证券业：亚洲第三大及全球第七大证券市场

　　香

　　港证券业概况

　　概况

　　香港是全球最活跃及流动性最高的证券市场之一，对资金流动不设限制，也没有资本增值税或股息税。

　　香港是亚洲第三大及全球第七大证券市场。截至2011年底为止，共有1,496家公司在香港交易所上市，总市值22,580亿美元。

　　2011年，香 港连续三年成为全球最大的首次公开招股(IPO)市场，共有89家公司首次公开招股，集资总额达333亿美元。

　　截至2011年底为止，在本港上市的交易所买卖基金(ETF)共有77只。2011年，交易所买卖基金日均成交额达2.84亿美元。

　　内地「十二五」规划指出，内地会支持香港成为人民币离岸中心及基金管理中心。预期股票及交易所买卖基金双边上市的情况将会增加，对香港金融服务的需求亦随之上升。

　　2011年4月，汇贤产业信托在香港交易所上市，是首家在香港上市的人民币计价房地产投资信托基金，也是中国内地以外首次以人民币计价的首次公开招股活动。

　　2012年2月，恒生人民币黄金ETF在香港交易所上市，是香港首只以人民币计价的交易所买卖基金。

　　服务提供商

　　证券业的交易服务由投资银行、商业银行、财务公司和证券经纪公司提供。

　　投资银行是在一级市场首次公开招股(IPO)的主要包销商。香港股市高度开放，流动性高，吸引了不少国际投资银行及证券公司来港开业，发展首次公开招股及证券业务。

　　在二级市场，本地经纪行及银行主要为本地零售客户服务，而机构投资者则由国际经纪行及投资银行提供服务。

　　香港是中国内地企业交投活动最活跃的海外市场，是内地企业重要的集资中心。大部分寻求在境外证券市场上市的内地企业选择在香港挂牌。截至2011年底为止，共有640家内地企业在香港证券市场主板或创业板上市，市值达12,460亿美元，占总市值55%。

　　中国加入世贸

　　外国证券公司可设立合资企业(外资持股不超过三分之一)，从事A股的承销、B股以及政府和公司债券的承销及买卖。

　　《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)

　　除内地加入世贸后的市场开放措施外，香港证券业及相关专业人士可从香港与内地签署的CEPA进一步受惠。

　　大致上，CEPA有利香港证券和期货公司以及相关专业人员更容易进入内地经营和执业，亦能促进两地金融服务合作，鼓励更多内地企业来港上市。

　　根据CEPA，香港专业人员(持有香港证监会牌照的香港永久居民)只须通过内地相关法律法规的培训与考试，毋须通过专业知识考试，便可以申请内地证券期货从业资格。

　　根据CEPA补充协议七，两地政府同意适时在内地推出港股组合交易所买卖基金。这个来自内地的讯息明确显示，ETF事宜已从可行性研究阶段迈进政策制订阶段。

　　根据CEPA补充协议八，由2012年4月起，香港银行在内地注册的法人银行可以参与共同基金销售业务。此外，香港机构可以人民币境外合格机构投资者方式投资境内证券市场。

　　该等CEPA措施可鼓励更多内地证券及期货公司使用香港这个金融服务平台，可望为香港和内地带来更多跨境商机。

　　合格境内机构投资者(QDII)

　　2006年4月，中国人民银行与国家外汇管理局共同公布规定，允许合资格商业银行向个人及机构筹募人民币资金，投资境外金融产品。香港是内地居民获准通过合资格内地金融机构进行投资的首个市场。首只股票类QDII基金于2007年9月推出。截至2012年2月底，国家外汇管理局向26家银行发出95亿美元QDII配额，向39家基金管理公司与证券公司发出444亿美元配额，向26家保险公司发出196亿美元配额，以及向5家信托公司发出18亿美元配额，合共752亿美元配额。

　　业界发展及市场前景

　　截至2011年底为止，香港是亚洲第三大及全球第七大证券市场，总市值达22,580亿美元。

　　2011年，香港连续三年成为全球最大的首次公开招股(IPO)市场，共有89家公司首次公开招股，集资总额达333亿美元。以集资额计算，2011年较大型的首次公开招股活动有Glencore International plc、Prada S.p.A.、上海医药集团股份有限公司、周大福珠宝集团以及中信证券股份有限公司的项目。

　　外地公司来港上市已成为一股增长动力，令香港在首次公开招股集资领域的领导地位更巩固。在香港上市的外地公司数目，由2009年的11家倍增至2011年的24家。鼓励国际公司来港上市是香港交易所采取的主要策略。2011年，香港交易所新增4个海外司法权区，接纳来自这些海外司法权区的公司申请上市，包括加拿大阿尔伯达省、法国、英国格恩西及美国特拉华州。

　　2011年10月，香港交易所宣布与另外5家来自金砖国家(英文简称BRICS，即巴西、俄罗斯、印度、中国及南非)新兴市场的交易所建立联盟，分别是巴西证券期货交易所、俄罗斯莫斯科银行同业货币交易所(与RTS Group合并后，现为Open Joint Stock Company MICEX-RTS)、印度国家证券交易所(NSE)、孟买证券交易所(BSE Ltd)以及南非约翰内斯堡证券交易所(JSE)。联盟首阶段的合作项目是将各成员的基准股市指数衍生产品在其他成员市场互挂买卖。

　　投资产品多元化令香港证券市场更具吸引力。各种新产品中，种类日多的交易所买卖基金备受注目。交易所买卖基金让香港投资者可投资多个地区市场，包括香港、中国内地、日本、韩国、俄罗斯、印度及多个新兴市场。这些交易所买卖基金以股票、亚洲债券、黄金及商品期货指数等不同资产类别形式买卖。

　　截至2011年底止，在本港上市的交易所买卖基金(ETF)共有77只。2011年，交易所买卖基金日均成交额达2.84亿美元。

　　内地「十二五」规划指出，内地会支持香港成为人民币离岸中心及基金管理中心。预期股票及交易所买卖基金双边上市的情况将会增加，对香港金融服务的需求亦随之上升。在跨境贸易人民币结算试点计划扩大的有利背景下，香港已成功推出更多以人民币计价的金融产品和服务，包括贸易融资、人民币股票、人民币债券及其他相关产品与服务。

　　国家副总理李克强于2011年8月访问香港期间表示，内地政府支持香港在内地推出港股组合交易所买卖基金;拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道;以及允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场。

　　2011年4月，汇贤产业信托在香港上市，是首个在香港交易所上市的人民币计价房地产投资信托基金，也是中国内地以外首次以人民币计价的首次公开招股活动，为香港发展成为人民币离岸中心的过程树立里程碑。

　　香港交易所引入了两个模式，分别是「单币单股」及「双币双股」，便利人民币计价证券上市及买卖。单币单股是传统模式，即是以人民币进行招股上市，日后在二级市场的单一人民币柜台买卖。至于双币双股，即是容许上市公司同时以人民币和港币进行招股上市，港交所将会为此开设两个柜台买卖，两个柜台的股票属于同等类别，并可自由互换。2011年9月，港交所发出关于后续发行人民币币值股票的指引，让上市企业能以股份配售及供股/公开发售的方式来筹集人民币资金。

　　2012年2月，恒生人民币黄金ETF在香港交易所上市，是香港首只以人民币计价的交易所买卖基金。来源香港贸易发展局)