美林维持奇虎买入评级 目标价36美元

　　【证券网】（记者 韩亮） 1月8日，美银美林今日发布投资报告，维持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“买入”评级，将目标股价调高至36.60美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　搜索商业化：奇虎去年12月推出自己的搜索商业化系统，并开始打造自己的代理网络。与此同时，从本月开始，奇虎还在搜索结果页面上测试谷歌Adsense。我们认为，这两套商业化系统将并存一段时间，处理不同的广告关键字或广告目录，直至奇虎完善其广告关键字匹配技术，并建立起自己的销售网络。我们认为，这两套系统给奇虎带来的价值基本相当，因为与谷歌共享营收将被Adsense更好的匹配技术所抵消。

　　调高预期：我们将奇虎2013财年广告营收预期调高9%，以反映搜索商业化的潜力，但维持2014财年广告营收预期基本不变。我们预计，2013财年奇虎搜索营收将占到总营收的9%，2014财年将达到21%。

　　游戏业务放缓：我们预计，2013财年奇虎游戏业务涨幅将放缓，主要是因为较高的用户基数。奇虎2013年下半年可能对移动游戏进行商业化，这将在一定程度上弥补PC网页游戏的下滑。

　　估值：我们维持奇虎股票“买入”评级，将目标股价调高14%至36.60美元。

　　作者：韩亮