十大机构预测大势：高位震荡胶着

　　申银万国：大盘将震荡整固小幅回调 关注四大关键指标

　　昨日股市震荡整理，量能维持高位，权重股走弱，中小盘股活跃，目前仍需震荡蓄势整固。

　　首先，经济企稳回升态势基本确立，数据公布在即可能引发观望情绪。目前经济企稳回升态势基本确立并得到共识，小周期弱 复苏的悬念不大，经济向下风险消除构成做多基础。不过因为是小周期弱复苏，而且市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，所以我们认为这可以构成反弹基础，尚不足以形成强有力的可持续的做多动力(如2009年上半年)。本周即将公布去年12月份经济数据，据申万宏观预测，多数指标依然向好，不过市场在数据公布期可能有一定的谨慎观望情绪。

　　其次，政策预期依然存在，但效应有所减弱，需要进一步刺激和强化。我们此前提到市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，更关心长期性根本性问题，十八大之后高层多次强调改革，令市场预期升温；中央经济工作会议提出要以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革，强调要深入研究深化改革的顶层设计，明确提出改革总体方案、路线图、时间表；近期也有不少产业政策出台，但市场需要看到一些实效，更需要进一步提振信心的政策刺激和效应强化。

　　第三，量能维持高位，资金仍呈净流入，需要赚钱效应的进一步显现。本轮反弹已连续四周成交放量，基本在1500亿元及以上水平，若能维持并温和放大，则行情无忧。去年12月的强劲反弹中市场增减持也更加活跃，整体呈现净减持，反弹延续仍有赖于增量资金的介入。不过经历大幅反弹后，A/H股折价的吸引力下降，获利盘和套牢盘压力有所增加，场外资金的大举流入可能趋缓，小盘股的动辄杀跌增添了不确定因素，需要赚钱效应的进一步显现，需要一定的震荡换手。

　　第四，短线指标超买，或震荡整固小幅回调。技术上看，市场趋势在走好，60季均线显示一定的中长期支撑力度，60日均线、半年线已开始上行，年线开始走平，均线系统进一步向多头排列改善，趋势向好迹象在增强。不过2300点至2350点一带是前期成交密集区，上行阻力较大，上证综指突破年线后震荡整固尚不充分，深证成指正面临年线关口，因此一定的强势震荡、蓄势整固，甚至适当回调确认(年线位于2219点)更有利于行情的稳步上行。

　　银泰证券：短线不宜盲目乐观 短期休整不改长期乐观

　　近几个交易日A股持续震荡，沪深指数上行节奏有所放缓。即便如此，市场强势特征依然明显，体现在盘面上便是热点板块的轮番表现以及相关个股的大肆活跃。从行业情况看，近期A股震荡主要受权重板块回调影响，以本周两个交易日为例，周一房地产板块全天表现低迷，尾盘下跌0.42%，在很大程度上抑制了沪深指数的上行空间；而周二金融服务则大幅调整并最终以下跌1.82%报收，成为拖累指数运行的主要原因。

　　近期金融服务、房地产等权重板块的调整具有一定的合理性。自去年12月初反弹以来，沪深指数上涨幅度均超过15%。而从具体行业板块看，金融服务和房地产双双以超过20%的涨幅位居两市板块涨幅榜首位，对沪深指数的强势上行起到了决定性的作用。从这个角度看，我们认为在经过前期的持续上涨后当前板块个股出现调整在情理之中，即便单从技术面角度分析，这种调整也具备其合理性。

　　在金融、地产等权重板块调整的同时，市场表现出较为积极的一面便是前期涨幅较小的行业个股出现了明显的补涨迹象。近两个交易日，12月份涨幅最小的生物医药、食品饮料等板块逆势活跃，对沪深指数的调整起到了较好的缓冲作用。这种行业轮动特征显示出两层信息：一方面，尽管本轮反弹以来沪深股指积累了不小涨幅，但投资者做多意愿依然较强，在前期领涨的板块承压调整的同时，资金更多地通过对题材机会的挖掘以及买入补涨板块来释放做多动能；另一方面，当前市场资金并不宽裕，前期沪深指数的强势上涨更多的是场内资金集体做多金融、地产两大权重板块的结果，而一旦资金面临更多的选择，卖旧买新便成为唯一途径，从而导致了当前市场局面的出现。

　　展望后市，我们认为受资金限制沪深指数持续单边上行的可能性不大；但同时可以预期的是，未来较长一段时间内市场整体运行仍将相对乐观。作出这种判断除了当前投资者做多意愿依然较强这一因素外，其同样是基于市场内在运行逻辑分析的结果。

　　去年12月以来的上涨，更多的是各种有利因素综合作用的结果，既有投资者悲观情绪的改善，也有市场对新一届领导人执政后推进改革的良好预期，但实体经济增速的企稳回升依然起到了基础性作用。在经过2010年以来的持续放缓后，2013年国内经济将经历一个阶段向上的过程，实体经济增速在2012年9月份见底后预计将稳步回升，其复苏趋势有望延续至2013年二季度，而下半年则有望保持平稳运行。对于A股市场而言，周期拐点附近实体经济的改善将对指数运行产生重要影响，其首先将有利于持续调整后的板块个股走出估值修复行情，而后经济回升带来的上市公司业绩改善将成为推动市场新一轮上行的动力。去年12月份A股市场的上行体现出来较为明显的估值修复特征，以金融、地产为代表的低估值行业的领涨促成了沪深指数的超预期上行。而在经过估值修复行情阶段后，随着经济回暖趋势逐步在行业层面以及上市公司层面得到体现，周期复苏行情也有望渐次展开。

　　因此，对于当前A股市场不宜盲目乐观，但也勿需悲观。市场面临的资金问题以及估值修复行情性质使得沪深指数难以走出单边上涨行情，后期两市出现休整或调整将是大概率事件，但在投资者做多意愿依然较强、而未来环境亦相对有利的情况下，预计市场即便出现调整其空间也将相对有限。从更长的时间看，沪深指数进一步上行的动力将来自周期复苏行情的展开。对于投资者而言，当前应更多以精选个股为主，在防范前期涨幅过大的板块个股调整风险的同时，积极关注补涨板块个股的机会，亦可自下而上地增大周期股配置力度，把握后期周期复苏带来的投资机会。

　　国信证券：“二八”现分化迹象 后半周降低仓位

　　周二市场继续维持高位横盘整理，沪指盘中下探5日均线获得较强支撑，尾盘跌幅有所收窄。至收盘，沪指跌0.41%。创业板、中小板指数表现较强，均出现不同程度的上涨。盘面上，个股活跃度仍较高，生物医药、酿酒食品、军工股、电子信息等走势较强，上涨家数多于下跌家数，多支个股涨停，无跌停个股，成交量继续保持在较高水平。

　　本轮反弹收尾阶段，前期的主流品种上行乏力，资金流向小市值品种和部分防御性品种。目前来看，指数运行有两种可能，一是近一两个交易日继续维持高位震荡完成顶部构筑。二是近一两个交易日权重股再一次拉升在欢快氛围中收场。短线大盘逼空式上涨后随时可能出现调整。

　　除了指数的调整迹象外，反观盘面，个股表现可谓冰火两重天：金融地产等权重蛰伏拖累大盘跳水；而代表中小盘的创业板、中小板指数则顽强上涨，再创反弹新高，创业板涨幅甚至超过2%。盘中各类题材活跃近乎疯狂，早盘生物医药、北斗导航等概念延续强势领先，午后苹果概念股概念、3D打印等跟随崛起。从这个角度看，权重调整而压制大盘、题材个股上涨的整理分化走势还将继续，“二八”分化现象明显。

　　在近日召开的多个部委年度工作会议上，产业转型升级都被当作2013年重点工作进行部署。围绕产业转型升级，创新驱动可能将被放到更加突出的位置，获得多方政策支持。近日陆续出台的生物、卫星导航、民用空间基础设施等发展规划，无疑是政策支持的表现。技术创新从来都是以制度创新为基础，可以预见未来关于制度改革的举措或将浮出水面。目前距离“两会”召开已经临近，投资者可趁股指调整时提前伏击改革预期较强的板块。

　　短期操作上建议，对于部分热门题材炒作不宜过分恋战，踏稳板块轮动的节奏，布局防御性品种，本周的后半周降低仓位。

　　广发证券：震荡上攻仍是大概率 短期继续震荡整理

　　昨日大盘继续强势，不过也有一些隐患，如国土资源办公室急电各省检查非新增建设用地，对地产板块似有压力。而美国退出量化宽松的噪声泛起，外围市场如何演绎，也是个未知数。

　　至于大盘，分时走势仍健康。其平台整理仍在进行中，是否做平头抑或等待33小时均线靠拢需要继续观察。一般来说，随后三日大盘经过整理后，能够在10日均线之上获得支撑，则大盘再度上攻仍属于大概率事件。预计今日继续震荡整理的概率偏大。

　　湘财证券：关注5日均线得失 量能决定短期走势

　　创业板指、B股指数上行对主板指数在2280点上方走稳起到积极作用。市场热点变化虽然有点快，但从热点的转换速度和持续性上看，还可以对大盘构成一定支撑作用。

　　上证综指5日均线已经运行到目前点位下方，早盘指数下探后获得支撑。按时间运行规律判断，周四收盘指数还能站在5日均线上方，大盘就会继续上行。成交量是我们决定是否出货的关键，如果上海市场的日成交量达到1300亿元以上，特别是超过1600亿元，投资者务必注意风险。

　　倍新咨询：指标进入高位震荡区域 反弹面临微妙时刻

　　昨日大盘震荡整理，反弹行情面临微妙时刻，如果继续逼空上行，则成交需要上新台阶。从技术指标看，MACD指标显示上涨高潮可能接近顶点；KDJ指标向下，卖盘力量将释放；布林线指标方面，三线保持向上，但离上轨距离加大。盘中成交保持温和，深市成交额创出新高，显示当前市场接盘力量还比较强劲。

　　总体而言，重要的进出口数据即将公布，中国经济复苏成色如何，将会被验证，当前市场对于新政的预期有减弱迹象，大盘如果展开调整，或将比较猛烈。

　　华讯投资：股指低开下行横盘整理 多空上演5日线争夺战

　　周二股指早盘小幅低开，盘中指数震荡走弱，午盘跌幅有所扩大，目前距离5日均线仅一步之遥，，目前日K线呈现带小阴线走势，成交量方面则是略有萎缩，不过沪指单边依旧维持900亿只有水平，指数出现短线回调，人气略显清淡。

　　宏观经济，财政部等四部委日前联合下发的《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》规定，“融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等公益性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务……不得向非金融机构和个人借款，不得通过金融机构中的财务公司、信托公司、金融租赁公司等直接或间接融资。”地方融资平台通过金融租赁、融资租赁公司获得融资的路径被切断。这将在一定程度上会影响到融资租赁行业在2013年的发展增速。

　　展望后市：周二股指呈现一定低开震荡下行走势，日K线呈现带小阴线为主。从目前走势来看，短线股指高点连续，反弹疲态明显，后市出现短线调整或为大概率事件。总的来看，短期股指继续围绕2260~2320区间展开震荡的可能性较大，若之后两个交易日快速冲高仍不能再创新高，则需要谨防股指出现快速回落。操作上，可适当持股为主，后市如股指跌破5日均线则考虑适当减持。（华讯投资）

　　深圳新兰德：市场对于新政预期减弱 短期空方仍不很强大

　　周二大盘震荡整理，保险股领跌沪指，中小盘股则力挺深市，反弹行情面临微妙时刻，如果继续逼空上行，则成交需要上新台阶。技术指标看，MACD指标显示上涨高潮可能接近顶点；KDJ指标向下，卖盘力量将释放；布林线指标方面，三线保持向上，但离上轨距离加大。盘中成交保持温和，深市成交额创出新高，显示当前市场接盘力量还比较强劲。股指期货持仓下降，空头盘中试探性攻击，但并不坚决。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为保险银行股领跌，但中小盘股活跃，市场维持强势局面，不过汇丰转让中国平安股权的事件再起波澜，令市场信心受挫。总体而言，重要的进出口数据即将公布，中国经济复苏成色如何，将会被验证，当前市场对于新政的预期有减弱迹象，大盘如果展开调整，或将也是比较猛烈，与此前的涨幅相对应。（深圳新兰德）

　　深圳智多盈：技术调整已经渐进展开 关注高位权重股风险

　　周二有汇金连续五季增持银行股一大利好，但是笔者在早盘就提示“这则消息对于市场的影响几何，笔者以为大都已经消化了，利好兑现于市场走势了。”近期持续火热的金融行业成为空头主力，保险、券商领头，银行跟风，金融的做空导致市场出现杀跌。盘面中昨日提示的生物概念继续走强，酿酒行业、卫星导航等防御性行业也是积极表现，当市场中防御性板块开始发力的时候，大盘调整的风险就很大了。1月4日的高位吊颈线，笔者就提示投资者短期头部可能会出现，而截至今日，大盘依然未创新高，显示了空方势力开始占据主动了。技术调整已经渐进展开，注意近期强势的高位权重股风险。（深圳智多盈）

　　山东神光：短期深跌概率不大 2250点附近将有强支撑

　　从技术面来看，周二沪深股指分别以略放量的小阴线和小阳十字星报收，高位蓄势震荡态势明显。从日线来看，近日沪指形成了两阴夹一阳的空方炮组合，有短线走弱迹象，但是周二的阴线实体未能尽复周一的小阳，显示多头仍维持相对强势，短线震荡之后重拾升势的可能较大。从空间来看，鉴于上周周线缺口出现，未来两周可适度乐观，短线深跌的概率不大，2250点附近有较强支撑，原因如下：30分钟BOLL线的下轨位于2249点，60分钟BOLL线的中轨位于2259点；上周一(沪指形成2234-2236点的跳空缺口)当日分时成交均价位于2256点；60周均线位于2241点；近期的调整低点位于2256和2262点。结合神光启明星证券服务专家系统来看，周二沪指收盘在生命线(2281点)之下，未来3个交易日的生命线依次位于2273、2276、2330点，其中周三周四的生命线位置不高，支持短线继续反弹，未来生命线的高点位于2339点，提示该点位附近有强阻力。

　　从盘面看，指数高位滞涨，波动较大，小盘股活跃，深市强于沪市，深市有32家股票涨停，创业板最强。蓝筹股开始调整，保险、券商信托、银行三大金融板块领跌，短期大盘将难以上涨。航天航空、酿酒行业、化纤、医药板块涨幅居前，航天航空、生物医药板块维持强势，酿酒板块属于补涨，化纤板块启动意义重大，短期获利较多的资金从金融类股票中流出，开始增持化纤、化工等强周期制造业品种，宏观经济缓慢回暖，强周期制造业低拐点已经出现，目前是最佳的投资时点。*ST海龙连续涨停，澳洋科技盘中第一次涨停，板块的联动性开始增强，可积极参与。2013年全球消费电子设备销售额将达1.1万亿美元，同比增长4%，扭转了2012年同比意外下滑1%的颓势，电子元件板块资金流入，股价开始活跃，后市有望走强。 （山东神光）