唐双宁：今冬明春经济工作重点是“两防”

　　中国光大集团董事长

　　理财周报特邀 唐双宁 中国光大集团董事长

　　学习贯彻“十八大”精神，很重要的是做好今冬明春的经济工作。今冬明春我国经济工作的重点是“两防”，一是防止宏观经济下滑，二是防止明年换届后的“泡沫”。

　　今年前三季度我国GDP增速分别为8.1%、7.6%和7.4%，已连续七个季度放缓，为2008年金融危机以来最低，并为近20年来第四次连续两个季度的“低八”（低于8%）。单纯从GDP增速来看，我国经济正在经历金融危机以来的“二次回落”，也就是我说过的又一个大“W”形。

　　从我国自身看，三驾马车均出现难题。一是外贸难恢复，至今年三季度，净出口对我国GDP连续7个季度负向拉动。一方面由于发达经济体复苏乏力，出口市场恐将长期疲弱。另一方面，维系我国出口的“三低”优势（低劳动力成本、低资金成本、低环境成本）也在弱化，正面临东南亚国家的激烈竞争。

　　二是投资难持续。长期以来，三驾马车中投资的作用最大，但随着中央、地方政府的“三降”（内生财力、举债能力和再融资能力），过去30%-40%的高投资增速难以为继。从中长期看，中国经济高速增长态势将减弱，政府财政收入下降不可避免。同时，中央与地方政府今后的举债能力和再融资能力也不乐观，地方政府违约风险不容忽视。

　　三是消费难振兴。消费动力不足首先是中国的消费文化决定的。我国居民消费率自1978年以来一直在50%以下，2008、2009年连续下降到35%左右，并且有进一步下降趋势。消费难以振兴另外也有收入分配结构不合理、居民财富保值难、生活成本（如房价）高企、社会保障滞后等原因。因此，今冬明春我国经济工作的重点是防止“下滑”。

　　再一个是要防止换届之后追求政绩形成新泡沫，防止一个倾向掩盖另一个倾向，防止从一个极端走向另一个极端。我国经济要说恢复也容易，只要货币政策一松就立马见效。

　　历史上，自改革开放以来，我国每当换届，都程度不同地发生过投资大幅攀升现象并带来后遗症。杜牧《阿房宫赋》言“秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。”情虽不同但理同！经济有其内在规律，中国需要通过政治体制改革解决这种违反经济规律的现象。

　　从经济角度讲做到“两防”必须合理搭配财政货币政策，特别是发挥财政政策的抗周期功能。一是完善投资体系，形成一个财政引导信贷、财政信贷拉动民资的“市场运作与政府扶持相结合的投资引导机制”，推动必要的投资增长；二是在现实情况下投资要保持合理的“度”；三是投资要向基础设施、科教文卫、民生福利、新兴产业、农业以及中西部倾斜。必须把握提升消费的重点。

　　一是收入分配政策要向下（低收入群体）倾斜、向中西部倾斜。二是刺激中高收入阶层的精神文化消费，提升中低收入阶层的物质消费能力与档次，逐步形成与收入分配结构调整相适应的合理的“消费梯次结构”。必须尽可能稳住已有出口市场，并大力开发发展中国家的新市场；从长远着眼更要通过提高品牌竞争力、技术竞争力，从根本上提高出口竞争力。