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11股重生诱发ST板块激情 拷问A股退市制度

2012年12月28日01:15
来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
原标题 [11股重生诱发ST板块激情 拷问A股退市制度]

  最新:深交所回应"退市制度放水"质疑  

  12月27日,ST板块大涨,ST天海B(900938.SH)、ST科龙(000921.SZ)、ST皇台(000995.SZ)、ST泰复(000409.SZ)、ST天润(002113.SZ)等均涨停。因为前一天晚间,停市股恢复上市审核通过与否的比例,从2:2变成11:2。

  “盘前9个停市股通过审核的信息点燃了市场的

炒作热情,这与近期重新活跃的二级市场氛围亦有关系。”日信证券首席策略分析师徐海洋认为。

  但市场或许反应过激。

  27日,一位接近深交所的人士告诉本报记者,市场并没有理解“新老划断”的规定,深交所对16家停市公司的审议参照2008年版上市规则,该规则本就偏宽松,这一结果此前就能预期。

  16家停市公司尚有S*ST聚友(000693.SZ)、*ST铜城(000672.SZ)、S*ST恒立(000622.SZ)未出结果。

  “深交所的结果基本出炉,接下来看看上交所审议*ST北生(600556.SH)、*ST轻骑(600698.SH)恢复上市申请的结果。”一位券商投行人士称。

  实际上,2011年底创业板退市制度征求意见至今,退市制度掀起诸多波澜,监管层制度改革尝试的纠结亦可见一斑。

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  失望与否

  “大家对只有2家停市公司恢复上市被否的结果显然不太满意,这里有妥协的成分,可能导致不良示范效应。”12月27日,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

  前述券商人士曾参与*ST炎黄(000805.SZ)重组事宜,他对记者称,此前很多停市公司靠自身背景找证监会、交易所说情,一些股民也在闹,监管层承受一定压力,就前两批13家公司的结果看,还是感觉监管不如预期那么严格。“就像找2家处理树威,其他公司也有很烂的,就该让这种公司退市。”

  这种声音,基本代表27日市场质疑,甚至有媒体称退市制度为“轰轰烈烈举起,蹑手蹑脚放下”。

  前述接近深交所的人士告诉记者,退市制度改革时,为公平起见设定“新老划断”规则,按照2008年上市规则,确实较宽松,导致直接退市不易,但这也是早可预见,等用上新规则后,必会严格得多。

  26日晚间恢复上市申请获得通过的9家停市公司中,争议最大的为*ST武锅B(200770.SZ)、*ST中钨(000657.SZ)。

  前者净资产为负,前三季度亏5607万,且债转股方案二度被否,被认为退市几成定局;后者则是重组方案没通过证监会重组委审议。

  27日,*ST武锅B证券部人士称,“我们现在不接受媒体采访”。

  “*ST武锅B主要是债务负担重,但公司资质并无大问题,也没有连续4年亏损,并未触及旧规则的退市规定;*ST中钨也一样未触及硬性规定红线。”前述接近深交所的人士称。

  据其解释,目前真正将退市的公司都触及旧规则红线*ST炎黄2003-2005年三连亏被暂停上市,其后首个会计年度仍亏损;ST创智主要因为2004-2006年三连亏,且只剩空壳,2009年以来无任何营收,持续经营能力存在重大问题。

  “中介机构的意见也很重要。13家公司中只有*ST炎黄、*ST创智是中介给出否定意见。”前述接近深交所的人士透露。

  该人士称,长远看,恢复上市的这批公司以后会沿用新的退市规则,恢复上市后基本面若无实质性改善,就很容易触及退市红线。

  董登新认为,“新老划断”的规定一方面是为公平,也说明监管层对历史问题有所妥协,这次对待问题“垃圾股”是太松了,希望新制度推行能带来质变。

  记者获悉,接受新规则考验的将是*ST吉药(000545.SZ),其2012年“扣非”后的业绩表现将很关键。

  监管层的纠结

  2011年11月28日,深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案(意见稿)》,掀开退市制度改革大幕。

  意见稿新增两个退市条件,不支持停市公司通过借壳恢复上市,力求避免公司停市后通过各种调节财务指标的方式规避退市。

  2012年4月20日,《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)发布,5月1日起施行,创业板退市制度正式实施。

  4月23日,ST板块出现跌停潮。

  徐海洋表示,ST板块难称得上有投资价值,投机氛围很浓,退市制度改革中,一有风吹草动市场就会波动。

  而主板退市制度的出台更是典型。

  6月28日,沪深交易所发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》与《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》。新规增加退市指标,完善退市程序,严格停市公司恢复上市的要求,并建立终止上市公司重新上市的制度。

  高潮发生在7月27日。彼时,上交所的风险警示股票交易实施细则征求意见稿称,“风险警示股票价格的涨幅限制为1%,跌幅限制为5%。”

  “不对称涨跌幅设置”一出,大批ST股连续3日跌停。中山证券甚至以《交易所绞杀ST板块黎明前守望阳光》发表策略报告,建议“抛弃幻想,远离ST”。

  8月6日晚间,迫于压力的上交所称,将论证风险警示板实施不对称的涨跌幅制度。次日,ST皇台(000995.SZ)等ST股应声涨停。

  其中,闽灿坤B(200512.SZ)退市风险也引发B股跌停潮风波逐步边缘化的B股市场雪上加霜,一跌再跌。同花顺数据显示,7月25日至31日的5个交易日,B股跌幅分别为5.82%、1.63%、0.53%、7.52%、2.47%。

  疯狂仍在继续。11月30日,沪深交易所公布退市制度相关配套措施,12月3日,共有18只ST股跌停。

  “退市制度只能一步步试,有时免不了步子大了,或者走错,就收一收。但不试不行,退市制度严格化是大势所趋。”一位深圳上市公司高管称。

  作者:陈浠 (来源:21世纪经济报道)

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