学界呼吁深化股市财务打假

　　证券时报记者 郑晓波 王砚

　　证监会开展首次公开募股（IPO）财务“打假”，得到了社会各界广泛认可，更是激起了学界对进一步加大资本市场违法违规行为惩戒力度的呼声。

　　在上周六召开的第十七届（2013）中国资本市场论坛上，不少专家建议财务“打假”行为要进一步深化，对违法违规行为的当事方应当采取更为严厉的惩戒措施。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为应当严惩虚假披露中的中介机构行为。

　　在曹凤岐看来，虚假披露给投资者利益带来损失较大，其中中介机构具有不可推卸的责任。他建议监管部门对参与造假的中介机构采取市场禁入等处罚，而不仅仅是罚款等措施，因为市场禁入比罚款等方式震慑作用要大。同时，建议通过修改相关法律，对因虚假披露遭受损失的投资者给予补偿，让造假者得到应有的惩罚。

　　对于虚假陈述问题，法律专家、中国人民大学法学院民商法律研究中心副主任董安生指出，在中国的资本市场上，有非常多不清楚的领域，其中之一就是投资银行的行为。他说，我国投行的很多行为实际上是没有法律约束的。例如新股发行中的虚假陈述，是国外很多国家最严重的证券违法行为之一。美国法律认为这是不诚实的发行行为。但在我国，却把这种行为称为虚假陈述，实际上是淡化了这种行为的含义。

　　董安生认为，这种所谓的“虚假陈述”行为应当受到坚决制裁。但是，我国证券市场存在近20年，并未有一起受到处罚的类似案例。这实际上说明我国证券公司的很多行为都没有受到应有的法律约束。“这其中一个重要原因是当前我国证券领域的很多法律规则是软的，是非刚性的，这个和国外是非常不同的。”他说。

　　在支持监管部门IPO财务“打假”的同时，中国人民大学校长助理吴晓求还表示，不仅IPO在审企业要财务“打假”，整个市场的发展都要从司法的角度来审视。他认为，当前资本市场需要改革，其中一项重大的改革就是要加大对资本市场违法违规行为的处罚力度。

　　吴晓求指出，当前，我国资本市场违法违规成本太低，以至于一些不法人士铤而走险，进行诸如内幕交易等之类的违法行为。这些行为对市场健康运行造成了极大的破坏效果。在他看来，必须加大对违法违规行为的处罚力度，这是下一阶段我国资本市场健康发展的重要条件。

　　作者：郑晓波 王砚