人参与)复星国际投资钢铁板块，曾经带来了不少的收益，时过境迁，钢铁板块现在反而拖累了复星国际的业绩。尽管这样，钢铁板块还是给复星贡献了超过集团总资产的半数营收。对复星来说，钢铁板块是去是留呢？
■文/齐道
钢铁业的低迷，相关公司也不会光鲜。复星国际（0
钢铁业严重拖累了复星国际的业绩，而且估计这种情况还会持续，但是复星宣称不会放弃钢铁板块，这让市场人士大为不解，因为固守钢铁业与复星的投资逻辑相背离。
但事实果真如此吗？
审时度势，从钢铁业向重工业突围
复星发迹于上世纪90年代，初时是一家房地产公司，主营销售和市场推广代理。适逢国企在90年代末期改革，民营企业得以进入更多的领域，复星抓住机会，从2000年开始相继进入医药、金融、零售等领域。
复星在早期发展迅猛，亦知道人才的重要性，旗下招罗了一批资产定价评估高手，也是在这个时候，复星开始进入钢铁业的。
2001年，复星集团就斥资3.5亿元与河北唐山建龙实业有限公司合资组建了唐山建龙钢铁有限公司，两年即收回投资。从中，复星集团深感中国钢铁行业会有所作为，复星开始了钢铁业之旅。
复星觉得与其控制产业，不如从金融资本入手。此后复星集团在全国范围内接触过多家钢铁企业，最后相中南钢集团。
2003年，复星和南京钢铁集团分别以60%和40%，成立南钢钢铁联合有限公司（简称“南钢联合”）。同年，复星再以南钢联合控股上市公司南钢股份，这一年，南钢股份就拿到了4.89亿的净利润。
复星系要约收购南钢股份，玩了一把要约收购秀，赚足了眼球，将南钢股份收入帐下，同时也成了不少公司要约收购的楷模（如图1）。复星系因此在资本市场上声名鹊起。
控股南钢股份的成功，成为复星进军重化工业的跳板，代表复星从原来只发展轻化工业进入轻重并轨发展的转型。
继而，复星又通过南钢股份，与唐山建龙钢铁联合，进行建龙项目的投资建设。由于建龙项目未获批文就提前开工，违规事发，受到了相关部门的审查，该项目此后被称为“铁本第二”。复星董事长郭广昌决定以牺牲控股权为代价，转危为安。
尽管遭遇挫折，但合资公司成为复星进军钢铁、矿业的整合平台。投资包括：钢厂、钢铁物流园等与钢铁有关的综合产业投资、煤炭资源投资和金属矿的资源投资等。
最重要的是，复星由此孕育出矿业板块—2003年，南钢联合主导成立金安矿业，复星持有金安矿业60%控股权，2007年，复星再通过金安矿业收购山焦五麟20%股权。
2007年，已熟悉由钢铁进入矿业等相关领域路径的复星，复制南钢联合模式，与海南钢铁合资成立海南矿业股份，复星持股海南矿业60%。同年，亦凭借与建龙的合作关系，收购华夏建龙矿业18.4%股份。
这一年，复星正式成立矿业板块。分别将金安矿业、山焦五磷、海南矿业和华夏矿业划拨，归属复星“矿业与资源事业部”。
在2007年，钢铁板块为复星贡献了230亿元。2008年，钢铁板块贡献了300亿元。在各板块中遥遥领先。
此后，复星钢铁板块进入勃发期。2011年，南钢股份占总资产比重的30.9%。南钢集团在复星钢铁板块投资中，成为引路人的角色。
布局重工业，紧跟经济成长步伐
在复星投资钢铁业之前，钢铁业已经连续多年低迷；在复星投资钢铁业之后，钢铁业逐步进入发展的通道。
是复星力挽狂澜，拯球钢铁业于水深火热中吗？当然不是。复星布局重工业，不是偶然，其在经济改革的大潮中，敏锐地看到了中国制造业的发展会越来越好，为重化工业（原材料、装备、物流）发展创造了良好的机遇。
看透了重化工业的发展节点，复星速度反应，才进行了一连串的重化工业投资。
从1998年复星医药上市，到2007年7月16日复星国际香港成功上市，是复星集团的快速发展及重化工业布局阶段。
复星进入重化工业是从钢铁业入手的，重化工业属于周期性行业，受经济影响大。
复星2008年的业绩公告，印证了周期性行业的波动，受国际金融危机和宏观环境的影响，钢铁板块受损严重，复星也不例外，钢铁板块直接导致集团的盈利下降。
近年来，钢铁业受经济刺激的影响，一度狂飚，但很快又跌了下来，行业景气度变差。复星一发言人表示，3年前，你不能判断哪些钢铁企业是好企业，因为大家都赚钱，现在，你能够判断了。他表示，公司将继续看好南钢股份。
2012年，复星旗下钢铁产量目标为700万吨。集团表示，不会放弃钢铁板块，但已将业务重心转移，开始投资金融消费类，还会加快拓展资产管理业务，逐步增加资产管理的种类。
我们发现，从复星进入重化工业领域开始，就深深地植入了一个基因，这个基因就是不断发现并紧跟中国成长的动力，复星也因此找到了企业发展的主线。
不同的经济发展阶段，有不同的增长动力，复星就是准确地看准这个本质，加以执行，才得以从每一阶段的经济增长摄取额外价值。■
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