年初“避险”震荡：美股或跌出绝佳买点

　　“财政悬崖”阴霾暂时散去，但华尔街的天空笼罩在奥巴马政府和美国国会之间的又一片“政治乌云”中，如何减债或是否上调债务上限，已经给2013年伊始的美股市场带来巨大不确定性。很多分析师已经看到了“财政悬崖”之后的“债务提限”风险，但更多的分析师嗅到了波动后 出现的买入机遇。

　　警惕波动

　　日前，摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰（Tai Hui）在香港对《第一财经日报》记者表示，未来2至3个月中，美股市场受政治因素影响有很大不确定性，建议投资者短期内保持谨慎保守。

　　美股波动行情的预期，离不开美国国会能否在第一季度就提高债务上限达成协议，尽管大多数美股参与者认为国会不可能让美国发生国债违约，但毕竟存在不确定性，类似“财政悬崖”协议达成之前，市场在避险情绪之下出现明显的调整走势，道指从去年11月至今持续震荡，游走在12000点和14000点之间。

　　另一位美国基金经理黄一波对记者表示，每一次美国政府要讨论和解决重大财政问题，都会引起两党之间上演激烈的政治博弈，导致最后的决定往往是最后时刻才被揭晓，其间漫长的讨论和斗争对短期市场表现会有较大影响，波动性加大也会挤出一部分避险资本。

　　这个观点和美国GMG基金经理奥利佛·保舍（Oliver Pursche）不谋而合，在他看来，尽管全年收益非常乐观，但2013年初的美股行情会发生较大震荡。

　　西太平洋银行策略分析师则认为，围绕美国是否上调债务上限展开谈判的过程，金融市场上的各大风险货币、资产将受到冲击，尤其可能发生在2月中后期，美元和美国国债会受到避险需求的追捧。然而投资者也应该意识到“提限”之议带来的市场调整，很可能成为逢低买入风险资产的绝好良机。

　　关注买点

　　对健康的市场来说，波动并不纯粹是负面意义。一季度美股为主的风险资产预期波动加剧会带来入市机遇，背后的逻辑是全球经济环境将在2013年上半年基本趋于好转，以及美国经济复苏步伐的持续稳健。

　　一些积极的经济数据已经浮出水面。周三凌晨美联储公布最新数据，2012年11月消费信贷额增加了160.5亿美元，大大超出此前所预期的127.5亿美元，且为连续第四个月增加，表示美国经济复苏前景已经好转。此前，美国2012年10月的消费信贷增幅由142亿美元小幅下修至140.8亿美元。

　　此外，国际货币基金组织（IMF）主席拉加德近期表示，美国“财政悬崖”危机已经得到化解，尽管经济还存在债务上限问题悬而未解等潜在危险因素，IMF将美国2013年度的经济增速预期仍然维持在2.1%。

　　国际评级机构惠誉预计，2013年美国GDP将实现温和增长，其中2013年的美国企业信贷市场状况喜人，但财政悬崖的短期解决途径对减少税收和支出不确定性的作用不大。

　　近期美股财报季到来，也是对上述乐观经济预期的验证。从目前看，按照传统首家披露季报的美国铝业已经开了个好头。美国铝业2012第四财季报告大幅超出分析师预期，尽管营收59亿美元比上年同期下滑2%，但净利润达到2.42亿美元，而在上年同期亏损则接近2亿美元。周三晚间美股盘前，在三大期指整体疲软的情况下，美铝依然上涨2%。

　　观察估值水平，奥利佛认为，投资者应该关注市场中的能源和医疗板块，一方面估值仍出于较低水平，但未来盈利增长却预期很大，例如康菲石油和英荷壳牌，目前PE仍只有7倍左右。而充斥着苹果公司将在未来推出低价iPhone的传闻和公司未来策略的不确定性的担忧中，苹果股价盘前微跌0.6%，中止前期的小幅反弹。

　　作者：嵇晨来源第一财经日报)