尿素催涨化肥行情

　　上周以来，我们跟踪的110种化工产品中，涨幅为正的有29 种，占比26.36%；涨幅为负的为12种，占比为10.91%。涨幅前五位的为：国产LPG涨幅4.31%、聚乙烯（PE）涨幅3.60%、液氯涨幅2.94%、国际乙二醇涨幅2.93%和东南亚CFR丙烯涨幅2.50%；跌幅前五位的分别为硝铵跌11.63% 、硝酸跌8.33%、MYMEX天然气跌6.45%、丁酮跌2.20%和WTI原油跌1.03%。

　　尿素上行拉动整个肥市。国内尿素交投处于稳步上涨态势，最初尿素采购为工业需求驱动，后期转为农业需求带动。总体来看，各地冬储仅小幅采购启动，基于2012年的化肥行情，各地经销商仍谨慎操作，因此近期尿素的上涨更多是基于预期，而非大规模拿货造成。不过作为化肥的风向标，尿素的拉涨对整个肥市正面意义较大。随着后期冬储的启动，尿素将继续维持在高位。华鲁恒升和湖北宜化是关注重点。

　　聚合MDI高位将下行。当前总体处于需求淡季，近日聚合MDI的大幅拉涨主要是部分厂家挂牌上调及货源的短暂紧张造成的，随着万华1月挂牌下调，万华、上海拜耳和联恒MDI装置的陆续复产，后市货源供应预期良好，再加上淡季来临，后市高位难以维持。

　　聚醚在成本推动下持续拉涨。上游原料环氧丙烷近一个月涨幅近8%，成本压力之下，短期内聚醚市场延续稳中上行趋势，但近期聚醚的利好因素中，原料环氧丙烷的上涨占据主导，在此支撑下聚醚的报价较为坚挺，短期内仍将维持在高位。建议关注相关受益公司：滨化股份、红宝丽。

　　推荐华鲁恒升、湖北宜化、新都化工：氮肥最近的强势拉涨，给氮肥板块带来景气行情，且在下游淡储逐渐启动下，高价位将继续维持。推荐尿素行业龙头湖北宜化和华鲁恒升。复合肥板块关注新都化工。推荐康得新：光学膜盈利能力突出，除了LCD液晶背光模组领域外，公司正在拓展车膜车窗和触摸屏等多个领域的市场，定增项目按期推进，2013年仍有高增长；推荐上海家化：理顺了和平安的关系后，管理层变动和业务发展方向的不确定性得到了消除，利空得到消化，未来仍将集中力量在化妆品领域做大做强，而这是公司事半功倍的领域，看好2013年增长。 （作者系国泰君安研究员）

　　作者：胡珏