建材：价格有望景气底部复苏 荐4股

　　水泥行业判断:华东水泥价格连续第四周回落,我们预计春节前水泥销售的“量”及“价”仍难有明显好转;我们注意到,元旦附近沿长江熟料价格元旦前铜陵和芜湖出现220元/吨(2012年10-11月份最高价270-280元/吨),价格跌幅超预期(和历史同期比较12月份一般价格会略涨),而各企 业库存压力仍有增加趋势,预计未来2-3周内水泥价格可能仍有向下压力。维持价格依然主要靠收缩供给,后期停窑力度可能进一步加大,则价格有望维持。

　　我们认为,春节前水泥需求短期受天气等影响的萎靡并不改变对2013年整体景气格局的判断,依然维持对水泥行业“看好”的评级:水泥行业2013年有望出现产能利用率的小幅回升,且其低库存、现款现货销售、供给阶段性可控(协同限产)的特征决定了在需求略有好转时,水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品。

　　我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股:冀东水泥(000401,增持);以及供求格局较为稳定,业绩确定性高的华东水泥股:海螺水泥(600585,买入)、华新水泥(600801,增持)、江西水泥(000789,增持)。（东方证券 鲍雁辛）