庞大集团业绩下探3季度亏5.15亿 遭遇评级下调

　　业绩持续下行 庞大集团遭遇评级下调

　　受业绩持续下行、资产负债率高企和资金链紧绷等影响，庞大汽车主体信用等级下调。

　　【证券网】(记者 何沐瑾) 2012年，国内汽车行业表现疲软，在车企新建产能不断释放而市场需求并未明显增长的情况下，汽车经销市场竞争进

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　　主体及债项评级下调至“AA”

　　庞大集团1月5日公告显示，联合信用评级有限公司(简称“联合评级”)决定将庞大汽车主体信用等级由“AA+”下调至“AA”，同时集团2012年初发行的公司债“11庞大02”信用评级同样被下调至“AA”。据了解，为偿还银行借款和补充营运资金，庞大集团于2012年3月发行22亿元公司债，其中20.27亿元用于偿还银行借款。

　　据联合评级出具的《关于下调庞大汽贸集团股份有限公司主体及其2011年公司债债项信用等级的公告》来看，庞大集团本次信用评级遭下调最主要的原因在于公司业绩持续下滑，资金链趋紧。

　　业绩持续下探 3季度首亏5.15亿

　　受国内汽车行业表现疲软及市场需求微增长影响，从事汽车经销的庞大集团2012年业绩持续下探，更是于第3季度出现上市以来首次亏损，亏损额达-5.15亿元，出现增收不增利的尴尬局面。

　　据庞大集团10月30号发布的2012年三季报显示，2012年前三季度公司实现营业收入420.17亿元，同比增长2.9%；实现净利润-2.81亿元，同比下滑139.6%；基本每股收益下探至-0.011元。

　　急速扩张带来业绩阵痛。联合评级表示，近年来，庞大集团业务规模快速扩张，经营网点增长迅速，但新开经营网点往往需要较长时间的市场培育，而在此期间由于折旧摊销及人工成本等急速增长，实现的收益相对有限。

　　同时，为支持快速扩张，庞大集团在负债率极高的情况下依旧不断融资，致使负债高企，财务费用飙升，侵蚀公司业绩。截至2012年3季度末，庞大集团负债总额高达502.4亿元，资产负债率为84.2%，而报告期内公司财务费用则高达10.73亿元，同比增长129.7%。

　　此外，2012年行业景气度下滑的同时，又遭遇钓鱼岛事件，日系车在华销量大幅下滑，作为经销商的庞大集团也不能幸免于难。庞大集团经销的斯巴鲁等日系品牌汽车，2012年下半年以来销售额呈明显下滑趋势。

　　资金链趋紧 股东股权质押忙

　　庞大集团信用评级的另一个原因在于公司资金链紧绷。近年来，庞大集团逆市举债扩张，致使本期远超同业的资产负债率再度上升，截至2012年3季度末已增长至84.2%，略低于国机汽车(600335.SH)的85.4%，远高于亚夏汽车(002607.SZ)、北巴传媒(600386.SH)、特力A(000025.SZ)等汽车零售上市公司的负债率。

　　负债过高导致企业融资难度增加，而2012年第三季度业绩大亏5.15亿元，更使其本已捉襟见肘的资金链雪上加霜，公司第一、第二大股东不得不通过股权质押来为公司取得银行授信额度。

　　为公司及下属子公司在国家开发银行及其分行的综合授信提供质押担保，庞大集团大股东庞庆华将其持有的6.8亿股限售股份质押给国家开发银行，占其当时持股比例的100%。100%的股权质押意味着在质押期间一旦股价跌破质押警戒线或平仓线，质押人将面临着没有多余股票去追加质押的尴尬局面。

　　同样，12月10日庞大集团第二大股东唐山盛诚企业策划股份有限公司将其持有的庞大集团1.55亿股限售股质押给交通银行(601328.SH/03328.HK)，为庞大集团及其下属子公司在交通银行开发区支行的银行借款提供质押担保。