人民币汇率一路走高 未来升值空间有限

　　1月11日，人民币兑美元即期汇率和中间汇率再创新高。中国外汇交易中心公布，2013年1月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.2712元，人民币对美元即期汇价也将汇改以来高点刷新至6.2151，但未触及“涨停”水平。多位专家预计，在经过2012年全年跌宕起 伏之后，人民币汇率新年伊始的表现说明人民币前期走强惯性依然没有改变。而另一方面，考虑到进出口总量、贸易顺差均已趋势性放缓，未来人民币升值空间也将相对有限。

　　业内人士认为，多重因素造成当前人民币升值态势，包括中国经济软着陆的态势愈发显现，对中国经济预期乐观情绪上升；美元指数近期整体呈现冲高回落走势，在一定程度上使得人民币汇率中间价稳步爬升。中国外汇交易中心数据显示，今年以来的几个交易日人民币对美元汇率中间价也明显走强，2013年1月4日、7日、8日人民币对美元汇率中间价分别为6.2897、6.2872、6.2804，呈逐日走高态势。10日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.2793，这也是该中间价8个月以来首次突破6.28。

　　大规模贸易顺差也是近日人民币对美元强劲上扬的原因。海关总署1月10日公布的数据显示，2012年中国外贸进出口总额为38667.6亿美元，同比增长6.2%。其中，出口与进口分别同比增长7.9%和4.3%。显然，个位数的增幅并未达到去年年初设定的10%的预计增长目标。不过，2012年全年的贸易顺差则同比扩大48.1%，达到2311亿美元。中国银行国际金融研究所高级经济分析师周景彤对记者表示，2012年2300多亿美元的贸易顺差强化了市场对于人民币升值的预期，但是年内人民币整体依旧会维持稳步升值的态势。

　　金融、外贸数据表现较佳，显示实体经济趋暖，人民币升值预期增强。此外，最新数据显示，受美国就业形势稳定等因素的影响，风险情绪显著回升并带动高息货币走强，美元对多数货币下跌。截至10日隔夜纽约汇市收盘，美元指数跌破80关口至79.75，跌幅高达0.98%。在这一背景下，11日人民币兑美元汇率中间价显著上行。

　　展望今年人民币汇率走势，市场人士分析，人民币不具备大幅升值或贬值的基础。中国经济复苏好于其他主要经济体是人民币升值的最大助力。但是海内外经济复苏前景不明、资本外流若隐若现也令汇率升值陡增变数，加上中国国际收支渐趋平衡，2013年贸易顺差可能出现较为明显收窄。因此，2013年人民币走势或将增幅收窄。

　　交通银行首席经济学家连平表示，一方面，我国宏观经济企稳回升的格局将支撑人民币升值的趋势。具体来说，较快提升的劳动生产率、国际收支顺差格局、稳健的货币政策、外汇储备总量高企以及中外投资收益差和利差的存在，必将导致人民币升值；另一方面，外汇占款与贸易增速均转入低增长轨道，全球量化宽松环境仍然酝酿着不少风险因素。从保证国内就业与经济稳定角度考量，人民币升值空间有限。

　　近期召开的中央经济工作会议提出“保持人民币汇率基本稳定”，这一表态为2013年的人民币汇率走势定下基调。未来货币政策调控着力点是处理好防止物价过快上涨与控制资本流入和货币升值之间的关系。为防止物价上涨过快、避免通胀压力过大，货币政策应保持稳健并在必要时适当收紧。但在“内紧外松”的格局下，国内流动性趋紧和利率上升加之经济增速企稳又有可能导致境外资本加大流入力度，并给人民币带来升值压力，还会抵消国内货币政策调控的效果。为此，未来政策操作应密切关注跨境资本流动的动向和国际大宗商品价格走势，前瞻研判其对国内物价和汇率的可能影响，灵活搭配使用各类政策工具，在管理好通胀预期同时，加强对跨境资本流动的监测，保持人民币汇率的基本稳定。记者万荃来源金融时报)