5大券商15日看好6板块19股

　　旅游：政策扶持行业回暖 荐4股

　　据新华网，国家旅游局长邵琪伟透露：《国民旅游休闲纲要（2013-2020年）》即将由国务院办公厅颁布实施；我们将把贯彻落实《国民旅游休闲纲要》作为扩大旅游消费的重要工作抓手，抓住契机推动带薪休假制度落实。推动有条件的地方制定 鼓励居民旅游休闲消费的政策措施；积极推进和引导旅游休闲基础设施建设；加快发展一批大众化旅游产品，吸引更多群众参加到旅游活动中来。

　　点评：

　　1. 文件规格较高，有利于推动带薪休假制度及旅游产业发展。之前《国民旅游休闲纲要》一直纠结于是国家旅游局发，或是几部委联合发，或是国务院发。由国务院颁布，级别最高，有助于落实和推进。我们推测，主要内容包括：推进带薪休假、鼓励企业奖励旅游、学生旅游、企业旅游支出税收减免等。对我国旅游产业构成中长期利好。

　　2.与补涨需求形成合力，构成旅游板块短期利好。市场对《国民旅游休闲纲要》期待已久，在旅游板块有补涨需求的市场氛围中，有望带来向上的合力，推动板块的上涨。

　　3.支撑旅游板块上涨的其他因素：（1）估值低，重点公司13PE 20-25倍；（2）历次反弹的前三个月，旅游均跑赢；（3）旺季预期，一季度跑赢概率大；（4）基本面好，受经济波动较小。旅游板块这波反弹较少，获利回吐压力较小，是看多市场者配置的良好选择。

　　4.继续重点推荐"三大名山"及中国国旅。

　　峨眉山A：门票一季度正式提价；定增，公司有诉求；大峨眉开发预期；成绵乐高铁年内通车。

　　中国国旅：三亚免税店启动手表促销补贴部分或全部行邮税，销售额或超预期，春节期间的数据有望较靓丽；一季报较好，我们预计增长20-30%；定增，公司有诉求；入境店、市内店的进展、类似中出服牌照的预期。

　　张家界：低估值；杨家界索道年内建成，2014年业绩增长较快；公司诉求明确，交通车未来两年存提价可能。

　　黄山旅游：交通改善，结合景区深度开发北京-黄山高铁有望年内建成；业绩压力最大时刻即将过去；进入提价周期，公司诉求可能增强。（海通证券）

　　海洋渔业：市场预期明显抬升 荐3股

　　13 年南参养殖量大减&海参消费恢复双重因素刺激下，海参价格有望出现小幅回升的态势；而对海参行业预期转好又将会吸引更多的目光聚焦在水产养殖板块投资中去。海参"量价齐升"+市场预期转变抬升PE 水平将是13 年海水养殖板块的主旋律。从时间序列的角度来看，我们推荐市场关注二月底至三月初南参上市时海参价格的变动，海参价格在此时点较为坚挺将是海水养殖板块春捕有望实现超额收益的信号。而上半年海参价格坚挺也将夯实资本市场对海水养殖板块的信心，致使海水养殖板块秋捕行情也有望实现。

　　我们认为从时间节点来看，二月底三月初：今年南参养殖量下降的背景下，南参上市对海参价格的影响就将显现，届时市场对海参价格预期将逐步一致。一旦海参价格坚挺，海水养殖板块春捕行情将是大概率事件。从公司层面来看，在春季捕捞季， 好当家、壹桥苗业海参捕捞量增长较为明显，獐子岛有望在一季度给出亩产水平、产品价格波动的成绩单，东方海洋第一批三文鱼销售情况也将确定。因此我们推荐市场在上半年适时关注好当家、壹桥苗业海参捕捞量上涨、獐子岛亩产稳定捕捞量提升的投资机会，另外也应密切关注东方海洋三文鱼销售改善情况及海域扩充进展。（国信证券）

　　玻璃：行业旺季价格提升 荐2股

　　9月中旬市场进入旺季,下游出货顺畅,需求继续好转。玻璃平均价格(4mm)环比持平为69.9元/重箱,环比提升0.6元/重箱。同时,由于重油价格环比上行4.6%,预计9月上旬毛利率为10.9%,环比下滑2.3%。本旬行业库存为2637万重箱,环比下滑0.6%(减少17万重箱),我们认为下滑趋势未出现改变,整体停窑率为25.5%,环比基本持平。

　　我们认为:行业下游需求目前已经转入旺盛时段,各厂商复产意愿将不断增强,预计未来整体供需平衡仍将稳中向好,但预计幅度或将由于新增产能投放的影响而相对有限。

　　主要指标跟踪:停窑率(25.5%,环比持平、毛利率(10.9%,环比下滑2.3%)、库存(2637万重箱,环比减少17万重箱,基本持平)、固定投资增速、地产销售面积增速。

　　主要推荐公司:南玻A(“买入”评级)、旗滨集团(“增持”评级)。（申银万国 王丝语）

　　软件服务：北斗启动政策密集支持 荐6股

　　交通运输部日前印发的《关于加快推进“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”实施工作的通知》(简称《通知》)要求,天津、河北、江苏、安徽等9省(区、市)作为示范省份,须在3月底前完成本省“两客一危”车辆80%以上北斗/GPS双模车载终端安装任务。

　　自6月1日起,所有新进入示范省份运输市场的“两客一危”车辆及重型载货汽车和半挂牵引车,在车辆出厂前应安装北斗/GPS双模车载终端,重型载货汽车和半挂牵引车应接入全国道路货运车辆公共监管与服务平台。

　　评论

　　将带来大约30亿左右的市场:我们判断,此次采购北斗/GPS双模终端,价格在1000元到2000元;我们测算,九省市“两客一危”(旅游包车、三类以上班线客车和危险品运输车)预计在160万辆;九省市每年新销售大中客车8万辆,重卡20万辆;我们以每台终端平均1500元测算,在3月底前以80%终端安装率计算,将会有19.2亿的市场;自6月起,新出厂车辆终端市场大约在4亿左右,另20%终端安装带来4.8亿市场;每个市道路货运车辆公共监管与服务平台系统投入在200万左右,九省市以120个地级市来测算的话,平台系统将会有2.4亿市场。

　　印证了我们提出的“军事和专业应用将是北斗应用的重点”的观点:“由于定位原理和定位精度的原因,我们判断北斗二代才是北斗系统在我国军事领域大规模应用的开始;同时,与美国、俄罗斯一样,我国也出台了相关政策要求在关系到国家战略安全的重点行业使用北斗系统或北斗兼容型系统。因此,我们预计北斗将在军事和渔业、汽车电子、船舶、电网等专业应用领域率先爆发。”这是我们多次在北斗GIS月度报告、行业报告中阐述的观点,此次交通部的通知即印证了此观点。

　　国家对北斗系统运行情况满意,支持力度还会加大:北斗亚太区组网以后,国家对北斗后续运行指标满意,逐渐从系统检验到大规模扶持的转变。我们判断,后续扶持力度还会加大,从财政、产业政策等多方面支持,受益于此次事件的上市公司:在终端领域,专注于北斗的国腾电子最为受益;在终端及运营领域,我们认为华力创通会更为受益些,华力创通已经有子公司在做车载终端和重型汽车客车运营监控业务了,并且打通整个上下游产业链。《通知》中也提到了“重型载货汽车和半挂牵引车应接入全国道路货运车辆公共监管与服务平台”,所以涉及相关业务的易华录也将受益。从大北斗产业的角度来看,应用北斗于海洋、导航测绘领域的中海达,将北斗系统应用于数字城市领域的数字政通也会受益于国家对北斗产业的扶持。

　　投资建议

　　我们维持行业“增持”评级,投资组合为:中海达、华力创通、数字政通,交易性标的:北斗星通、国腾电子,“两客一危”平台关注易华录。（国金证券 易欢欢）

　　电力设备：关注三个领域的主题机会 荐2股

　　建议关注火电厂脱硝、特高压交流获准建设、水电项目获批带来的主题性投资机会。 根据我们2013年电力设备行业策略观点,未来发展更强调能源使用效率和环保效益的提升。

　　其中使用效率包括跨区域电力供给特高压;环保效益包括存量火电改造脱硝和电源结构调整水电。 预计2013年脱硝“责任状”于头两个月签订,设备企业将进入收入确认高峰年。“责任状”限定每年火电厂脱硝改造基本量,预计2013年较2012年增长160%,设备改造大幅提速。

　　特高压交流三条线路有望上半年获批建设,我们预计春节前能有一至两条,前期设备招标将提升制造商订单预期。 水电行业趋势性复苏,设备企业经营预期回暖。水电作为电源结构中“优先发展”的项目,在经历近6年的“寒冬”后有望全面重启审批和建设,围绕包括金沙江、雅砻江在内的干流建设大型水电基地。

　　推荐标的方面,选择受益程度最高的标的:火电厂脱硝给予龙源技术(300105)“增持”评级,特高压给予平高电气(600312)“增持”评级。（国泰君安 刘骁）

　　家用电器：家电下乡政策全面退出 荐2股

　　家电下乡数据:12月全国家电下乡产品销售499万台,实现销售额133亿元,分别同比增长28.3%和28.3%。2012年,全国(不包括山东、河南、四川、青岛)家电下乡产品销售7991万台,实现销售额2145亿元,按可比口径计算,同比分别增长22.6%和18.8%。

　　点评:

　　1.家电下乡政策将在本月底全面结束,12月份的数据显示受政策退出因素影响,翘尾行情明显。

　　2.从销售地区看,2012年安徽、河北、江苏3省销售额位居全国前三,合计占家电下乡产品销售总额的33%,回顾2011年和2010年,分别为山东、河南、四川位居销售额前三,合计占比35.2%;河南、山东、安徽位居销售额前三,合计占比31.26%。我们分别从各省市的“城镇化率、家电保有量、农村居民家庭平均每人在家庭设备及用品的消费支出、农村居民家庭人均纯收入、乡村人口数、地区GDP”等角度分析了山东、河南、四川、安徽、河北、江苏这六个销售大区的特点,发现共性最高的是乡村人口数较多,城镇化率较低且地区经济较为发达。在农村人口数排名前十的省份中,除上述6省份,广东、湖南、云南、湖北的农村人口基数较大,其中广东城镇化率高于65%,云南的地区经济不够发达。

　　3.从产品品类看,彩电、冰箱、空调、热水器4类产品销售额均超过三百亿元,合计占家电下乡产品销售总额的83.3%。农村居民的生活质量不断提升,消费习惯逐步改善,我们预计保有量较低的空调受家电下乡政策退出的影响最小。

　　4.从企业看,海尔集团、格力集团和海信集团位列销售额前三,分别为251亿元、190亿元和172亿元,合计占家电下乡产品销售总额的28.5%。龙头企业借助家电下乡在三四级市场布局,政策退出后部分中小企业失去赖以生存的温房,中小企业的倒下有利于行业龙头提高市场占有率,实现强者恒强。

　　投资策略

　　遵循家电下乡的规律,我们推测随着城镇化进程的推进,在地域上家电受益较大的省份分别为东部沿海省份山东和江苏,中部河北、河南、安徽、湖北和湖南五省份,西部四川省。推荐在以上八个省份中渠道布局较为充分,自身具有较强实力的龙头个股格力电器和青岛海尔。（渤海证券 崔喜君 安伟娜）