去年3成新股首日破发害惨股民 中信证券成最大黑手

　　2012年的A股走势令人心碎，经历过1949点的洗礼、经历过年末翘尾行情的期盼，A股全年颓势难掩，跌幅仅次于深陷欧债危机的西班牙，上证综指和深证成指今年以来涨幅在17个全球主要市场股指中位列倒数第二和倒数第一。弱市中仍不停歇的新股发行则最为市场诟病，而投资者频

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• 中信证券
• 朗玛信息
• 加加食品
• 浙江世宝
• 比亚迪

　　IPO制度改革推进新股发行市盈率进一步下降

　　2012年新股发行制度改革不断推进，新股发行速度也一度受到严格控制。2月1日，证监会颁布预披露新规，此后发行有所放缓，2月、3月分别有12家、6家拟IPO企业或被终止审查或主动撤回申请；但在年中市场依然低迷的情况下，证监会于9月再启IPO，审核北京中矿环保和上海昊海生物的首发申请，对此市场人士大声疾呼，“救市当务之急是立即停止新股发行和再融资！”随着A股表现日渐羸弱，监管层有意放缓了新股上市速度，甚至年末一度出现长达两个多月的断档。

　　但弱市IPO仍然不断遭遇各方质疑，朗玛信息(行情 股吧 买卖点)曾在2月份发行时遭遇有效报价询价对象不满20家而被迫二次询价的尴尬。二级市场上，新股备受冷落，曾经的“打新神话”貌似一去不复返了。

　　与往年相比，2012年在发行改革新政的推动下，新股发行市盈率进一步下降。数据显示，2012年共发行154只新股，平均发行市盈率从2011年的44.32倍降至2012年的29.8倍。下滑幅度最明显的是此前“三高”现象突出的创业板(行情 股吧 买卖点)。2012年创业板平均发行市盈率为33.58倍，相比2011年的53.32倍，下滑近40%；2012年中小板(行情 股吧 买卖点)的平均市盈率为28.71倍，相比2011年的43.85倍，下滑34.5%。

　　破发依旧“笑春风”加加食品创20年来新股首日最大跌幅

　　尽管发行市盈率进一步回归理性，但新股破发局面没有出现根本扭转。

　　在2012年发行的154只新股中，有41只新股首日破发，占比达26.62%；26家新股首日涨幅在10%以内，占比16.88%；28只新股首日涨幅超过50%，其中11月2日上市的浙江世宝(行情 股吧 买卖点)以626.74%的涨幅创下A股单日最大涨幅纪录。此外，浙江世宝还创下开盘后最快停牌记录等另外7项纪录。

　　破发新股中加加食品最引人关注。该股上市当天大跌26.33%，创20年来A股市场新股上市首日最大跌幅。而中国网财经在其上市前曾发现该股存在外资背景不纯来路不正、大股东大量占款、涉嫌利益输送等诸多问题。

　　值得关注的是，加加食品的保荐商东兴证券2012年5月也已递交了IPO申请。资料显示，东兴证券成立仅4年，上市保荐人则是因保荐了“业绩变脸大王”比亚迪(行情 股吧 买卖点)而备受指责的瑞银证券。

　　新股破发谁最痛：股民中一签或损失近4000元

　　新股破发带来的直接后果就是投资者备受损失。

　　按照申购一签为500股计算，新股上市当天破发0.1元，则股民损失50元。按照首日收盘价计算，加加食品、裕兴股份和慈星股份则分列“最令股民痛心”前三股。慈星股份招股价为35元，上市首日报收于30.22元，则股民中一签损失2390元；裕兴股份招股价42元，首日报收35.07元，中一签则亏3465元；如果中一签加加食品，浮亏则接近4000元。

　　不光是普通投资者，那些参与网下配售的机构也频受破发带来的“皮肉之苦”。

　　苏交科上市当日尽管创业板指大涨超过3.5%，但该股仍然躲不了被投资者“用脚投票”而破发的命运，盘中最多下跌8.87%，至收盘仍下跌1.95%，报13.04元。而网下询价时报出相对高价而获配数百万股的渤海证券资产管理账户、国泰金鹰增长(基金 净值 基金吧)等均出现浮亏。

　　9月20日，新股永贵电器首日大跌10.77%，打新机构只好割肉自救。龙虎榜显示，该股9月20日前三大卖出席位均为机构席位，卖出金额各为2835.75万元、2819.23万元和869.78万元。以当日成交均价28.4元计算，抛售100万股相应成交金额约2840万元。这也意味着，信达证券自营账户、东兴证券自营账户、光大阳光集结号收益型1期、宝盈增强收益、长盛积极配置、全兴趋势投资6家中签配售机构中至少有2家机构几乎全部割肉离场。

　　破发新股背后保荐商再遭诟病 “大佬”中信证券成黑手

　　2012年首日破发的41只新股中，东江环保、喜临门、百隆东方、华灿光电、首航节能、海思科这6家为中信证券保荐。

　　而华灿光电在上市前已受到诸多质疑，如改制股权蹊跷变更、业绩增速面临放缓、上市圈钱还债等。而上市后还不到一个半月，这家由中信证券保荐的创业板公司便已骤然“变脸”：招股书中大称过去三年净利润年复合增长率高达1.91倍，但中报便宣告2012年上半年的净利润将同比最多下降逾四成，而其业绩剧减的原因，正是其上市前市场所担忧的产品价格下滑。受此消息影响，该股曾一个月内股价暴跌近30%。

　　另外，平安证券和国信证券也均以5家保荐成为新股破发背后“黑手”。其中，美亚光电、开元仪器、旋极信息、德威新材、远方光电为平安证券所保荐；煌上煌、中颖电子、奥康国际、隆基股份、慈星股份则由国信证券保荐。