金轮天地今日挂牌 成年内首家在港上市房企

　　证券时报记者 冯尧

　　金轮天地（01232.HK）今日将在港交所挂牌，成为2013年首家香港上市的内地地产商。这家不知名的地产商去年上半年收入仅6.6亿元，土地储备28.4万平方米。

　　该公司发行股份数量为4.5亿股，参考报价区间在1.38港元至1.72港元，由于投资者反应积极，最终发行价逼近1.72港元上限，达1.68港元。对应2013年全年的预期业绩，发行市盈率为4.9倍。金轮天地此次融资7.56亿港元，合人民币6亿元以上。

　　与去年在港交所上市的旭辉控股和新城发展相比，金轮天地募资额明显偏少，上述两家公司去年分别在香港募得15亿港元与25亿港元。

　　金轮天地的收入规模在香港上市的内房股中也显得较为“袖珍”。招股书显示，2012年上半年，该公司收入仅6.63亿元，净利润仅1.99亿元。2009至2011年，年收入均在5亿元上下，且土地储备有限，所有土地储备均处于已开发或开发中，总计28.4万平方米。

　　公开资料显示，金轮天地的项目主要位于江苏省南京、扬州及湖南省株洲。金轮天地主要在南京市地铁站内运营商业店铺，也进行商业地产和住宅地产的开发。

　　招股书还显示，2012年上半年金轮天地的收入中，住宅销售收入占到43.8%，商业项目销售占到49%，来自持有物业的租金及管理收入仅占7.2%。而金轮天地的土地储备中，持作投资的比例却高达62.5%。

　　值得注意的是，2009至2011财年，金轮天地投资物业公平值收益占净利润的比例达67.4%、78.5%和78.9%，如果除去投资物业重估增值的部分，金轮天地的利润将大幅缩水。

　　一位券商分析师告诉记者，金轮天地在业绩预期上并没有太大说服力，但在题材上较为特别，这可能是该新股受到热捧的原因之一。“金轮天地将自己定位为商铺运营公司，而不是纯粹的地产商，其业务因此而较少受到内地加强房地产调控政策的影响，这可能是投资者所相中的。”

　　上述人士表示，金轮天地受到热捧还有一个原因，那就是目前内地地产股题材正热。“金轮天地又为自己包装了地铁概念，加之此前几只新股在二级市场表现不错，金轮天地登陆港交所可谓恰逢其时。”

　　截至去年底，香港上市的25只内地地产股中，升幅超过一倍的股票达到10只，其中绿城中国、融创中国及合生创展涨幅分别达313%、264%及205%。

　　作者：冯尧来源证券时报)