汇丰：食品价格或继续推动CPI回升 整体通胀温和可控

　　统计局1月11日发布的2012年12月份CPI同比涨幅，创下七个月以来新高。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌当日预计，受寒冬和春节因素影响，食品价格仍可能继续推动整体CPI回升，非食品价格平稳，整体通胀水平可控。

　　受食品尤其是蔬菜价格上涨拉动，12月CPI同比2.5% 。0.8%的CPI月度环比涨幅中，蔬菜价格环比上涨17.5%，贡献率近60%。猪肉价格环比也由11月的下降0.3%转而上涨3.9%。

　　屈宏斌表示，除季节性因素之外，从猪粮比来看猪肉价格未来可能继续小幅回升。今年冬天气候创下三十年来最冷，加之春节临近等因素影响，预计未来食品价格仍可能继续推动整体CPI回升，非食品价格平稳，PPI仍在负数区间，整体通胀水平仍温和可控。

　　另外，工业生产者价格指数（PPI）仍在负数区间，但降幅从11月的-2.2%收窄至-1.9%。生产资料价格指数从之前的-3%放缓至-2.7%。金属及化工原材料价格同比降幅收窄，原材料价格指数从11月的-2.8%收窄至12月的2.4%。农产品、有色金属、纺织等原材料环比回升。

　　屈宏斌分析称，12月CPI的超预期反弹主要是受季节及供给面因素影响。扣除蔬菜价格的影响，CPI仅小幅回升。加之PPI收缩幅度仅略有收窄，显示需求面的回暖仍是温和的。

　　他认为，今年前几个月CPI仍可能面临上行压力之外，全年整体通胀压力仍然温和可控。经济增速仍在潜在增长水平以下，因而需求面拉动通胀回升的影响有限。

　　预计2013年全年通胀在3%左右。因而货币政策层面，保持流动性相对宽松以稳增长的基调仍将持续。具体政策工具方面，公开市场操作仍是主要的流动性调节工具。

　　前瞻政策面，他认为，今年准备金率可能下调两次共计100个基点，利率水平下调的必要性下降。

　　作者：廖书敏来源第一财讯)