雅培拆分制药业务单飞

　　继辉瑞之后，雅培公司也将一分为二。

　　日前，雅培美国总部通报，雅培已在当地时间1月2日完成拆分，分为“多元化医疗产品公司”雅培，以及“研究型制药公司”艾伯维（AbbVie）。

　　按照规划，继续沿用雅培名称的公司将主打包括非专利药品、医疗器械、诊断产品以及婴幼儿奶粉在内的营养品业务。而雅培的制药业务独立后，艾伯维目前也已在纽交所上市。

　　据《第一财经日报》了解，雅培公司2012年营业额约为400亿美元，排在全球制药业第9位。拆分后的两家公司体量规模旗鼓相当，2012年营业额分别约有220亿美元、180亿美元。

　　雅培公司在2011年宣布了拆分自有药物制造部门和多元化医疗产品业务的计划，并表示将在2012年年底之前完成业务剥离。

　　从全球制药业来看，雅培的拆分并非没有先例。前几年，百时美施贵宝公司拆分了美赞臣奶粉业务；2012年，全球最大的制药公司辉瑞完成了惠氏奶粉业务的剥离和动物保健部门的独立。最终惠氏奶粉被雀巢公司以118.5亿美元高价收购，而辉瑞动物保健部门则被命名为Zoetis并计划在2013年上半年完成IPO。

　　值得注意的是，在拆分原因上，雅培方面并未对外作出具体说明。德意志银行研报认为，雅培公司两项业务的投资要求和增长前景不同，分拆有利于吸引不同的股东。

　　“两项业务差别很大，多元化医疗用品业务在低研发投资条件下即可获得持续高增长，而药物业务已经发展成熟，将缓慢增长，并需要可观的高风险研发投入，未来或可带来丰厚回报。这些业务吸引不同的股东，分拆是符合逻辑的。”德银研报如是表述。

　　雅培全球CEO白千里（Miles White）表示，艾伯维是一个高利润业务。雅培在2012年6月提交给美国证券交易管理委员会的一封致股东信件中披露，制药业务的毛利润在2011年占净销售额的73.4%、2010年占72.5%、2009年占71.5%。

　　不过，受主导产品修美乐（Humira）专利到期等因素的影响，雅培的制药业务近年增长缓慢，也是不争的事实。有机构更指出，这才是直接导致雅培拆分的原因。公开资料显示，雅培制药业务2011年收入达174亿美元，比2010年增长11.6%，2012年收入180亿美元，相较上一年增幅仅有3.4%。

　　本报获悉，作为艾伯维关键的增长战略之一，修美乐将通过增加新的适应证，以及向生物制剂使用较少的患者群体（尤其是国际市场）推广来扩大销售。修美乐另一项增长策略则是将产品推广到包括土耳其等在内的新兴市场。

　　“目前，雅培的这两项业务拆分还在进行中。在中国及大部分国家，雅培都是按照不同业务的事业部制运作的，所以拆分起来并不是很麻烦。”独立之后的艾伯维中国媒体沟通事务部有关人士告诉本报。