调价恩威并施 药企“钱途”无忧

　　本报记者 刘兴龙

　　1月8日，国家发改委通知，调整20类药品最高零售限价，平均降价15%。此番“降价风”再度来袭，却意外成了医药板块的助燃剂。当日，申万医药行业指数领跑A股市场，涨幅高达2.53%。

　　2011年至今，第一轮化学药品价格调整已经先后分5批进行，大部分 属于临床常用药品。业内人士指出，化学药品本轮价格调整已经基本结束，具有单独定价权和独家品种的企业仍是赢家，此后调整对象可能会转向中成药价格。

　　降价冲击有限

　　“可以很明确的说，此次限价调整不会对我们的产品价格产生太大的影响。”在恩华药业证券事务代表吴继业看来，最高零售限价调整并不会对实际招标价带来冲击。以占恩华药业收入比例较高的咪达唑仑片剂为例，最高零售限价从原来的29.7元，下调至24.7元，降幅为16%。不过，目前咪达唑仑片剂招标价仅为18.5元，远低于最新的零售限价。

　　国家发改委通知，从2月1日起调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售限价，平均降价幅度15%，其中高价药品平均降幅达到20%。不过，此次涉及的400多个品种、700多个代表剂型规格多数存在零售限价高于招标价的情形，因此对于相关医药企业的影响有限。

　　腹膜透析液是华仁药业上市以来力推的募投项目，被看作是推动公司业绩高成长的关键。此次药品调价通知中，腹膜透析液首次被纳入到了最高零售限价范围内，2L双联双袋产品的限价为34.6元。华仁药业董秘龚凌表示，“近期腹膜透析液的招标价格一直维持在28元左右，价格并没有明显变动”。目前，国内腹膜透析液市场由外资广州百特垄断，国内企业经过产品研发和市场推广，2012年的市场规模已经取得了明显的增长。龚凌指出，“现在国内企业还处于齐头并进、大力发展的阶段，还没有进行价格战的必要。产品进入限价范围的影响有多大，还需要和企业相关部门沟通。”

　　业内人士认为，相对于招标价而言，最高零售价格下降对于制药企业的影响有限。相比而言，本次药品价格调整对外资药品打击更大，因为外资药品零售限价与招标价格之间的空间相对较小。本次最高零售限价的下调，在一定程度上将影响外资药品的盈利空间。例如治疗乙肝的恩替卡韦，降价后的最高限价只有169元，大幅低于外资药品的零售价。

　　药企喜忧参半

　　1月8日，天坛生物、上海莱仕强势涨停，成为了医药板块的排头兵，产品提价成为推动股价飙升的重要原因之一。国家发改委药品调价文件显示，人血白蛋白注射剂10g50ml/支零售限价从360元上调至378元，12.5g50ml/支从427元上调至448元。

　　上海莱仕证券部工作人员在收盘后接受采访时表示，最高零售限价上调对公司影响不能作出准确预测，不过公司已经拟定次日对此发布公告。上海莱仕公告显示，2012年前三季度人血白蛋白产品占销售收入比例为39.49%。本次国家发改委调整部分产品的最高零售价对公司2013年的经营业绩将产生一定的影响，由于目前上海莱仕无法测算投浆量，从而对产品产量及销售也不能作出准确预测。

　　华兰生物也发布公告，产品价格最高零售价调整对公司的经营业绩将产生积极影响。华兰生物除了人血白蛋白产品限价上调之外，破伤风免疫球蛋白注射剂的最高零售限价也从75.1元上调至82.6元，人狂犬病免疫球蛋白、人免疫球蛋白等两种注射剂被首次纳入到最高零售限价范围。

　　东北证券研究员刘林指出，单独定价药品价格被调整的主要是外企，但也有部分国内上市企业被调价。例如，誉衡药业的鹿瓜多肽注射液（8mg）最高零售限价从82.27元下调到74.6元，幅度为9.32%。另外，也有被首次列入单独定价的药品，例如白云山的头孢硫脒注射液（1g，溶媒结晶冻干粉）最高零售限价为55.8元，而该产品的统一定价为32.8元，二者价差达到23元，体现了国家对于原研药品的支持。

　　除此以外，恩华药业的利培酮分散片、依托咪酯注射乳剂最高零售限价下调了约10%；恒瑞医药七氟烷吸入液体剂（120ml）最高零售限价从1300元下调至993元，降幅为23.60%。

　　中成药或成下轮调价对象

　　国家发改委有关负责人介绍，本批调价的化学药品，与2011年至今已分4批调整的抗生素、循环、神经、激素、消化、抗肿瘤、免疫和血液等8类产品，属于同一轮次调价品种。业内人士表示，化学药的本轮价格调整已经基本结束，此后可能会调整中成药价格。

　　近些年，中药材的价格上涨幅度较大，东阿阿胶、片仔癀等企业的药品提价速度较快。目前，国家纳入现价调控的药品主要包括列入医保报销范围的药品以及特殊药品，而不在医保目录范围内的中成药调价属于市场行为。不过，中国产业促进会副秘书长、发改委价格司前副司长李镭表示，在西药调整之后，2013年上半年国家发改委可能将调整中药价格。

　　在2012年11月，发改委下发了《关于报送部分中成药成本价格等信息的通知》，收集中成药价格信息，为中成药价格评审工作提前做好准备，这被看作中成药价格调整的前奏。西南证券首席研究员张仕元表示，原本脱离限价管控的中成药如果进入医保目录范围，虽然毛利率可能降低一些，不过会促进产品销售规模大幅提升。东北证券研究员刘林预计，中成药调整幅度或会小于化学药，具有单独定价权或者独家品种的企业仍然有望获得价格优势。