乘用车:目前终端销售情况较好,1季度销量增速均保持较高水平;考虑到2012年2季度终端库存增加因素,2013年2季度厂商批发数增速将有所回落。
从估值的角度来看,上海汽车2012年PE为8倍左右,而上汽2012年估值的运行区间在5.5-8倍区间,主要基于2012年行业一个较为悲观的预
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期;2013年乘用车需求增速将好于2012年,行业产能增速低于2012年;总体2013年好于2012年,因此基于2013年的良好预期,上海汽车的PE应该可以到10倍或者更高。乘用车重点推荐:长城、长安、上汽。
重卡:重卡用户端无明显变化,行业数据有所回暖,但不是特别明显,目前重卡行情主要基于预期和投资博弈。春节后基建投资能否大幅启动,是终端需求明显改善和库存增加的首要条件。
经销商:终端需求改善、价格回稳、库存下降,具有高弹性特征,推荐
国机汽车。
重点推荐股票顺序:
金龙汽车、国机汽车、
长城汽车、
长安汽车、上海汽车、
华菱星马、
福田汽车。（民生证券 于特 刘芬）
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