周科竞：RQFII和QFII就不该设额度

　　证监会主席郭树清昨日在香港出席亚洲金融论坛时透露，考虑适时推行第二阶段的QFII和QDII，包括允许港资和外资金融机构参与RQFII，未来或引入合格境外个人投资者参与内地资本市场，整体规模有望增加10倍。

　　RQFII是指人民币合格境外投资者；QFII则是合格的境外机构投资者的简称。让RQFII和QFII额度可以扩大10倍，在目前市场缺少资金注入的背景下，肯定是一个特大利好消息，昨日沪深股市也因此走出强势上攻的行情，如果让RQFII和QFII完全放开，不设额度限制，那对于股市的长期走好将有明显积极作用。

　　国际成熟资本市场一般都不对外资进入设定限制门槛，A股市场的QFII额度和RQFII额度对于境外资金投资A股市场构成了重要阻碍，很多资金看好A股市场的长期发展，却因为没有额度而无法进行投资。管理层之所以限制境外资本买入A股，一是考虑到外汇流动对中国经济产生的冲击；二是设置政策时A股市场容量还不足够大，管理层担心过多外资进入后将产生大起大落的非理性走势。

　　在外汇管理方面，即使不允许外资买入A股，仍然会有大量外资涌入中国，假如允许他们买入A股，那么将能有效分流流入中国的热钱，这样对中国实体经济的冲击也会有所下降，如果因为外资买入A股引发股价非理性上涨，那么管理层可以抛售大量的国有股平抑股价，还能顺便把变现资金补充社保基金，等待股价回落后再由社保基金逢低买回稳定股市。在庞大的国有股面前，A股市场根本不可能出现非理性上涨。

　　把QFII和RQFII额度扩大10倍，短期内必然会给股市带来向好的影响，但境外资金的进出仍然会受到额度限制，这对于A股市场走向成熟依然具有负面影响。

　　取消RQFII和QFII额度，允许境外资金随意买卖A股，目前看确实有一定的风险存在，中小投资者或许需要时间来适应外资的操盘风格，但是外资份额的扩大，也会给A股市场带来更多的新理念，上市公司造假将能更及时被发现，因为外资可以通过融券做空获利，A股上市公司造假将会越来越没有生存的空间。

　　本栏认为，现在A股市场的投资者已经具备了承受各种新事物的能力，当前市场中也没有大量的新股民，此时正是推动股市制度变革的最佳时机，取消RQFII和QFII额度正当其时。 (来源：北京商报)