走出低谷 走向复苏

　　2012年12月份中国物流和采购联合会公布的中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.6，与上个月持平，连续3个月保持在荣枯线上，显示制造业继续温和回升态势；汇丰PMI指数为51.5，比11月高1.0个百分点，连续4个月回升，并创下2011年6月以来的19个月新高，细分指数中，订单、生产和就业指数都全面回升，预示着制造业企稳回升传导到小型企业。我们预计，2013年一季度经济将继续温和回升，但复苏的强弱要看投资回升的程度。

　　从近期国际环境情况来看，对我国经济增长是比较正面的。美国两院快速通过法案，阻止了美国大幅削减财政开支和提高税率的财政悬崖。经济基本面方面，美国12月非农数据略超预期；制造业温和扩张，非制造业景气也改善。欧元区方面，去年12月PMI升至9个月高点，显示欧元区下行趋势开始缓和。虽然制造业景气进一步走低，但服务业景气大幅改善，总体来看欧元区PMI数据预示着欧元区最差的时候已经过去。

　　国内方面，中央经济工作会议指出，要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表；城镇化是我国现代化建设的历史任务，要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程。深化改革和新型城镇化建设将会进一步带动我国经济的发展，带动产业链的发展和完善。

　　整体看来，2013年A股市场所面临的环境比前两年都要好些，在经济复苏之下，A股市场也会有不错的表现。

　　（作者系农银沪深300指数、农银深证100指数基金经理）

　　作者：宋永安