封闭式基金到期潮“送出”10%收益

　　2013年，第一代封闭式基金即将迎来集中“到期潮”。数据显示，今明两年，将有19只传统封闭式基金陆续到期。业内人士指出，随着“到期潮”的临近，这些封闭式基金的折价率将逐渐收窄，其中的套利机会将值得关注。

　　记者注意到，目前已有2只封闭式基金进入“封转开”程序，国内首只封闭式基金金泰在封闭15年后，今年正式转型为平衡混合型开放式基金，此外，封闭式基金开元也将于今年3月到期，届时将转型为被动式指数基金。除上述已进入“封转开”程序的2只封基外，今年还有另外3只基金依次到期。而2014年，将是所有传统封基到期的最大年份，将有14只传统封基到期，总规模为370亿份。

　　证券分析师胡鑫指出，传统封基普遍存在一定的“折价率”，随着19只老封基到期日的临近，其二级市场价格有向净值靠拢的要求，折价率将继续走低，投资者可关注短期折价率扩大带来的交易性机会。“传统封基的"折价率"相当于为投资者提供一定的投资"安全垫"。”胡鑫分析，如截至上周，老封基的平均折价率高达11.62%，而由于部分剩余期限较短，如果这些基金到期时大盘点位不变，其所能获得的隐含到期收益率(年化)均可高达10%以上。

　　从折价率看，2014年到期的传统封基的安全性则更高。截至目前，2014年到期的14只老封基的平均折价率达9.99%，按当前9.99%的平均折价率和70%的股票仓位测算，若投资者目前买入并持有到期，剩余期限内沪深300指数跌幅超过14.3%，投资者才会出现亏损。

　　对于即将到期的传统封基，胡鑫建议，投资者可以选择波段操作，即现阶段低价买入，待其折价率收窄之后、“封转开”到期之前择机卖出，赚取买卖差价收入。2013年到期的传统封基，相对安全垫较薄，就未来一年至两年的投资期限来看，A股市场仍处于可投资区间，建议中期偏乐观的投资者可关注2014年到期的投资业绩稳定优秀、隐含到期收益较高的老封基等。“但波段套利"封转开"能否获利，不仅取决于折价率的变化，还取决于股票市场和基金净值的走势，投资者应警惕由净值波动引发的价格波动风险。”

　　记者李婷婷 来源滨海时报)