周四机构一致最看好的10金股

　　尤洛卡300099:煤矿顶板安全监测龙头企业

　　公司主营业务为煤矿顶板安全监控设备,属于矿山专用设备的细分行业;所处行业发展时间较短,属于新兴市场。公司上市以来业绩持续稳健增长,3年复合利润增长率32%;2012年前三季度净利润0.60亿元,同比增长24.35%。

　　我们认为,公 司顶板安全监测系统仍具较大成长空间,且新型业务技术储备丰富,具备较大的成长潜力,预计未来五年可保持20%以上的年均成长率。

　　公司目前估值水准显著偏低,建议买入。

　　顶板安全监测系统仍是主要利润来源。公司以煤矿顶板安全监测系统起家,在2012年上半年构成中,监测系统产品占比超过8成,仍是公司主要的收入来源。KJ216系统每年销售增长超过30%,带动公司收入平稳较快增长,且凭借显著的竞争优势,单品毛利率长期维持在80%以上。

　　2012年3Q公司的销售毛利率和净利率分别为76.77%和47.34%,同比分别上升了5.41和2.32个百分点,主要是由于高毛利率产品占比上升所致。

　　传统产品市场远未达到饱和。国内煤矿安全生产基础仍然较为薄弱,尤其是顶板安全设备投入严重不足;随着煤矿开采量的不断增加以及对安全生产的重视程度提升,顶板安全监测系统产品仍有较好的成长前景。

　　我们以目前市场具备购买实力的企业数静态测算,公司系统产品的销量仍有4倍左右的增长空间。若未来对顶板安全的配备标准提升,市场容量可达到38亿元,是公司2011年销售额的28倍。

　　市场拓展困难仍是主要增长瓶颈。公司技术储备有余而市场开拓不足,销售环节的薄弱可能成为制约公司发展的瓶颈。公司具有校办企业经营保守的特点,市场反应速度可能会影响短期业绩。

　　盈利预测与投资建议:预计公司2012~2014年可实现净利润1.06亿元、1.36亿元、1.75亿元,YoY分别增长23%、28%、29%;EPS分别为1.03元、1.32元、1.69元。当前股价对应2012~2014年PE17.4倍、13.8倍、10.8倍,估值偏低,给予“买入”的投资建议。（群益证券 谢继勇）

　　康恩贝（600572）:产业与资本双驱动,植物药航母再出发

　　康恩贝是我国现代植物药的龙头企业之一。经过多年市场的培育公司在心脑血管系统用药和泌尿系统用药两大领域建立了完整的产品梯队和品牌优势,同时在消化系统用药、抗感染用药等领域拥有名牌产品和较强的市场竞争力;公司在各用药领域的产品线布局,通常是植物药与化学药相结合、处方药与OTC互补,更有助于产品系列的推广和公司在该领域的品牌建设。

　　新老品种共同打造心脑血管用药大品牌。主导品种天保宁如果能够进入更多省份的增补目录,则目前的高速增长态势有望延续;收购获得的独家品种麝香通心滴丸具备成为未来心脑血管一线用药的潜质,与天保宁中高端互补打造心脑血管领域大品牌。

　　泌尿系统用药实力更加突出。公司主导产品前列康在调整期后有望迎来恢复性增长;大股东资产注入使公司泌尿系统用药再添潜力品种龙金通淋胶囊,在市场定位和销售终端上与前列康形成了差异化经营和市场互补,使公司在泌尿系统用药领域的实力更加突出。

　　风险因素:主要产品招标价格低于预期的风险;新品种市场推广低于预期的风险。

　　股价催化剂:龙金通淋胶囊进入医保目录;公司主要产品中标价提升。

　　盈利预测、估值及投资评级:预测未来三年全面摊薄后的EPS分别为0.36元、0.48元和0.61元,对应PE分别为26倍、20倍和16倍;未来六个月的合理估值区间为14.1-15.3元,对应PE为29.3-31.9倍;我们取区间的中值14.7元作为目标价,首次覆盖给予公司“买入”评级。（信达证券 李惜浣）

　　中远航运（600428）：未来2年公司的经营将进一步好转

　　维持盈利预测和“增持”评级,近期各项经营数据进一步确认好转趋势。我们维持2013-2014年公司可实现归属净利润为1.1亿元和1.7亿元的预测,对应每股收益为0.06元和0.10元。近期公司各船型运量继续回升,尤其是分别同比上升43.5%和50.2%的多用途船和重吊船。2012年公布的业绩快报略超预期,在预计航运行业大面积亏损的2012年公司实现盈利实属不易;这验证了公司的经营能力,我们重申公司“增持”评级。

　　业绩略超预期,2012年单位运价小幅上涨6.3%。

　　(1)2012年公司完成周转量638.4亿吨海里,较2011年的555.9亿吨海里同比上升14.9%;2012年实现收入63.0亿元,较2011年的51.6亿元同比上升22.1%。2012年的单位运价为98.8元/千吨海里,较2011年的92.9元/千吨海里同比上升6.3%。若考虑油价上升影响,单位运价有效上升幅度为3.9%,2012年燃料油380的均价为660.6美元/吨,较2011年同比上升3.4%。

　　(2)2012年公司实现归属于上市公司股东的净利润为1913.6万元,对应每股收益为0.011元,较2011年同比下降87.4%。业绩小幅超预期,我们预计2012年公司可实现利润为1100万元(对应每股收益为0.01元)。剔除非经营性损益后公司实现每股收益为0.009元,符合我们预期。

　　2012年供给压力和燃油成本压力同在,公司艰难实现盈利已属不易。2012年航运也是船舶交付高峰后的第一年,同时世界经济整体处于下滑的过程中(尤其是中国的出口),在航运行业大面积亏损的情况下。公司能实现盈利,验证的是我们在2010年提出的“公司相对的弱周期”属性,在船队完成升级后公司的盈利波动性相对于其他船公司更低。在近期经营数据逐步验证公司经营趋势好转的情况下,我们维持公司2013年和2014年的盈利预测,认为未来2年公司的经营将进一步好转,建议“增持”。（申银万国 张西林）

　　南都电源（300068）:业绩符合预期,通信海外业务高增长

　　公司于2013年1月14日发布2012年度业绩快报及利润分配预案:公司预计2012年全年实现营业收入31.00亿元,同比增长84.04%;营业利润2.11亿元,同比增长87.37%;归属上市公司股东净利润1.28亿元,同比增长79.93%;每股收益0.43元,基本符合预期。公司预计2013年3月26日披露2012年年度报告

　　按照单季度拆分,预计公司第四季度实现营业收入8.33亿元,同比增长6.22%;营业利润7103.73万元,同比下降5.97%;归属上市公司股东净利润4093.10万元,同比下降3.04%;折合摊薄每股收益0.14元。

　　公司2012年分配预案:每10股转增10股,每股派发现金股利0.10-0.20元。

　　盈利预测与投资建议。公司通信业务拓展海外市场仍有增长空间、动力电池业务近两年将受益南都国舰的产能投放、储能业务受益分布式发展开始起步。预计未来三年年均业绩增速30%左右,我们维持2013-2014年业绩预测0.55元和0.71元和“增持”投资评级。考虑近期市场整体估值提升,我们给予公司2013年30倍PE,上调目标价至16.50元。（海通证券 张浩）

　　中青旅（600138）：模式领先,成长可期

　　中青旅持有乌镇51%股权,2011年中青旅净利润中逾40%由乌镇贡献。不同于传统自然景区的经营模式,乌镇作为商业型人文景区具备更高的开发自由度、定价权。对应到增长特征,2007~2011年间乌镇客流量平均增速26%,显着高于传统一线景区;非门票收入占比不断提升,截止2012年中报占比逾50%,收入结构显着优于传统一线景区。

　　乌镇模式驱动下,预计2012~2014乌镇复合客流增速16%,收入结构持续优化:

　　1、枕水会议中心已投入使用,会议接待能力加强;2、预计13年酒店数量增加100间至逾1400间;3、预计大剧院13年5月投入使用,届时乌镇戏剧界将拉开大剧院开业序幕。

　　古北水镇:前景值得期待

　　古北水镇为中青旅投资开发新景区,经营模式类乌镇。中青旅直接持股33.6%、间接持股7.3%,共计持有古北水镇41%股权,为该景区实际经营者。预计古北水镇13年2Q~3Q开业。

　　古北水镇投资规模逾30亿元,目前公司尚未披露具体收费项目及金额,但古北水镇前景值得期待:1、具区位优势,交通日益便利。古北水镇位于北京密云县,北京为主要度假客源输出地之一。按目前规划,京沈高铁设密云站,建成后将提升交通便利性;2、位于司马台长城脚下,旅游潜力佳;3、吸取乌镇经验,会议、度假市场并行。

　　盈利预测与估值

　　领先经营模式驱动下,乌镇持续增长可期,古北水镇前景值得期待。暂不计入古北水镇投资收益,预计公司2012~2014年EPS分别为0.81、0.83、0.95元,其中地产结算贡献分别为0.24、0.02、0.00元。对应2013年1月14日16.60元的收盘价,PE分别为19.7、19.2、16.8倍,首次覆盖给予“推荐”评级。（平安证券 邵青）

　　新北洋（002376）:聚焦金融行业,稳定增长可期

　　聚焦金融行业,推出票据类新品:公司提供创新金融机具产品和相关服务,助力金融服务行业向自动化、自助化转型,优化业务流程。银行机具的新产品包括:高速票据扫描仪、嵌入式支票扫描仪、支票自助受理机等多款新产品。

　　轨道交通领域,保持匀速增长:受益于京广线开通运营,公司供应高铁市场的条码\标签打印机、闸机等产品供应逐步复苏,预期将保持稳定的增长。

　　技术先进服务领先,稳步开拓国际市场:公司具备从核心零部件设计生产到整机及系统集成的定制开发能力,并且拥有中国最大的专用打印扫描产品研发和生产基地,与多家国际知名金融系统集成商、方案设计商建立了战略合作,借助ODM 合作伙伴强大是市场资源稳步开拓产品国际市场;预期在2013 年,将开拓新的合作伙伴,持续拉动国际市场的增长。

　　创新是增长的动力,技术是增长的保证:公司在外部经济环境持续波动的前提下实现了多年高速增长的原因之一就是公司紧抓客户需求并能够及时推出适用产品的强大创新能力。一直以来公司基本按照H1(成熟产品)类产品实现自然成长,H2(新产品)类产品中能够出现几个向H2 转化的模式稳步前行。而创新的根源是先进的技术,公司拥有我国唯一的TPH、最大的CIS 研发生产基地,为产品创新提供了强大保障。

　　投资建议

　　我们认为金融信息化领域市场广阔,公司联合软件厂商通过软硬一体化的方式共同开拓金融市场,未来金融机具业务有望持续高速增长。另外随着合作的加深和合作伙伴的增加,我们认为公司能够为国际市场提供更多的产品和服务。

　　估值维持“买入”评级,预测12-13 年EPS 分别为0.711 和0.925 元,给予公司未来6-12 个月23.00 元目标价位,对应25X13PE。（国金证券）

　　中威电子（300270）：前端需求旺盛,中小设备厂商迎来快速成长

　　安防行业年均20%的高增长态势可望延续到2016年。其中平安城市项目为安防行业最重要应用市场,所占份额高达40%,其前端设备需求每年超300亿元。我们认为,行业正处于硬件基础设施投入阶段,增长来至于前端采集设备的大规模布点,相关的设备提供商会最为受益,也是产业链中最有话语权的环节,其中拥有技术和客户优势的中小厂商如中威电子将迎来快速成长期。

　　公司战略转型显成效,借行业东风快速成长。

　　公司转型后特色在于可以凭借自身在传输部分的优势,提供前端+后端+传输产品的整套视频监控设备,可全面提升系统的兼容性,并且公司拆分后的单项产品毛利率能高于规模优势明显的行业龙头。

　　公司的另一差异化布局是前端会以200万以及500万像素的高清摄像机为切入点,有别于行业龙头产品线长而齐全的部署。我们认为,公司目前的体量较小,选择增长最迅速、并且技术壁垒高的产品切入更容易脱颖而出。

　　业务领域向平安城市及智能交通领域延伸,打开成长空间

　　不仅产品线在拓宽,公司业务领域也由高速公路向平安城市和智能交通等领域延伸。我们预计12年末,新增领域平安城市以及智能交通收入占比可提升至40%。其中公司前端产品在12年8月入围了广州平安城市项目,假设入围厂商都能拿到订单,根据我们的估算,公司所获订单规模将在6000万元左右,将对未来两年业绩产生积极影响。

　　风险提示

　　平安城市及智能交通建设低于预期;竞争加剧,产品毛利率大幅下降;至首次推荐以来涨幅已达到45%,注意创业板估值下行风险。

　　维持公司“强烈推荐”评级

　　安防行业景气旺盛,增长来至于前端采集设备的大规模布点,设备厂商将最为受益。公司的产品和市场都有所提升,成为继海康、大华之后的又一核心设备供应商,且考虑到公司体量偏小,比之两大巨头业绩弹性更大。预计公司2012-2013年EPS为1.01,1.57元,对应PE为39倍,25倍,维持“强烈推荐”评级,目标价50元。（民生证券 尹沿技）

　　通源石油（300164）:2013年值得期待

　　公司作为复合射孔细分领域的龙头,市场占有率已经达到了较高的水平,未来的发展终点将是通过技术研发,持续推出换代产品来替代原有产品,逐步提升毛利率。另外,随着公司在复合射孔领域知名度的提升,会逐步增加射孔服务的占比。

　　钻井业务走高端路线,2012年收入或低于预期

　　公司的钻井业务定位于高端路线,以打水平井为主,力争摆脱竞争激烈的低端市场。2012年全年业务开展顺利,共有8台钻机投入使用,其中4台作业全年,另4台作业半年。我们预计2012年钻井板块收入由于结算等原因可能略低于此前预期,2013年开始钻井收入将大幅上升。

　　压裂服务起步顺利,业绩释放要到2013年

　　压裂工具服务的应用领域除了常规油气之外,也是包括页岩气在内的非常规油气开发过程中最关键的技术。压裂工具业务目前在国内已经开始作业,得到油田甲方的充分认可,2013年将是压裂业务在油田大范围铺开的一年。另外,压裂工具和公司原有的射孔业务具有一定互补性,未来压裂将和公司的射孔捆绑销售,有助于推动射孔业务的发展。

　　依托市场网络,扩张业务区域

　　依托射孔业务布局的市场网络是公司有别于大多数区域性同行的最大优势,凭借此,公司推出的新业务比较容易被油田客户接受。从上市到现在,除去大庆和长庆,公司大力开拓其他油田区块,并推出一代一代的新产品,使别的油田收入大幅上涨,减少了对大庆和长庆的依赖,抵御风险能力加强。

　　强烈推荐

　　预计2012-2014年全面摊薄EPS分别为0.67、0.92和1.24元。对应前收盘价PE分别为23、16、12倍。我们维持“强烈推荐”评级。（民生证券 杜志强）

　　金卡股份（300349）:业绩符合预期,看好智能燃气龙头的持续成长

　　金卡股份披露2012年业绩预告:预计2012年全年实现净利润7700万元到8200万元,同比增长39.25%-48.29%。

　　经营分析

　　业绩预告基本符合我们的预测:公司的业绩预告基本符合我们之前的预测,即2012年0.80亿元净利润。我们认为公司身处天然气景气上行周期,市场拓展能力强,产能扩张提前竞争对手完成,激励灵活,将通过市场区域拓展和产业线延伸取得持续成长;

　　天然气行业持续景气:2012年12月3日,发改委能源局出台《天然气十二五规划》,首次明确2015年全国城市和县城2.5亿天然气用气人口的目标,反映了发改委的政策决心。从下游调研反馈来看,新建管线的修建通气驱使燃气分销商奋力抢占地盘,发展用户,天然气终端行业持续景气无虞;

　　公司短期看市场和激励优势,长期看向综合智能燃气解决方案提供商转型:公司仍然是当前行业中最具市场竞争力、激励最灵活最充分的企业,因此短期内仍能沿着当前的策略和布局前行。长期来看,智能燃气终端发展的下一个蓝海必然是工商业和加气站的计量计费应用,以及管线监控和输差管理。在上述领域有所作为是智能燃气终端厂商长期发展的保障。

　　盈利预测

　　我们预计公司2012~2014年分别实现3.41亿、4.75亿和6.44亿收入,增速分别为46.54%、39.24%和35.60%;2012~2014年公司归属净利润分别为0.80亿、1.14亿和1.52亿,同比分别增长45.00%、42.21%和33.13%。公司预测EPS(发行后)分别为1.336、1.900和2.530元。

　　投资建议

　　我们给予公司6~12个月63.25元的目标价,对应2014EPS为25XPE。维持“买入”评级。（国金证券研究所）

　　中海达（300177）:收购广州都市圈科技,切入数字城市和位置服务领域

　　达于2013年1月14日晚发布公告:公司决定使用超募资金5,759.82万元和经评估后价值2,540.18万元的自有房产共8,300万元用于收购都市圈原股东部分股权和对都市圈进行增资,实现对广州都市圈网络科技有限公司的并购。本次交易完成后,公司持有都市圈58.68%的股权。

　　评论

　　收购使得公司快速切入数字城市和位置服务领域:1、公司通过收购广州都市圈科技,切入了数字城市和位置服务领域,扩充公司产品线,向客户提供数据+软件+硬件+服务的整体解决方案;2、实现公司业务从细分专业产品领域向市场面更广阔的消费产品领域延伸,为公司带来高估值溢价效应。

　　广州都市圈公司业务涉及GIS和互联网领域:1、GIS领域:

　　(1)数据制作业务,即生产、销售城市三维电子地图数据;

　　(2)API业务,通过开放在线地图API向用户提供地图数据作二次开发所用;

　　(3)行业应用业务,为行业客户提供基于三维电子地图平台下的系统解决方案;

　　(4)电子沙盘业务,主要为军方、房地产商、机场等客户制作电子沙盘。2、互联网LBS业务,公司在35个城市开拓LBS业务,主要业务内容是向消费者提供城市生活服务,并向商家提供广告宣传平台。

　　广州都市圈公司具有较强的竞争优势:1、专业沉淀明显:都市圈是国内主要的两家三维仿真地图厂商之一,拥有多年的2.5维、真三维地图数据的制作经验,在2.5维数据制作上具备较强的成本优势,专业沉淀已成为都市圈的重要资源。2、积累了丰富的电子地图数据资源,都市圈已完成35个大中城市的三维仿真地图数据制作,这些数据成为都市圈的核心竞争资源;3、都市圈O.CN网站在广州本地知名度较高,环,形成其他GIS企业所不具备的关键资源优势。

　　公司2013年业绩看点:1、包括高精度GNSS测绘产品和GIS产品等传统业务保持稳健增长,增长点来自于高毛利的新产品不断推出;2、三维激光、光电测绘业务,开始逐步推广,实现进口替代,具有很强爆发性;3、海洋业务、系统工程业务,行业需求旺盛,收入增长快速。

　　公司业绩稳定持续增长,完成股权激励目标有信心:公司的股权激励目标即是三年复合增长30%,公司对于完成股权激励目标有充足的动力和实力准备,我们认为公司业绩有保证完成三年复合30%的增长。

　　投资建议

　　维持“增持”评级,我们预计12-13年EPS分别为0.41、0.53元,给予6-12个月目标价19元,对应13年35倍。（国金证券 易欢欢）

　　作者：群益证券 谢继勇 (来源：中国证券网)