零售：2013全年增长可期 荐4股

　　据各地报道显示,2013年元旦期间,全国各大百货、购物中心的零售额都比去年同期有较高增长,已明显好于去年并直追前年态势;其中,上海、广州、成都等都有11~20%的增长,北京也有8.6%增长;金银珠宝强劲回暖、餐饮休闲持续火爆、服装鞋帽在强力促销下销售旺盛。

　　评论.

　　 元旦较强回暖,或预示全年增长可期:我们认为,在前不久天猫、淘宝191亿的“双十一”超强销售以及之后众商家“双十二”促销过后,各地元旦期间,百货、购物中心的零售额仍能有11~20%左右的增长,预示着消费已经触底回暖。

　　一二线城市竞争格局渐稳,消费增速可待:上海、北京、广州等一线城市已完成了目前在三四线城市火热进行中的诸侯混战局面,消费增长将在相对稳定的竞争格局中稳步上升;同时,数据显示,与零售密切相关的地产业正掀起向供应链效率最高的一二线城市回归的热潮,随着住宅与商业地产的新增长,一二线城市的零售必将随之增长。

　　双节效应带动黄金珠宝销售回暖:我们认为,今年普遍遭遇销售下滑的黄金珠宝将在未来1-2个季度强势回升。一方面因为春节临近,元旦各地黄金珠宝需求旺盛,造成销售2位数增长;另一方面,美国QE依赖症的持续以及美国财政悬崖已暂告度过,避险情绪导致的美元买入需求迅速降温,金价再回上升通道,黄金珠宝的投资属性再次凸显。

　　投资建议.

　　我们维持行业“增持”评级,建议中短期关注黄金珠宝及一二线百货,投资组合为:友谊股份、王府井、老凤祥、鄂武商A。（国金证券 黄挺 文瑶）