大盘调整似为反弹蓄势 避局部风险择机加仓

　　上周五两市联袂爆出长阴调整，尤其是当日尾盘未见近日频现的翘尾动作，这不禁令刚刚感到一丝行情暖意的投资者深感恐慌：杀伤力十足的调整会否就此汹涌而来？

　　对此我们并不那么悲观。上周五盘中的几处特点值得细细品味：股指依然挺在年线之上形态未坏、两市并无跌停个股出现且涨停个股仍不在少数、量能没有过分放出、热点板块继续活跃……种种迹象表明，目前就言及行情终结为时尚早。与之相反，上涨势头中的下跌，仅仅会增加行情的复杂性和延长行情的时间周期，甚至可能由此给大家带来更多的操作机会。在此，我们将周末时段的重大背景面资料一一列出，其中支持乐观预判的因素显然居多。

　　背景

　　通胀预期将温和可控

　　有关最新CPI数据及由此衍生的通胀预期话题，成为周末财经圈关注度最高的热点。

　　数据显示，债基于新年伊始再度迎来了集中发行潮，刚刚公布发行细节的长信利众分级债基更是将年化收益率定至4.6%，创出分级债基优先份额约定收益新高。不少业内人士分析，这种趋势反映出不少机构和分析方对目前经济、通胀及政策变化的一种预期。据悉，长信利众分为A、B两种份额，其中创约定收益新高数据的为优先份额利众A，其每半年开放一次，约定收益为1.2×1年期银行定期存款利率+1.0%。根据最新利率水平计算，可知其约定年化收益率达4.60%。Wind数据显示，2013年即将开放的10只同类分级债基中，A份额约定年收益率基本从4.05%至4.20%不等。

　　不过，汇丰中国首席经济学家屈宏斌接受本报记者采访时，则透露出明显的偏乐观预判。“最新CPI超预期主要是由菜价推动，整体通胀势头仍属温和可控。”他指出，去年12月份2.5%的CPI数值中，蔬菜价格环比上涨17.5%、贡献率近60%。“今冬气候创下三十年来最冷，加之春节临近等因素影响，预计未来食品价格仍可能继续推动整体CPI回升。但扣除蔬菜价格影响的CPI仅小幅回升，加之PPI收缩幅度仅略有收窄，这显示整体通胀水平仍温和可控。”他进一步预计，2013年全年通胀将在3%左右，因而货币政策层面保持流动性相对宽松、稳增长的基调仍将持续。

　　外围

　　港股一路涨或可共鸣

　　在A股此轮反弹动作的同时，欧美、亚洲等资本市场也同样不寂寞。其中，开年后即迎来强劲反弹的港股行情，或将对A股行情走势构成较强支撑。

　　港股开年后持续保持强势反弹，这从QDII继续领跑的数据上就可见一斑。WIND数据显示，目前74只QDII中排名前三的分别博时大中华亚太精选、南方中国中小盘以及富国中国中小盘三只基金的业绩全部超过了4.5%，后者在四个月内的累计回报率已达17.90%，成为港股行情的主要收益者。“宏观不确定因素逐渐消退，经济持续向好，流入香港市场的资金有弃债转股的趋势。”富国中国中小盘基金经理张峰表示，从经济面来看美国经济复苏迹象明显，房地产价格上涨，失业率下降；欧债危机得到纾缓，西班牙等国的国债收益率显著下行；此外，内地市场在重要会议后信心显著恢复，宏观经济亦显示出了触底回升的迹象，种种要素都成为行情的有力支撑。

　　操作

　　避局部风险择机加仓

　　总而概之，虽然中阴调整走势看起来挺可怕，但各种迹象都暗示这或许只是主力借低于预期的经济数据利空而展开的清洗获利盘动作，而且这种动作“一步到位”的可能性不小。

　　向后展望，股指有可能在获得支撑后一举向上突破2300点压力位，也可能顺势在2230点至2300点区间震荡蓄势构筑箱体。但无论究竟最终选择了哪一种，大家在目前的点位上都不必过于恐慌，更不应盲目跟风杀跌，以免沦为主力清洗筹码的对象。陈玖福等相当数量的市场人士更高调提出了“回调就是加仓良机”的乐观建议。具体操作中，建议大家对前期热点轮动中无实质利好支撑而单纯跟风的个股提高警惕，回避其高位风险；而“新型城镇化主题”的大规模基建概念股将有望继续火爆，此前踏空者或许正好择机上阵。

　　记者 刘宁 来源西安晚报)