科伦药业并购利君国际 龙头企业优势凸显

　　12 月29日，科伦药业（002422）公告全资子公司科伦国际拟分别以5.25亿港元受让君联实业和中华药业各自持有的1.8亿股利君国际，本次转让完成后科伦国际还将通过公开市场和其他合法方式购买利君国际股份的资金总额不超过港币 14.13 亿元，合计持有不超过利君国际公开发行 30%股份。

　　据专业人士分析，科伦药业此次收购利君国际，从财务角度计算，会呈现一定的溢价，看似不算“便宜”。但从产业整合的角度看，公司此举不仅有利于加速在大输液行业的整合，进一步提升市场占有率，长期来看有利于巩固公司在大输液行业的龙头地位；更有利于公司完善抗生素全产业链，推进大输液和非输液业务的等强格局战略。

　　强化区域布局，提升公司大输液行业竞争力

　　资料显示，利君国际输液产品2011年销售收入 10.36 亿港元，其销售优势区域京、津、冀等地区正是科伦药业的薄弱地区；其输液产品非 PVC 软袋与 PP 塑瓶为主（1-9 月占输液收入81.5%）。

　　科伦药业此次巨资收购利君国际股份，充分表明了其对收购的高度决心，也切实反映了科伦药业管理层在产业整合上的高度战略眼光。此次并购，不仅有利于两者在大输液业务区域上的优势互补，也有利于两者在大输液产品线上的整合完善和产品结构升级。因此，科伦药业并购利君国际，是完全契合公司输液产品软塑化升级方向的，有助于输液产品结构的进一步优化，提升公司大输液业务的综合竞争力。

　　依托并购增强公司抗生素全产业链竞争优势

　　更为可贵的是，利君国际经营抗生素多年，其品牌知名度高、产品线丰富，这将为科伦药业完善抗生素全产业链提供厚实支撑。

　　近年来，科伦药业通过收购广西科伦、组建新迪化工、吸收合并珍珠制药和中南科伦、新建伊犁川宁抗生素中间体项目等措施，已初步构建了抗生素全产业链格局。尤其是公司于2011年启动的伊犁川宁抗生素中间体项目，系抗生素全产业链业务的源头，通过对优秀自然禀赋的创新性利用，为形成全产业链竞争优势奠定了坚实的基础。

　　并购完成后，利君国际将与科伦药业实现抗生素业务的紧密衔接，协同效应将显著增强公司抗生素全产业链竞争优势。