投资者：退市制度能够进行到底吗

　　沪市40余家ST类公司早已在风险警示板向投资者“警示”风险了，而深市被终止上市的*ST炎黄、*ST创智两公司至今也没有进入退市整理板。相反，两公司在上周五同时发布的公告均显示，它们不愿接受退市的命运。

　　根据深交所《退市整理期特别规定》(下称《特别规定》)，这 两家处于重组进程的退市公司，到底是选择进入退市整理板还是继续筹划或推进资产重组，应该由股东大会审议决定。但*ST创智却决定不召开股东大会继续推进公司重大资产重组，其理由是2011年5月27日深圳中院裁定批准了《创智信息科技股份有限公司重整计划》。

　　其实，从2011年至今，*ST创智大股东曾先后三次抛出重整或资产重组方案，但都被中小投资者否决。即使是后来由部分股东发起的自救行动，也由于方案本身的原因不了了之。因此，如果*ST创智的重组方案仍然是老调重弹，在股东大会上被投资者否决的概率极高，也意味着其进入退市整理板将是板上钉钉。正因如此，*ST创智决定“绕过”股东大会直接推进重组。*ST创智此举有违反《特别规定》的嫌疑，但是，一个部门的行政法规显然无法与具有司法效力的法院裁定相抗衡。因此，*ST创智不召开股东大会直接推进重组，虽然不符合深交所的相关规定，却是合法的，这也凸显出制度建设上的漏洞。

　　*ST炎黄、*ST创智欲对退市说“不”还有其他原因。在沪深两市2012年1月1日前暂停上市的公司中，即使是按照“新老划断”的标准，16家获得“新生”的公司中有8家是“有条件恢复上市”。既然是要达到有关条件之后才能恢复上市，就说明其目前并不具备相关的条件；既然审议时并不具备相关条件，这些暂停上市的公司就应该与*ST炎黄、*ST创智一样终止上市，等到条件达标后再重新申请恢复上市。而监管部门“有条件”地将这些公司放生，至少对*ST炎黄、*ST创智这两公司来说是不公平的。

　　一家上市公司是该退市还是恢复上市，制度才是唯一的衡量标准。否则，制定制度就没有任何意义。*ST炎黄、*ST创智是否会在退市整理板挂牌？监管部门又将如何出手？我们不妨拭目以待。

　　曹中铭(湖北投资者)

　　作者：湖北投资者来源京华时报)