老郑说汇：欧英央行未追加刺激政策 英镑欧元反弹

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　本周汇市影响事件颇多。在美元方面，主要有债务上限谈判这一影响因素；在日元方面，有日本新政府调高通胀目标努力因素；在商品货币方面，有中国大量经济指标干扰；在欧元和英镑方面，有周四利率会议影响。目前已有定论的是欧、英央行利

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　　美元本周蓄势 中线仍有望走强

　　美元上周大幅冲高，其后于本周震荡，本周美元先跌、再涨、再跌，至北京时间周四20时左右暂报80.362，和上周五纽约尾市的80.437相差无几，基本上算是守住上周巨大涨幅。

　　经济回升和美联储对退出量宽政策的暗示是美元上涨最大动能，市场预期已变，这造成美长期债下跌，收益率同步上升，使得美元资产吸引力上升，美元遂得以自我强化。

　　目前看来，该趋势远未终结。本周在美国经济方面又有些向好提示，如本周二美国铝业公布业绩优于预期，因该公司一定程度上能提示实体需求，所以这算是美国经济向好间接佐证之一。再如本周三美国公布的房屋抵押贷款指数显著回升。还有，中国周四公布的去年12月出口意外大增，数据显示美国取代欧盟成为中国最大出口市场，这同样暗示美国的需求在回升。

　　债券通常和经济预期逆行，当预期实体经济不济时，市场认为钱投往实体类似于打水漂，所以就能接受更低的固定类收益，于是债券成为优选对象；当实体经济回升，潜在投资收益更大时，资金就会流出债市。

　　当然，在如今这个特殊阶段，市场对美联储会否继续收购债券的预期也显得极其重要。如上所述，投资者对年内美联储停止购债已有预期，这种情况下当然会抢先一步出脱债券。

　　美国的30年期长期国债今年来竟然跌去2.3%，而去年全年仅涨了2.5%。来自全球最大债券基金 “太平洋投资管理公司(Pimco)”的“债券大王”格罗斯表示，他对投资美国长期国债已感到恐惧，因为通胀可能加速上升。

　　美元本周停止向上攻击，不过其蓄势待涨的迹象较为明显。交易员们或暂持观望情绪，他们可能正在等待本周包括欧、英央行在内的一系列央行利率会议结果。

　　英镑小幅反弹 或继续偏弱

　　昨20时左右，英央行利率会议先宣布维持基准利率于0.5%不变，且维持量宽额度于3750亿英镑不变。维持利率不变，符合几乎所有人预期；维持量宽额度不变，仅符合多数人预期，因事前有一小部分人认为英央行马上就会扩大量宽额度。

　　消息明朗后，英镑反弹0.21%至1.6048美元，但从图形看，其弱势丝毫未减。

　　英镑弱势有着错综复杂的原因。在压制因素中，经济仍占主导，一些其他因素也占一定比例，如市场如今较担忧英国主权评级可能被下调，如此其原本就较微弱的避险地位将消失。

　　在经济层面，市场预期仍未公布的去年四季度英国GDP数据可能显示英国经济已陷衰退。两周来，英国的数据不佳，这亦加剧投资者忧虑。

　　英镑连续两年似乎都在横盘震荡，只是波幅渐收窄，未来当选择突破方向。就技术面而言，除非英镑有效失守去年11月低点的1.5800美元一带，否则投资者就只能当成震荡平衡市操作。

　　欧元探底回升 走势暂平衡

　　英央行会议后不久，欧央行结束会议，宣布维持利率于0.75%不变，这同样符合预期。

　　欧元区去年第四季度经济持续恶化，欧央行近期还调低了2013年经济增长预期。本周公布的德国经济指标显著向弱，加上欧元区失业率创下新高，这些均提示了欧元区经济疲弱。无论英国还是欧元区，经济回升情况均远弱于美国，这决定了英镑和欧元走势迟滞的总基调。

　　虽然经济不怎么样，但市场预测欧央行暂不会降息，预测无疑正确。这一方面是因为近期欧元区一些信心类指标稍有回升，虽然实体经济仍不行；另一方面是因为去年下半年欧央行已买入足够多的主权债来稳定欧元区，这已经造成意大利、西班牙等债券收益率大降。很显然，在这种情况下进一步调降融资成本意义有限，还不如留有后手更具想象力。

　　就欧元中线来看，可能既有压力又有支撑，趋势一时难明。欧元压力主要来自经济低迷态势，因这使其利率趋降的预期不变。另有些压力来自市场对今年法国债务恐出“状况”的忧虑。

　　支撑方面也较明显，如今多数欧元区问题国家在二级市场融资也不再是问题，融资成本已大降。