券商集合理财发行火爆 开年17只进入推广期

　　每日经济新闻记者 王砚丹

　　2012年A股市场大部分时候表现都不尽如人意，总体来说券商集合理财产品也是忧多喜少。但自从去年10月券商资管新规正式实施后，券商集合理财业务正悄然发生变化。最一目了然的变化是：由于发行方式由审批制转向备案制，去年最后两个月的发行 速度猛然提升。

　　同花顺iFinD统计数据显示，2012年11月、12月，分别有31只、64只集合理财产品新进入推广期；而在2012年1月～10月，每个月券商进行推广的集合理财产品均不到20只。2013年1月尽管刚刚过去10多天，但是已经有17只产品开始推广。

　　发行周期明显缩短 /

　　“产品发行提速其实是意料之中的”，近日，东方证券旗下东方红资产管理有限公司相关人士对《每日经济新闻》记者表示，“新规出台后，产品由审批制改为备案制，缩短了发行周期，这样产品发行速度肯定会快很多。只要客户有需求，我们就可以发行产品。事实上，在新规出来之前，我们已经做了相当多的准备工作。光是12月，我们就推出了东证分级股票2号、东方红量化2号、东方红新睿4号、东方红现金管理等产品。”

　　在12月发行的券商理财产品中，一些产品从进入推广到成立一般只要8～10天，甚至少数产品只需要四五天。华泰证券旗下“华泰紫金节假日理财”更是只花了1天时间这款货币市场基金类型产品于12月25日推广，26日就成立，投资范围为固定收益类资产和现金；目标是为了“满足客户对于短期固定周期投资期限的资金配置和保值增值的需求，努力追求绝对收益。”

　　慎推普通股票型产品 /

　　《每日经济新闻》记者注意到，还有一个突出现象，尽管12月A股市场出现了大幅度反弹，券商集合理财产品发行仍然以固定收益类、或者混合类产品为主。

　　如12月推广的64款产品中，有7款短期纯债型、12款股债平衡型、6款混合债券型、18款货币市场基金型、2款偏债混合型、18款中长期纯债型；没有一款普通股票型产品。而在1月已经进入推广的17款产品中，普通股票型产品也不见踪影。

　　上述东方红资管人士指出，如果市场环境持续回暖，那么券商们肯定会推出权益类产品的。“一是权益类产品往往在市场环境回暖时发行才更为容易；二是由于经过了数次浮沉，券商资管整体对于风险控制看得比较重，因此近期虽有股债平衡型产品发行，但是券商资管对发行纯股票型产品还是相对谨慎。”

　　收益剧烈波动引反思 /

　　但是即使发行再多产品，最终也是以业绩说话。一方面，资管产品发行正在如火如荼进行；另一方面，投资经理们也在对过去的2012年进行反思。

　　去年上半年，浙商资管原本凭借重仓亚厦股份、金种子酒、尔康药业和金螳螂四只翻倍个股，中期业绩排名券商资管第一。但四季度由于重仓的白酒股遭遇塑化剂风波，以及中小盘个股跌幅较大，全年业绩浙商资管最终败给了兴业资管。不过，浙商金惠、汇金系列有全年业绩的偏股型产品平均盈利仍然达到9.9%。

　　1月1日，浙商证券资管投资经理周良撰写了2013年年初给汇金、金惠投资者的信，题目为《确定的高成长与稳定的低估值》。这封信中，周良对于2012年总结了三点经验教训：第一，精选个股取得了超额收益；第二，整体仓位选择尚可；第三，投资组合整体的平衡型不够。

　　对于已经到来的2013年，周良指出：“2013年有两条投资主线：一是高成长经济转型期，结构性行情依然是未来几年的主题。对于成长股的投资，关键是要判断业绩的确定性，这是判断成长股真伪的关键。二是兼顾业绩保持稳定的低估值股票，加大投资组合整体的平衡性。”