盘面暴露一大硬伤 谨防主力“黑色”洗盘

　　周三虽然中小市值股票依旧活跃，创业板指还一度创了反弹新高，但是盘中涨停家数的骤减与成交量的不足，也暴露了当前大盘的硬伤。我们认为，经过连续逼空的大盘，存在大量的获利盘与解套盘，在大盘就攻不下2300点之际，投资者应谨防主力突如其来的“黑色”洗盘。

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• 东吴证券

　　其实，从2013年股市开年伊始，盘面给人的感觉似乎非常强势，而且每次尾盘均可出现有惊无险的回升。但是量能却暴露了多头主力的真实软肋，从近期的盘中，我们均可以发现，股指下跌有量而上升量能却无法放大。如周一阳线反弹是缩量的，而周二的阴线下跌却是放量的，周三成交量则直接就缩量了。所谓技术图形可以骗线，但成交量却是市场多空双方较为真实的写照，成交量明显无法跟上是做多动能衰竭的标志！而辅助技术来看的话，大盘的硬伤就更显露无疑了。MACD指标红柱缩短且一直处于背离状态、KDJ指标早已在上周出现超买区的钝化，日线的高度乖离和分化预示着阶段性调整或将来临，这些都是压制周三股指上涨的原因。

　　就目前大盘的点位来看，一方面是由于上涨遇到2300整数关的压力，另一方面也有短线资金丰厚获利回吐的因素。广州万隆认为，目前反弹以来已达21个交易日，同时指数短期反弹幅度达18%左右，而近几个交易日大盘更是在5日线处徘徊，投资者必须谨防股指久盘必跌的悲剧重演。不过，由于管理层护盘之意依然明显，沪深300估值仍然在历史最短位，因此从长期来看，短期大盘的回调更利于A股后市的上涨。投资者在防范好即时风险的情况下，可针对后一阶段的新领涨点展开深入挖掘并逢低布局！如年报预增、高送转概念、有改革预期的板块个股，仍可重点关注。

　　大盘盘中假摔 上升趋势未改

　　经济向好有望提振A股

　　国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映。从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股价与GDP的变动趋势是相吻合的。国家主席胡锦涛11月8日在十八大上发布报告指出，到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。我们认为这个目标很有可能实现，未来我国仍是持续、稳定、高速的GDP增长。由于人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高，从而增加了对证券的需求，促使证券价格上涨。并且伴随着GDP的持续增长，国民收入和个人收入将不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而促使证券价格上涨。

　　大盘盘中跳水是假摔

　　周三下午两点大盘出现快速跳水，之所以盘中会出现跳水，我们认为是自从2012年12月以来，短期股指涨幅较大，市场存在大量获利盘，这些获利盘有一定的抛售压力；另外，以基金、私募为代表的机构年底会盘整一年的盈利或亏损情况，对市场资金面会形成一定影响。我们认为此次跳水只是假摔，大盘上涨趋势未改。当前的强势格局没有出现改变，即使市场存在调整，这种调整的幅度也会相对有限。因为当前市场的赚钱效应已经较为明显，市场参与度和以前相比，已经有了明显提升。

　　指标向好有望收复2300

　　技术面上，首先从PSY心理线指标上看，PSY指标是从投资者的买卖趋向心理方面，将一定时间内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标。PSY目前数值是66，尚未超卖，说明上涨趋势仍将持续。然后从成交量上看，大盘的成交量出现了连续放量，形成了堆量结构，说明场外资金正源源不断的介入A股，为A股的继续上攻提供足够的动能。最后从BOLL指标上看，BOLL的开口正在向上不断放大，也说明多方处于强势。

　　因此综合政策面和技术面观点，我们认为2300点收复战即将打响，多方处于强势，收复2300点失地概率很大。操作上我们建议稳健型投资者逢低关注城镇化概念股，激进型投资者在控制仓位的前提下，可逢低适当关注有年报高送转预期的个股。（东吴证券）

　　【看空】

　　MACD年度死叉 市场长期看淡

　　从近期A股市场轨迹形态来看，虽然市场在IPO暂停及诸多利好因素的刺激、阶段指标超跌等因素影响下出现反弹走势，但从技术分析角度来看，研究发现，目前长期指标中出现较大风险信号，尽管市场仍在波动反弹。轨迹行态显示：上海综合指数年度MACD指标出现高位死叉迹象，这一特征表明，A股市场在快速指标如KDJ、WR%等超跌中，有阶段反弹出现，但中长线代表性的MACD指标的首次20年高位死叉已明确技术信号即市场中长期形势严峻，大部分品种风险极高。

　　上海综合指数年度K线显示，目前20年均线处于1870位置，而在历史上没有MACD指标死叉情况出现，即年度MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)死叉情况出现，只是2005年出现998点时即将死叉，后在股改政策与救市政策的多重影响下，向上转头，但本次出现年度死叉，说明证券市场本身技术因素风险依然偏大，累积市场风险极高。尽管目前市场表现出反弹走势，但市场轨迹说明一切信息，可能市场中仍有不为人知的某种大的隐藏风险，比如某些看似风光业绩较好的板块，实际上其投资与债务、信用风险已累积日甚，或有危机的暴发。

　　从MACD指标的意义来看，平滑异同平均线指标MACD指标又叫指数平滑异同移动平均线，是由查拉尔阿佩尔(Gerald Apple)所创造的，是一种研判股票买卖时机、跟踪股价运行趋势的技术分析工具。MACD指标是运用快速(短期)和慢速(长期)移动平均线及其聚合与分离的征兆，加以双重平滑运算。而根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖股票的时机，预测股票价格涨跌的技术分析指标。

　　从技术分析角度来看，长期运行线中的MACD指标，如果DIF线接着向下突破DEA线，这是MACD指标的第一种“死亡交叉”。它表示股价经过很长一段时间的上涨行情，并在高位横盘整理后，一轮比较大的跌势将展开。对于这一种“死亡交叉”，预示着股价的中长期上升行情结束，该股的另一个下跌趋势已可能开始，股价将可能展开一段时间较长的跌势，因此，投资者对于MACD指标的这种“死亡交叉”应格外警惕，

　　目前从上海综合指数年度MACD指标来看，目前DIF为537，而DEA为551，近期交易数据显示出现死叉而下，表明市场虽然有快速指标及其它指标因素的反弹需求，但年度MACD指标的死叉显示技术风险很大，特别是对中长期投资者而言。世界资本市场对长期MACD指标的关注较高，其一旦出现长年MACD死叉之势，则调整的风险周期往往极高且品种风险极大，比如日本股市在出现此技术信号后，从高位近40000点跌下后，震荡后年度MACD指标死叉出现，然后在20000点下方运行了19年，而近年在10000点下方运行的时间也较长，最低跌至7000点附近。

　　总体来看，笔者认为年度MACD指标的首次死叉，显示A股市场不确定性因素或技术风险因素依然较高，但从阶段性来看，总会出现阶段性的反弹，而总体难以实现高度或中长期的上升，对于此，理性投资者需要高度警惕，而对于波段投资者而言，需要结合其它技术指标或基本面的变化进行适量运作即可。(肖玉航)