回落至5192元/吨，较之前的高点5400元/吨下跌了208元/吨。由于目前国内进口油菜籽到港成本价再次大幅回落，且后市加拿大油菜籽市场技术面继续偏空，有部分业内人士预计加拿大油菜籽进口到港成本价有再次回到5000元/吨的可能性，因此后市郑州菜油期价必定会受到一定的压制，想要上涨难度很大。

　　技术指标显示不佳，后期依然偏空。从郑州菜油期价1305合约今年的走势来看，年初在9300-9400一带止跌企稳后便展开了一波长达四个月的多头上涨行情，之后进入长达数月的震荡下跌走势，从当前的各项技术指标显示来分析，无论是短期还是中期趋势依然是空头排列，尽管有时会出现1-2天的反弹上扬行情，但中期下跌的趋势没有任何改变，中途的任何一次反弹只是延缓其下跌的速率而已。不过从2011-2012年二年的技术走势来看，9200-9300点基本上是一个构筑较为坚实的大平台底部区域，如果没有大的利空消息这一底部平台是很难被有效突破的，因此从这一点来说，后市郑州菜油期价即使再次出现下跌走势，其跌幅已不大。

　　国内菜油进口量和对外依存度变化（单位：万吨）