理财产品风险并非自查能解决

　　易宪容（中国社科院金融研究所研究员）

　　最近，国内银行代销理财产品兑付危机频发。新华社近日报道，针对这种情况，银监会上个星期下发紧急通知，众多银行已从上到下开始自查。

　　有人认为，当前国内银行代销理财产品的风险，在于监管部门监管不到位所导致，因此只要监管部门开始严查，其风险与危机就很容易控制。笔者认为实际情况并非如此。

　　其实，近年来国内银行理财产品盛行，是由于在当前严格的金融管制下，金融抑制十分严重，因此，金融市场当事人就会千方百计地来突破这种管制，在正规的金融市场之外及接合部生发出一些新金融行为。由于不在现有监管规则内，对新的金融市场行为来说，只能是永远不断完善现有的法律制度及监管事后补救。

　　理财产品问题频发，一是由于这些银行理财投资品设计得十分复杂，投资者的信息不足、知识不够，处于相对弱势的地位。

　　二是这些银行理财产品的收益与风险承诺是不确定的，由于这些承诺多是口头而没有书面担保，这就使得这种承诺是不可履行的。

　　三是这些银行理财产品的项目投资在期限上不相匹配，甚至于可能进入一些高风险的项目。比如大量进入住房市场。

　　因此，当前国内银行理财产品的风险，既有金融管制的问题，也有投资者本性与知识问题，更有这些金融产品本身的脆弱性及现实市场内在需求问题等。鉴于此，对于目前国内银行理财产品面临的巨大风险，并非一次检查、制定一条法令就可解决的问题，而是要对当前国内金融体系进行一系列改革才能把握到核心与要害，并由此找到有效的解决办法。