张涛：2012全年核心CPI涨幅2% 13年仍需防通胀

　　今日，2012年12月份CPI数据公布显示，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨1.7%；2012年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%。

　　对此，中国建设银行金融市场部张涛强调称需要关注的是12月当月CPI的环比涨幅为0.8%，是2012年2月份以来最高的月度环比涨幅（1月份是春节），而12月份环比涨幅的确定，也最终确定了明年CPI翘尾因素的1%的平均水平。

　　虽然众多研究机构对于明年CPI的看法持相对乐观的看法，而全年平均1%的翘尾因素，实际上也支撑该种判断，1%的翘尾因素是2010年以来的最低水平。

图：翘尾因素和CPI涨幅

　　但张涛却仍然保持谨慎看法，他认为自2004年以来，中国已经经历了三轮通胀，前车之鉴，仍不容忽视，而且仅从单一的周期因素来观察，实际上CPI在经历了连续15个月的下跌后（从2011年7月份的6.7%算起），自2012年10月份开始已经进入回升阶段。

　　因此，对于2013年的通胀形势，张涛持谨慎态度，他认为应提防通胀卷土重来。

　　同时根据数据比较显示，虽然猪肉价格还处于负增长阶段，但是月同比降幅已经连续6个月回升，而且剔除猪肉因素的CPI涨幅已经连续8个月超出了全口径CPI涨幅。

图：剔除猪肉因素的通胀走势

　　据此数据，张涛强调称，在剔除能源和食品之后的核心CPI，12月份再次回升至2.1%，2012年全年核心CPI涨幅平均为2%，大幅高出2002-2011年1.1%的平均水平。

　　对于2013年CPI走势预测，张涛早在2012年12月初就做过预测，根据他的预测图表显示2012年11月至2013年2月期间上升，2013年3月至2013年8月期间回落，2013年9月至2014年2月期间上升。

张涛制作的2013年CPI走势预测图