美联储反对美联储

　　叶慧珏（纽约）

　　美国时间1月8日，美股微跌静待2012年四季报大潮。当天闭市后美国铝业率先发布2012年第四季度业绩报告，开启了美股业绩发布季。公司上季净利润2.42亿美元，除去一次性项目后净利润6400万美元，折合每股6美分，和市场预期基本一致。

　　市场清淡之余，美联储内部高官们的政策纷争开始浮出水面成为公众关注焦点。警惕通胀的“鹰派”再次向推崇量化宽松政策的“鸽派”发起挑战。

　　1月8日下午，里士满联储主席杰弗里·莱克尔（Jeffrey Lacker）在南卡工商业政治教育委员会发表演讲，再一次表达他对于通胀问题的担忧。“我认为要保持对（经济）信号的警惕，我们的货币政策立场需要得到调整。”

　　莱克尔认为，近年来美联储持续利用货币政策杠杆，过度刺激实体经济的举动将导致通胀抬头。尽管他表示2013年通胀率仍然能够保持在美联储设定的2%目标以下，但是今年之后这一风险因素将增加。

　　莱克尔这番讲话与上周费城联储主席查尔斯·普罗索（Charles Plosser）的讲话观点惊人一致。此前，普罗索在演讲中强调美联储保持2%通胀目标的重要性，并认为接下来政策重点需要警惕该问题的进一步恶化。莱克尔表示，如果持续按照美联储现有的货币政策轨道前行，那么2014年美国经济将面临显著的通胀风险。

　　本周还有其他四位地方联储主席就2013年经济与美联储的宽松货币政策发表讲话，这可能将美联储的内部意见分歧进一步公开化，他们都是美联储议息会议的参与者。

　　上周四美联储公布12月会议纪要显示，联储内部关于政策方向之争分化明显，这使得市场猜测接下来的政策风向是否有可能发生大的变化。

　　纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）近来的扩大资产购买计划的决定并非完全得到内部一致支持，不少成员期望结束开放式的国债和抵押贷款支持证券（MBS）的计划。

　　评级机构标普首席经济学家保罗·谢阿德（Paul Sheard）根据会议纪要推测，美联储12个拥有投票权的成员中，应该至少有一半期望在2013年底前结束资产购买计划。

　　而莱克尔去年在FOMC具有投票权，每次都对出台政策提出异议，今年他不具备投票权。

　　去年12月11日到12日，美联储货币政策会议决定以每月购买450亿美元长期国债代替到期的扭转操作计划，使得其资产购买总额扩大到每月850亿美元。与此同时，美联储表示结束宽松货币政策将取决于失业率是否低于6.5%。

　　“从9月份开始，美联储就设定了其未来政策导向的两条主线，一是和其开放式购买计划延续多久有关，二是和其希望多久时间内保持联邦基金利率接近于零有关。由于这两项都取决于劳动力市场的改善，因此（市场的政策）观察者们感到摸不着头脑。” 谢阿德在1月7日撰写的研究报告中指出。

　　莱克尔上月表示，他认为三年内失业率都不会到达美联储设定的这一门槛。

　　目前美国7.8%的失业率居高不下，而上月新增就业数据为155000个，如果根据这一速度，市场预计到2016年底之前就业情况都不会有大幅改善，距离失业率减少目标仍有很大距离。

　　劳动力市场数据将成为未来很长一段时间内市场关注的焦点。美国时间本周四早晨将公布最新的首次申请失业数据。

　　作者：叶慧珏