贬值再贬值：日本经济“疗伤”药不对症

　　不得不说，日本是一个很奇特的国家。

　　长久以来日元升值就是一个怪像。在日本经济低迷的时候通常日元升值；而日元处于较低地位的时候，反而通常是日本经济比较好的时候。

　　在过去这么多年，日本汇率一直攀升。安倍晋三的新政府也意识到通缩和日元高企等问题将

相关公司股票走势

• 太平洋

　　而对于目前经济低迷，债务高企的日本来说，能采取什么方式解决呢？

　　日元贬值

　　一般来说，国家刺激经济的政策主要依赖3种方法。

　　其一是通过扩张性的财政政策扩大投资，这是亚洲国家比较偏爱的做法。其次就是扩大出口，扩大出口通常靠提高产品技术/价格优势来实现。在技术扩散十分迅速，重大革新难以出现的情况下，国家通常采用提供出口补贴/退税等政策获得价格优势。其三就是靠扩大内需拉动经济的增长。

　　“现在日本的情况是内需不振，所以扩大投资和扩大出口这两种方式成为日本刺激经济的双选。”外交学院东亚研究中心助理研究员、早稻田大学亚洲太平洋研究科(大学院)苗吉博士在接受《中国产经新闻》记者采访时说道。

　　日本现在扩大投资的办法也在采用。日本政府正在敲定一项总额达到10万亿日元的紧急经济刺激计划，其中包含超过5万亿日元的公共工程开支，并制定一项1500亿日元的贷款计划，鼓励企业开发新技术并在新业务上进行合作，这些刺激计划将作为规模高达12万亿日元的补充预算案一部分。

　　“另一个就是扩大出口了。但是现在世界经济不景气，容量有限，所以就得提高产品的竞争力，降低价格，那就得使日元贬值。”苗吉说道。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室研究员倪月菊在接受《中国产经新闻》记者采访时也说道，安倍政府为了刺激经济增长，只能采取量化宽松的货币政策，以图通过货币贬值，刺激出口增长，带动国内实体经济的增长。

　　据日本媒体2013年1月7日报道，日国政府正考虑为2012财政年度增加12万亿日元（约合1362亿美元）预算，以提振日本经济。另外，日本新任首相安倍晋三当日再次要求央行放宽货币政策。分析人士指出，日本未来的经济政策恐怕难以摆脱财政与货币“双宽松”的趋势。

　　同时，中共中央党校国际战略研究所助理研究员韩爱勇在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，“安倍晋三上台之后通过银根紧缩、日元贬值来刺激经济有其历史背景。”

　　20世纪80年代中期（1985年），日本等国与美国签订《广场协议》，之后日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济增长的目的，日本政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。

　　从1986年起，日本的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了90年代（80年代后期90年代初）著名的日本泡沫经济。这个经济泡沫在1991年破灭之后，日本经济便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了十几年，日本经济仍然没有复苏的迹象。并由此导致了日本陷入了20多年的经济低迷期。

　　“所以这是一个起点，安倍上台以后的经济政策有一个界定就是保守主义。相对来说就是日本与其他国家进行贸易时，就是通过日元贬值，在不改变产品质量的前提之下，提高产品的竞争力。”韩爱勇说道。

　　据媒体报道，安倍此前已多次表示，日本央行必须实行更为宽松的货币政策，明确支持日元贬值，以利好日本的出口。

　　治标不治本

　　但是这个药方能否治日本经济的病呢？

　　“不可否认，短期来看，日元贬值可以促进日本的出口，对经济的拉动起到一定的作用。但是从长期看，也有不利的影响。这是治表不治里的。”在韩爱勇看来，这不是一个高明的药。

　　“日本的问题是一个老大难，它的症结不在于银根紧缩，也不在于日元贬值，根本在于日本的经济结构、产业结构本身的问题。银根紧缩或是日元贬值事实上是把日本的经济问题转嫁给其他国家，而没有从根本上解决经济结构问题。”韩爱勇指出。

　　日本经济自身还有很多积重难返的问题，比如少子化、老龄化问题，致使日本内需长期不振，也无新的消费热点等。

　　除此之外，日本经济是典型的外向型经济，对外部市场环境依赖较大。因此，倪月菊强调，日本经济能否恢复很大程度上取决于世界经济的增长状况。

　　在世界经济持续低迷，欧洲债务危机前景不明朗、中国经济增速放缓的情况下，其经济低迷的状况很难扭转。

　　以史明鉴，从日本泡沫经济破灭以来的经济发展历程看，日本也曾多次采取日本贬值的做法。但是事实上，日元对美元汇率一直保持在100日元以下，日元存款零利率，日本经济也未见起色。特别是美欧为了提振经济，也采取量化宽松的货币政策，会使日本这一政策的效果可能大打折扣。

　　而这些问题都不是通过通胀能解决的。因此，倪月菊也认为，安倍政府的经济刺激政策作用有限。

　　反而，对于这一政策的实施可能会产生一些副作用，倪月菊认为，安倍为了实施通胀政策，对日本银货币当局实施很大压力，可能导致错误的货币政策。另外，由于流动性过剩，可能导致泡沫的增加；宽松的货币政策，会导致政府债务增加，财政赤字进一步扩大，给未来经济带来更大的不确定性。

　　中国作为日本第一大贸易伙伴国，日元贬值之后对两国的双边贸易都会产生不利的影响。日元贬值将影响中国的出口量，可能导致贸易摩擦。除此之外，货币流动性传导至中国，也有可能使热钱增加。

　　另一个不可忽视的影响是，日本的负债率很高，达到了210%。虽然有一部分负债国内消化，但是还有一部分国家持有了它的国家的外债，而中国是日本国债的最大持有国，这样日元贬值之后对中国的影响是很大的。

　　另外，从世界经济来看，日元贬值也是一个不利的因素。“2008年世界金融危机爆发以来，世界经济形势一直是很低迷，尤其是金融市场一直处于动荡期，这样的话，日元贬值对于世界经济来说也会产生不利的影响。”韩爱勇表示。